4月2日，美國總統特朗普宣布實施高額的“對等關稅”，4月9日突然宣布將部分國家的“對等關稅”給了90天的暫緩期，在暫緩期內只征收10%的基礎關稅，同時與多個國家進行貿易談判，達成最新的貿易協議！

距離90天暫緩期到期，僅剩下1/3左右的的時間了，在過去五十多天的談判當中，只有與英國簽訂了貿易協議，與中國達成重要共識，而其他國家的談判進度是非常慢的。

面對這樣的一個談判進度，特朗普政府其實著急的，即使當下正在談判的國家，也表示在7月達成協議。

對此，特朗普表示，在暫緩期到期之后，并不打算進行延期，要恢復高額的“對等關稅”！

不過這也是特朗普常用的手段，面對“反復無常”的關稅政策，并沒有誰知道在到期之后，會不會再次改變，估計連特朗普自己都不知道。

不僅如此，近期在特朗普的關稅政策，還受到了阻礙！

特朗普政府兩周內接連遭遇兩起關稅相關法律挑戰，均涉及依據《國際緊急經濟權力法》(IEEPA)加征關稅的越權爭議。

此前，5月28日紐約的美國國際貿易法院裁定禁止執行特朗普政府依據《國際緊急經濟權力法》對多國加征關稅的行政令；5月29日，美國聯邦巡回上訴法院批準特朗普政府請求，擱置該裁決，同一天，哥倫比亞特區聯邦地區法院發布初步禁令。

當地時間6月2日，特朗普政府請求聯邦上訴法院阻止哥倫比亞特區聯邦地區法院裁定其關稅政策“違法”的命令。

特朗普針稱該裁決認為總統對進口商品征收大規模關稅的行為越權，政府方面表示，這一裁決可能危及與其他國家之間的貿易談判。

在當前談判方面，哦月2日，美國財政部副部長邁克爾·福克德（Michael Faulkender）表示，特朗普政府在貿易談判上“取得非常好的進展”，對達成部分貿易協議已經“接近終點線”。

“只要我們繼續取得進展，我認為你會看到更多的協議在7月9日之前宣布。”福克德表示。

對于這樣的表述，自從特朗普加征關稅開始就不斷的表述，可是如今也就只有英美簽訂了關稅協議，中美之間也就只是達成共識，這是美國過去近60天的談判結果！

而在假期期間，特朗普再次對鋼鋁的關稅提升到了50%，歐盟、韓國均已經在尋找相應的對策。

歐盟警告若美方兌現威脅，將加快實施報復性措施（原計劃7月14日生效，可提前），反制范圍包括新增關稅及關鍵行業（如半導體、制藥）。

美歐新一輪貿易談判將于6月3-4日在巴黎舉行，聚焦關稅、非關稅壁壘及監管協調。歐盟強調“談判優先”，但明確捍衛自身利益，長期目標仍為降低關稅。

美東時間6月2日，美國商務部長盧特尼克在關稅談判方面有了最新的表態，再次表示美印貿易談判取得積極進展，有望在“不久的將來”達成協議，美國計劃降低印度部分行業關稅，雙方需找到中間立場解決貿易分歧。

如果談判相對比較順利，日本、印度、歐盟等確實有望在7月份達成協議，但是特朗普“朝令夕改”的關稅政策，將為此帶來很大的不確定性。

在關稅政策的影響之下，美聯儲也同樣發生了內訌，關于降不降息，美聯儲內部出現兩大陣營！

5月會議紀要顯示，部分官員認為中間產品關稅可能通過供應鏈中斷推高持續通脹，另一些官員則認為貿易談判、消費行為等因素可能抵消通脹壓力。

以沃勒、古爾斯比等為代表的鴿派陣營，認為關稅對通脹的影響是“暫時性”，支持忽略短期通脹波動，為降息預留空間，強調勞動力市場強勁和通脹目標進展，傾向今年晚些時候降息。

而以卡什卡利、洛根等為代表的鷹派陣營，擔憂關稅可能引發持久通脹，主張維持利率穩定，等待貿易政策及通脹影響明確化，警惕過度降息導致螺旋式通脹風險。

美聯儲內部對關稅通脹效應的判斷差異，反映出特朗普貿易政策對貨幣政策傳導機制的干擾。

鴿派言論與白宮降息訴求呼應，引發“美聯儲獨立性”爭議(如沃勒表態被指配合特朗普政治議程)。

而鷹派強調“數據優先”，試圖維護央行政策自主性，但需面對政府施壓與市場預期的雙重挑戰。

特朗普關稅政策加劇了供應鏈擾動(如中間產品漲價)與需求抑制(消費者購買力下降)，形成“輸入型通脹+增長放緩”的雙重壓力。

盡管5月標普500指數表現強勁，但是摩根大通認為美國經濟正接近滯脹(高通脹+低增長)，今夏美股漲勢或放緩。

而當下影響市場最主要的因素，依然是特朗普反復無常的關稅政策，持續時間越久，對經濟的影響也就會越大，也將會為市場帶來更大的不確定性！

“點贊+關注”，就是對我最大的支持，非常感謝！