最近，金屬市場白銀與鉑金價格齊飛，白銀價格飆升至13年來最高點，鉑金也刷新兩年多新高。

周五（6月6日）紐約尾盤，現貨白銀本周累漲9.04%，報35.9648美元/盎司，在6月2日顯著走高、漲至34美元上方后，6月5日現貨白銀價格一度大漲4.5%，觸及2012年2月以來最高位36.06美元/盎司。COMEX白銀期貨累漲9.37%。現貨鉑金價格進一步刷新2022年3月以來最高位——1152美元/盎司，盤中一度攀升1.7%。

6月6日的A股市場，有色金屬板塊走強，多只白銀概念股大漲，白銀有色（601212.SH）、盛達資源（000603.SZ）、湖南白銀（002716.SZ）漲停，興業銀錫（000426.SZ）漲8.21%，市場情緒高漲。

“白銀和鉑金的價格同步飆升，一方面是投資者對工業用貴金屬需求的增長，且在黃金處于高位背景下，其他貴金屬進入買家和投資者視野，貴金屬市場看漲情緒濃厚。同時全球經濟復蘇的不確定性，使得投資者對避險資產的需求增加。”一位業內人士表示，預計這種行情還會持續一段時間，具體時間取決于全球經濟形勢和投資者情緒。

補漲潛力不容小覷

在過去一年，白銀和鉑金漲幅遠不如黃金。分析人士指出：白銀和鉑金在工業領域有重要價值，且市場面臨供應短缺。在貴金屬板塊，整體技術面動能增強，基本面改善，另外，印度白銀需求強勁，中國鉑金需求復蘇，強化了上漲趨勢。

近年來，白銀在新能源領域的工業應用顯著增加，特別是光伏產業的蓬勃發展，白銀的礦產供應增長有限，而工業用銀的需求在過去幾年中持續增長，導致市場供需緊張。當前金銀比已突破100，白銀相對黃金顯著低估，市場對金銀比回歸的預期推動了白銀的補漲。

“白銀價格在技術形態上出現向上破位，吸引了動量驅動型投資者的興趣，推動價格進一步上漲。投機資金開始流向白銀多頭，白銀的投資需求增加，COMEX白銀期貨的非商業性凈多頭寸有所上升。”上述人士認為，白銀維持在35美元以上是關鍵轉折點，鉑金ETF潛在需求復蘇可能引發投機性上漲行情。

業內數據顯示，鉑金ETF持倉量自5月中旬以來，增長超過3%。2月以來，白銀ETF資金流入持續增長，持倉量攀升近8%。

在上述人士看來，投資者可以通過購買鉑金ETF和白銀ETF來參與這一行情，像買賣股票一樣在證券市場交易。挑選、追蹤貴金屬市場的指數基金，它們具有成本低、交易靈活等優點，投資者應利用多元化的投資組合，降低投資貴金屬市場的風險。

強勢行情還將延續

過去兩年中，鉑金供應短缺、供應減少一直存在，但鉑金市場一直缺乏持續的信號，一些投資者沒有意識到，鉑金的長期基本面供應不足。

JP摩根報告顯示：在珠寶補貨的背景下，礦源供應減少、實物市場緊張以及中國對鉑金的需求增強，為鉑金帶來了樂觀的前景。投資者的空頭回補加劇了鉑金價格的大幅上漲，對鉑金牛市論點的真正考驗現在才到來，因為價格已經再次開始走高。

“未來中國珠寶需求的持續增長，可能是進一步推動鉑金追趕黃金交易的額外催化劑，我們認為這最終是從根本上需要的，可以將價格提升至成本曲線之上，并確保我們有足夠的鉑金供應來填補目前看起來相當結構性和持續的市場缺口。”上述報告指出。

事實上，盡管當前鉑金在新能源領域的應用尚不廣泛，但其在氫經濟中的催化作用逐漸顯現。隨著綠色能源的發展，鉑金在氫能產業鏈中的價值有望進一步提升。國際能源署發布的《2025年全球光伏市場縱覽》報告顯示，2024年全球光伏新增裝機量突破600GW，2025年預計保持穩定增長。鉑金在某些高端光伏組件中也有應用，未來可能成為新的需求增長點。

JP摩根對鉑金價格仍然持建設性態度，并將近期的價格突破視為實現其看漲預測的第一步，預測鉑金價格在2025年第四季度平均達到1200美元/盎司，并在2026年第二季度達到1300美元/盎司。（本文首發于鈦媒體APP，作者｜孫騁，編輯｜劉洋雪）