1.有大事

今天這篇文章值得深讀。

海外在提前埋伏大宗商品，大宗商品的黃金時代要來了，這個我放到了第二部分。

第一部分先說說A股。

1.旅游&金信消費：我手上還有旅游，我還是看好旅游的，然后場外的金信消費漲得比場內好不少，場外的金信隨時都可以賣了，多的賺了10個點，少的至少也有5個點了。

2.白酒&房地產：白酒、房地產我還是拿著，這兩個最近表現不是很好，但我沒有放棄，我還是會選擇繼續持有。

白酒如果再跌，我會繼續買入的。白酒這個位置，性價比很高了。

3.光伏&新能源：光伏和新能源我也還是在持有，光伏和新能源都坐了一波過山車。目前光伏小賺，新能源賺得更多，我覺得后面光伏和新能源可以突破年線，準備繼續持有一下。

4.醫藥&創新藥：最近吹醫藥和創新藥的人多了起來，我之前買的時候，很多人是說醫藥不行的，等漲起來了，這些人就說醫藥好了。買在無人問津處，賣在人聲鼎沸時。創新藥我出了一半多一點，醫藥我還繼續持有，我構建的「酒館輪動」組合里面醫藥漲得不錯。

醫藥我繼續看好，長線我會繼續持有。但是短線上我還是會做波段的。

今年以來，我大部分的操作都是賺錢的。

我不能保證100%的勝率，但是七八十的勝率還是有的。

為什么呢，因為我拿的時間比較長，買的也是低位。

我賺錢的速度不快，但是很穩。

這就和大部分虧錢的散戶不同了。大部分散戶喜歡追高，不是已經漲了，喜歡玩短線，不是今天買了明天就漲的不買。

如果每個散戶短線，追高，能成功，我請問是不是人人都是股神、基神？散戶如果真的能賺到錢，那機構是不是要虧麻？

但實際情況恰恰相反，大部分散戶虧麻了，機構反而賺麻了。

想要在這個市場賺錢，就必須要有機構的思維。

A股是一個可以逆天改命的地方，但是如果你著急逆天改命，那你必然會被大資金收割。

LV5的賬號，想要去打LV100的Boss，你身后一堆LV90的等著看你的笑話，等你被Boss一掌拍死，然后他們好去撿你爆的金幣。

機構不在乎你手上有幾塊錢，即使只有1塊錢，他都很樂意讓你爆倉，然后收割。

別問機構為什么不帶你賺錢，等你到了機構的位置，你甚至恨不得讓你周圍的機構也被Boss一掌拍死，然后自己把所有的錢賺完。

但是我堅信一點。

人只有利他才能賺更多的錢，這個市場上的錢是賺不完的，我幫別人賺錢，那么某一天別人也會幫我賺錢。

就像古時候的劉邦和項羽，跟著劉邦的兄弟，在打天下的時候就已經開始封王了。

很多時候劉邦說這塊地，打下來就封你為王。

而項羽呢，項羽即使手里的虎符都已經磨光了，也不愿意把自己的權力交出去。

所以打到最后面，劉邦的朋友越來越多，項羽的朋友越來越少，漸漸的相遇不是和劉邦作對，而是在和整個天下作對。

人怎么能和天下作對呢？項羽兵敗就成了一個板上釘釘的事情，區別就是埋在哪里罷了。

所以做人和做投資都是一樣的。

利己是走不長遠的，利他才能把朋友弄得多多的，這也是為什么我看到了什么好機會，我也會和大家說的原因。

投資也是一場修行。

大宗商品的黃金時代來要了。

這是來自知名宏觀分析機構宏觀指南針的最新觀點！

與市場主流觀點截然不同，他們認為美國經濟增長可能超預期，而與此同時美元面臨的拋售壓力將為大宗商品市場開啟一個全新的投資窗口。

目前華爾街的主流預期相當悲觀。分析師們認為，美國消費者支出將在三季度大幅放緩至0.7%，這一數字與金融危機后最慘的季度持平。

失業率預計在Q4將上升至4.5%，而個人消費物價指數同比增速將從2.8%升至3.3%。

在這種預期下，投資者對標普500每股收益增長的預期僅為7%，遠低于疫情前30年8%的平均水平。

然而，宏觀指南針創始人Alfonso Peccatiello卻持有截然不同的觀點。

他在最新分析中指出，市場嚴重低估了美國經濟的名義增長潛力。這種分歧的核心在于，大多數分析師未能充分理解特朗普政策組合的真正影響機制。

延長減稅法案與征收關稅的政策組合，實際上相當于兩次印鈔操作！

一方面，減稅政策每年向美國經濟注入約3000-4000億美元的凈新增政府支出；

另一方面，關稅收入并非傳統意義上的稅收，而是消費者為進口商品支付更高價格的結果。

這種機制下，政府既在印美元又在通過通脹貶值這些美元，形成了一種獨特的財政刺激模式。

比政策因素更為關鍵的是，一股來自全球機構投資者的巨大拋售力量正在醞釀。

全球主要養老基金、保險機構和資產管理公司持有規模達30萬億美元的美元計價資產，其中包括13萬億美元權益類資產和17萬億美元固定收益工具。

這些"巨鯨"機構包括日本政府養老金投資基金、挪威主權財富基金、加拿大養老金計劃投資委員會、荷蘭APG資產管理公司以及澳洲Superannuation基金等。

正如上篇寫日本農林中央金庫暴雷一文所提到的，長期以來，這些機構普遍存在美元風險"對沖不足"的問題。以管理規模超過5000億加元的加拿大最大養老基金CPPIB為例，其推薦的美元對沖比例僅為40%。

問題的關鍵在于，當前市場出現了反常現象：在風險資產拋售期間，美元未能如期走強。

這種情況下，對沖不足將加劇投資損失，迫使國際機構啟動大規模美元對沖操作，繼而引發持續性美元拋售。

在這種宏觀環境下，大宗商品市場正迎來一個歷史性的投資窗口。

更為重要的是，在當前的政策環境下，投資者需要持有"美元計價、低久期、抗通脹"的資產。大宗商品作為典型的通脹對沖工具，在美元走弱和實際利率下降的環境下往往表現出色。

自2020年中以來，美國名義GDP增長了約7萬億美元，而總債務增長了約8.5萬億美元——美國正在通過債務驅動增長！

這種債務驅動的增長模式雖然在短期內有效，但也帶來了結構性風險。每增加1美元的新債務，最終創造的GDP增長遠遠不足1美元。在這種背景下，美元的地位面臨長期挑戰，而實物資產的吸引力顯著提升。

展望未來，投資者需要為一個與過去十年截然不同的宏觀環境做好準備。具體而言，投資者應該考慮增加對金屬等大宗商品股票的配置。也需要保持對宏觀環境變化的敏感度。

當全球最大的機構投資者開始調整其30萬億美元的美元敞口時，這種變化的影響將是深遠而持久的。在這個歷史性的轉折點上，那些能夠提前布局、逆勢而行的投資者，或許將收獲最為豐厚的回報。

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