當其他企業依賴銀行貸款、竭力加杠桿建造高樓時，胖東來卻計劃依靠自身盈利，“積攢”50億資金來打造“夢之城”，這種反常規的操作，其底氣究竟源自何處？

夢想的藍圖

“夢之城”究竟有何神奇之處？于東來公布的規劃圖透露出不凡氣度，該項目占地240畝，建筑面積超過42萬平方米，體量堪稱巨無霸，預計六層高，選址于許昌交通樞紐附近，交通便利無匹。

然而，這不僅僅是一個堆滿商品的場所，于東來意在將胖東來引以為傲的服務、品質、體驗進行全面升級，融入更多本地文化、旅游、親子元素。

最終，它將形成一個集購物、餐飲、休閑、娛樂、文化、住宿于一體的超級綜合體，胖東來旨在在這里實現一種更美好的生活方式，不僅服務許昌市民，更吸引各地游客“打飛的”前來體驗這座“夢想之城”。

如此龐大且雄心勃勃的項目，50億的投資確實名符其實，它刷新了胖東來近30年單體投資的新紀錄，在許昌乃至河南，都堪稱超級商業大手筆。

積少成多

要啟動如此龐大的項目，按常規思維，首當其沖的是籌資，且越快越好，直接尋求銀行貸款？這是行業的標準做法，貸款、融資、杠桿，哪個項目不涉及這些？但胖東來卻選擇“反向操作”。

于東來的思路是：不貸款，這50億，依靠胖東來未來幾年的經營利潤，一點一滴地積攢，攢足資金再啟動建設，在快速周轉、高杠桿為常態的地產和商業開發領域，這種做法顯得有些天方夜譚。

如何積攢？于東來闡述得很清楚：未來幾年，企業利潤將主要分為兩部分——一部分用于大幅提升員工工資和福利，另一大部分則停止對股東的分紅，將原本應分紅的資金，加上企業多年積累的利潤，全部投入“夢之城”項目建設。

這樣做的邏輯何在？于東來認為，盡管速度較慢，但好處顯而易見：沒有銀行貸款的債務壓力，企業運營更安全，即使市場波動，也不會被壓垮，員工利益得以保障，這是以時間換空間，以穩健對抗風險。

賬本的底氣

胖東來真有“積攢”50億的實力嗎？看看他們的業績便知，近年來，胖東來盈利能力強勁，例如，2024年銷售額達到169億元，凈利潤超過8億元。

于東來為胖東來設定的經營原則是，凈利潤率控制在5%左右，這意味著，若企業年銷售額達到200億，一年就能產生約10億的凈利潤，展現出強大的“造血”能力。

按照于東來的規劃，目前胖東來擁有約10多億的流動資金，若2025年銷售額達到200億，年底將再增10億現金流，使資金逼近20億，再堅持一年至2026年底，現金儲備有望達到30億。

于東來表示，當資金積累到30億門檻時，“夢之城”即可正式動工，項目建設周期預計兩到三年，正好利用后續每年產生的10億甚至更多利潤滾動投入，實現資金無縫銜接，最終依靠自身“腰包”堆砌起這座“夢之城”，這盤賬，算的不是一夜暴富，而是細水長流。

員工是根本

更有趣的是，這個“停止分紅、積攢蓋樓”的決定，并未損害胖東來員工的利益，相反，于東來持續踐行對員工“共同富裕”的承諾，員工工資仍在不斷上漲。

今年3月，于東來透露，2024年胖東來普通員工平均最低月工資為8315元，中層員工普遍過萬，店長薪資高達4萬多，更令人矚目的是2025年的目標：普通員工月工資逼近9800元，店長直接翻倍至8萬！

這表明，股東犧牲分紅省下的資金，并未全部用于項目儲備，而是轉化為員工實打實的收入，在于東來看來，員工是企業的根基，是創造利潤的主力。

這50億并非憑空而來，而是依靠全體胖東來員工辛勤勞動、優質服務一分一厘掙得，資金投入于員工，既是回報，也是進一步激發士氣，讓他們更有動力去“掙”出那個“夢之城”。

擴張與銷售印證一切

當然，“夢之城”是未來的終極目標，但胖東來當下的步伐并未停滯，他們積極拓展：許昌新生產基地在建，新鄉第三家門店年底前開業，備受矚目的鄭州首店定于2026年元旦亮相。

這些擴張項目，個個耗資巨大，能夠持續投入，正是胖東來當前強大現金流和健康財務狀況的最佳佐證，而今年的經營數據，更是讓“積攢”的底氣十足。

截至5月底，胖東來上半年銷售額已接近100億，完成全年200億目標的一半，且這是在于東來“刻意控制增長節奏”的情況下實現的。

特別是新鄉的“大胖”和“小胖”兩家老店，單店銷售額均輕松突破10億，再次印證了胖東來模式強大的盈利能力和顧客黏性，這些冰冷卻有力的數字，是支撐50億“積攢大業”最堅實的基礎。

腳踏實地筑夢成真

胖東來要建“夢之城”，不依賴銀行貸款，全憑自身“積攢”投入——這在習慣于資本催熟的當下，顯得格外特別，甚至有些“傻氣”，它拒絕了速度的誘惑，選擇了穩健與長遠。

一個50億的商業夢想，一個幾乎全靠“現金流”硬撐的資金計劃，這背后不僅是胖東來超強的盈利能力和穩健的財務策略，更在于創始人于東來那份獨特的商業哲學和對員工利益近乎偏執的重視。

這不只是一座建筑的拔地而起，更是胖東來這家企業，以及于東來這個人，如何堅守理念，一步一個腳印，將心中的藍圖變為現實的故事。

這份“不差錢”的底氣，非躺贏所得，而是憑借實力掙得，更是依靠堅持與信念“積攢”而來，這座“積攢蓋起來的城”，未來將書寫怎樣的傳奇，值得我們拭目以待。