在洛杉磯 FFAI 年度股東日的鎂光燈下，賈躍亭再次成為輿論焦點(diǎn)。一段視頻中，這位曾被貼上 “PPT 造車(chē)”“下周回國(guó)” 標(biāo)簽的創(chuàng)業(yè)者數(shù)度哽咽，一句 “是散戶(hù)救了我們的命”，讓無(wú)數(shù)人驚覺(jué)：在法拉第未來(lái)（FF）看似搖搖欲墜的商業(yè)版圖背后，竟藏著一群普通人的財(cái)富押注與情感寄托。

一、跨越山海的散戶(hù)執(zhí)念：從樂(lè)視到 FF 的財(cái)富信仰

一位來(lái)自中國(guó)的散戶(hù)股民，自費(fèi)從國(guó)內(nèi)飛到洛杉磯參加股東日活動(dòng)，在現(xiàn)場(chǎng)聲淚俱下地講述自己從樂(lè)視早期就開(kāi)始追隨賈躍亭投資的全部心路歷程。他不是個(gè)例，在 FF 的股東名單里，大量來(lái)自中國(guó)的散戶(hù)投資者用真金白銀為賈躍亭的造車(chē)夢(mèng) “續(xù)命”。這些散戶(hù)中，有人將積蓄投入樂(lè)視，在股價(jià)雪崩后仍未離場(chǎng)；有人在 FF 上市后，被 “顛覆傳統(tǒng)汽車(chē)” 的愿景吸引，期待能押中下一個(gè)特斯拉。

中國(guó)證券報(bào)數(shù)據(jù)顯示，F(xiàn)F 上市初期，散戶(hù)持股比例一度超過(guò) 60%。他們通過(guò)社交媒體組建投資社群，在論壇上分享 FF 的技術(shù)進(jìn)展、工廠(chǎng)建設(shè)動(dòng)態(tài)，互相打氣。這種群體情緒的共振，讓 FF 在資金鏈緊張、量產(chǎn)多次跳票的困境中，依然能通過(guò)增發(fā)、可轉(zhuǎn)債等方式獲得續(xù)命資金。

二、賈躍亭的 “救贖” 與散戶(hù)的 “賭局”

賈躍亭在股東日的落淚，究竟是真情流露，還是精心設(shè)計(jì)的公關(guān)劇本？回顧賈躍亭的創(chuàng)業(yè)史，從樂(lè)視生態(tài)的 “蒙眼狂奔”，到 FF 成立后的不斷融資與跳票，他始終活在爭(zhēng)議的漩渦中。但不可否認(rèn)的是，他的 “生態(tài)化反” 理念、FF 的 “FF 91 Futurist” 車(chē)型所展現(xiàn)的科技感，確實(shí)曾點(diǎn)燃無(wú)數(shù)人的想象力。

對(duì)于散戶(hù)投資者而言，他們何嘗不知其中風(fēng)險(xiǎn)？但在 “萬(wàn)一成功” 的僥幸心理下，仍選擇入局。一位參與 FF 投資的股民在社交平臺(tái)坦言：“就當(dāng)買(mǎi)了張彩票，萬(wàn)一賈躍亭真能造出劃時(shí)代的汽車(chē)，收益將不可估量。” 這種賭徒心態(tài)，讓 FF 即便在業(yè)績(jī)不佳、財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)堪憂(yōu)的情況下，仍能獲得散戶(hù)支持。

三、造車(chē)新勢(shì)力的資本困局與散戶(hù)的無(wú)奈

賈躍亭和 FF 的故事，折射出整個(gè)造車(chē)新勢(shì)力行業(yè)的困境。造車(chē)是個(gè)燒錢(qián)的游戲，特斯拉用了 16 年才實(shí)現(xiàn)盈利，國(guó)內(nèi)的蔚來(lái)、理想、小鵬等品牌，也在持續(xù)虧損中艱難前行。FF 自成立以來(lái)，已累計(jì)融資超 50 億美元，但至今未能實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定量產(chǎn)和盈利。

在資本寒冬下，傳統(tǒng)車(chē)企加速電動(dòng)化轉(zhuǎn)型，頭部造車(chē)新勢(shì)力搶占市場(chǎng)份額，像 FF 這樣的 “后來(lái)者” 生存空間愈發(fā)逼仄。而散戶(hù)投資者，在這場(chǎng)資本游戲中，往往成為最脆弱的一環(huán)。他們沒(méi)有專(zhuān)業(yè)的投資分析能力，更多是被創(chuàng)始人的故事、企業(yè)的愿景所打動(dòng)，一旦企業(yè)發(fā)展不及預(yù)期，損失難以估量。

四、當(dāng)情懷褪去，誰(shuí)為散戶(hù)買(mǎi)單？

賈躍亭股東日的淚水或許能短暫?jiǎn)酒鹕?hù)的共情，但 FF 的未來(lái)仍迷霧重重。截至目前，F(xiàn)F 91 的交付量寥寥，公司現(xiàn)金流緊張，股價(jià)也在納斯達(dá)克持續(xù)低位徘徊。散戶(hù)投資者的支持，能支撐 FF 走多遠(yuǎn)？當(dāng)情懷的濾鏡破碎，資本的邏輯終將回歸理性。

這場(chǎng)資本與情懷的博弈中，散戶(hù)投資者更需要保持清醒。投資不是豪賭，企業(yè)的長(zhǎng)期價(jià)值，不能僅靠創(chuàng)始人的故事和愿景支撐。監(jiān)管部門(mén)也需加強(qiáng)對(duì)跨境投資、新興行業(yè)融資的監(jiān)管，避免散戶(hù)成為資本游戲的犧牲品。

賈躍亭的一句 “是散戶(hù)救了我們的命”，揭開(kāi)了資本世界溫情脈脈的面紗，露出殘酷的真相。在 FF 的造車(chē)之路上，散戶(hù)投資者究竟是救世主，還是待割的韭菜？這場(chǎng)持續(xù)多年的資本迷局，或許只有時(shí)間能給出答案。