兩位美聯(lián)儲官員都認(rèn)為，通脹壓力的緊迫性超過勞動力市場放緩，暗示支持在更長時(shí)間內(nèi)按兵不動。

周四，兩位美聯(lián)儲政策制定者均表示，他們認(rèn)為當(dāng)前較高的通脹是比勞動力市場放緩更為緊迫的風(fēng)險(xiǎn)，這一觀點(diǎn)意味著支持將貨幣政策維持在當(dāng)前狀態(tài)更長時(shí)間。

美聯(lián)儲理事庫格勒周四在紐約經(jīng)濟(jì)俱樂部表示：在這個(gè)關(guān)頭，我認(rèn)為通脹面臨更大的上行風(fēng)險(xiǎn)，而就業(yè)和產(chǎn)出增長在未來存在潛在的下行風(fēng)險(xiǎn)。如果通脹的上行風(fēng)險(xiǎn)依然存在，這讓我繼續(xù)支持將聯(lián)邦公開市場委員會（FOMC）的政策利率維持在當(dāng)前水平。;她說，關(guān)稅已經(jīng)在推動物價(jià)上漲，盡管有一些跡象表明經(jīng)濟(jì)正在降溫，但還沒有出現(xiàn)顯著放緩;。

當(dāng)天稍晚些時(shí)候，堪薩斯聯(lián)儲主席施密德對經(jīng)濟(jì)將像近期一樣避開衰退表示樂觀。盡管關(guān)稅對增長和就業(yè)的拖累程度尚不清楚，但他也表明自己更擔(dān)心關(guān)稅對通脹的迫在眉睫的影響。施密德說：在未來幾個(gè)月，關(guān)稅可能會推動物價(jià)上漲;，上漲幅度未知，而且這種影響可能在一段時(shí)間內(nèi)不會完全顯現(xiàn)出來;。

即將公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)可能會證實(shí)他的觀點(diǎn)。周五勞工部備受關(guān)注的非農(nóng)就業(yè)報(bào)告預(yù)計(jì)將顯示，5月份失業(yè)率連續(xù)第三個(gè)月穩(wěn)定在4.2%，凈新增就業(yè)崗位13萬個(gè)，低于4月份的17.7萬個(gè)，但遠(yuǎn)高于被視為勞動力市場健康指標(biāo)的10萬個(gè)左右。

與此同時(shí)，定于下周三公布的5月份消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)預(yù)計(jì)將顯示，由于全面進(jìn)口關(guān)稅（只有部分關(guān)稅被暫停）的影響體現(xiàn)在更昂貴的商品和服務(wù)上，通脹將再次加速。最近通脹一直在降溫，按照美聯(lián)儲針對個(gè)人消費(fèi)支出價(jià)格指數(shù)年度漲幅的目標(biāo)衡量，4月份通脹率為2.1%，僅略高于美聯(lián)儲2%的目標(biāo)。

美聯(lián)儲政策制定者下周將進(jìn)入慣例的靜默期，外界普遍預(yù)計(jì)在6月政策會議上，他們將把政策利率維持在當(dāng)前的4.25%-4.50%區(qū)間內(nèi)。

但他們的觀點(diǎn)不一定代表所有美聯(lián)儲政策制定者。例如，美聯(lián)儲理事沃勒此前表示，他傾向于忽略;關(guān)稅驅(qū)動的價(jià)格上漲，如果勞動力市場需要支持，他傾向于在今年下半年開始降息。

還有一些人認(rèn)為通脹風(fēng)險(xiǎn)與勞動力市場走弱的風(fēng)險(xiǎn)大致相當(dāng)，美聯(lián)儲主席鮑威爾表示，強(qiáng)勁的就業(yè)增長和近期較低的通脹數(shù)據(jù)讓美聯(lián)儲有耐心觀察形勢的發(fā)展。

費(fèi)城聯(lián)儲主席哈克將于本月底退休，他似乎也認(rèn)同這一觀點(diǎn)。哈克周四表示：美國經(jīng)濟(jì)仍具有彈性。我沒有看到經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)出現(xiàn)任何危險(xiǎn)的裂縫。但這個(gè)基礎(chǔ)存在一些壓力因素。;

他說，鑒于貿(mào)易和其他政策存在諸多不確定性，我們必須等待并觀察;經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)，然后才能決定是否改變貨幣政策。他指出：只有時(shí)間才能提供必要的清晰度。;他還說：（聯(lián)邦公開市場）委員會完全有可能同時(shí)面臨物價(jià)上漲壓力和失業(yè)率上升的情況。;

施密德和庫格勒也承認(rèn)美聯(lián)儲維持物價(jià)穩(wěn)定和充分就業(yè)的這兩項(xiàng)使命都可能受到威脅，但他們都更關(guān)注物價(jià)上漲可能導(dǎo)致通脹持續(xù)走高的潛在風(fēng)險(xiǎn)。

庫格勒還表示，她正在關(guān)注特朗普政府其他政策的潛在通脹效應(yīng)，包括移民限制和一項(xiàng)減稅法案，無黨派分析人士估計(jì)，該法案將使美國36.2萬億美元的債務(wù)至少增加2.4萬億美元。庫格勒說，凈移民的減少可能會使建筑和農(nóng)業(yè)等某些行業(yè)的勞動力市場趨緊，盡管到目前為止工資上漲的壓力并不明顯，但這種影響可能在今年晚些時(shí)候或2026年初顯現(xiàn)出來。