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藍鯨新聞6月3日訊（記者 敖玉連）年內A股普漲行情結束，但仍不乏結構性機會，一季度是機器人，二季度是創新藥。

港股行情火熱，港股互聯、港股消費涌現了不少現象級標的，例如小米、泡泡瑪特。相較而言，港股創新藥（931250.CSI）就像"掃地僧"，沒有出圈個股，但年內已經默默無聞漲了45%。

喊了四年困境反轉后，創新藥終于打了翻身仗。掛鉤的ETF也霸榜漲幅排行榜，截至發稿，年內漲幅前10的ETF，全部都是港股醫藥相關主題。醫藥板塊分支龐雜，年內表現分化，創新藥是一枝獨秀，中藥板塊依然小幅下跌。

喊了四年的困境反轉，"吃藥行情"終于來了

三根陽線改變信仰。6月3日收盤，創新藥板塊領漲，舒泰神、科興制藥等多只個股漲幅超過10%，創新藥指數漲2.65%。

5月29日，國家藥監局批準了11 款全新創新藥的上市申請，此后創新藥指數三連陽，最近三個交易日漲幅已高達8.5%。創新藥聚集地——港股通創新藥指數漲幅更優，6月3日漲2.99%，年內漲45%。

相關的ETF也全市場領漲。Wind數據顯示，年初至今ETF漲幅前十的產品，都跟蹤港股醫療相關指數，包括港股通創新藥指數、恒生創新藥指數、恒生生物科技指數等，漲幅在38%以上。其中，匯添富港股通創新藥ETF年內上漲45%，漲幅第一。

除了被動基金大漲，熬過四年醫藥寒冬后，醫藥主動權益基金也終于在2025年等到了春天。

Wind數據顯示，長城醫藥產業精選這只醫藥主題基金漲幅最大，年內漲幅高達65%，該產品成立于2024年10月，沒有經歷醫藥熊市直接等到了創新藥行情。此外，鵬華醫藥科技、華安醫藥生物、永贏醫藥創新、中銀港股通醫藥等醫藥主題基金年內漲幅也超過了50%。

葛蘭的代表作中歐醫療健康，連跌4年、連續四年跑輸業績基準之后，年內也漲了9.03%，跑贏3.37%的業績比較基準。

不過，漲幅最多的卻是一只去非醫藥主題、但AII in 醫藥的基金——匯添富香港優勢精選。年內漲幅高達74%，這是一只全市場選股的港股基金，業績比較基準是MSCI中華指數，但2025年一季度末，前十大持倉全部都是醫療保健行業個股。

資金流出傳統醫藥ETF，涌入創新藥ETF

醫藥板塊分支龐雜，據根據申萬指數的劃分標準，包含了化學制藥、醫藥商業、醫療器械、中藥、醫療服務等二級行業。

各板塊的走勢也明顯分化，創新藥是"一枝獨秀"，尤其是港股創新藥，傳統醫藥板塊平淡無奇（生物醫藥指數年內漲1.8%），中成藥板塊還小幅下跌（中證中藥指數跌1.1%）。

醫藥板塊ETF的資金流向也開始分化，傳統醫療ETF遭拋售，大漲的港股創新藥ETF受資金青睞。Wind數據顯示，醫藥板塊ETF中，兩只產品年內凈流入金額超過20億，分別是工銀國證港股通創新藥ETF凈流入24億、匯添富國證港股通創新藥ETF凈流入23億。

與此同時，有2只產品凈流出超過20億元：博時恒生醫療保健ETF，年內漲34%，但遭凈流出94億元，目前僅剩88億元，超過一半的份額都在年內流出。此外，易方達滬深300醫藥衛生ETF也凈流出了28億元，年內該產品上漲3.88%。

對于年內創新藥的股價上漲，長城醫藥產業精選基金經理梁福睿認為，在科技資產牛帶動之下，創新藥是大類科技資產里基本面相對扎實的品種。今年，創新藥主要有兩大基本面變化：一是，很多Biotech或BioPharma今年收入繼續保持高增長，利潤報表端實現季度或年度扭虧，財報角度出現板塊性拐點；二是，今年很多創新藥公司重磅管線數據的讀出和海外BD交易兌現力度應該強于過去，從這個角度來看個股Alpha的差異會逐漸凸顯。

梁福睿建議，投資者可以在符合自身風險偏好的情況下，定投創新藥基金，股價位置低時可以定投多一點，股價位置高時稍微兌現一點，通過定投的形式來提升長期收益。當然，科技資產波動比較大，投資者的心態盡量放平穩一點。