證券之星新能源車行業周報：據上海有色網，截止6月6日，電池級碳酸鋰5.94-6.10萬元/噸，均價6.02萬元/噸，與上一工作日持平；工業級碳酸鋰5.81-5.91萬元/噸，均價5.86萬元/噸，與上一工作日持平，碳酸鋰現貨成交價格重心暫時持穩。5月下旬碳酸鋰期貨價格的階段性反彈為非一體化鋰鹽廠提供了關鍵的套期保值機會，刺激6月供應端存在恢復性增量預期，6月碳酸鋰呈現供增需穩，過剩格局仍將持續。疊加港口鋰礦石庫存壓力導致原料價格大幅下跌，成本支撐持續弱化，市場整體維持下行趨勢。市場成交方面，受期貨價格小幅回升及下游材料廠客供比例持續提升影響，現貨市場采購意愿持續走弱，市場實際成交較為清淡。

券商觀點

海通國際證券認為尚界上市后，"五界"在產品定位與渠道策略上的差異化將成為關鍵。總體來看，預計下半年車市"增收不增利"的趨勢仍將持續，監管趨嚴將限制中尾部車企繼續"以價換量"，行業出清加速，終端動銷波動恐加劇。而具備品牌力和性價比優勢的車企，有望在激烈競爭中笑到最后。

國元證券維持年度策略報告行業進入震蕩整合期的觀點。供給端，產業生 命周期曲線在新能源領域邁入震蕩期，并購整合、龍頭決出，劣勢產能出 清是發展方向；需求端進入后期大眾市場階段，消費者看重品牌背書帶來 的"一攬子"需求滿足，強勢品牌企業逐步整合資源積累優勢。同時主要 企業持續尋求海外新市場，并通過科技創新培育構建"第三曲線"。建議 關注品牌領先企業，關注優勢國央企，關注歐洲市場向上的海外機會。

宏觀事件

1.商務部回應汽車行業"內卷式"競爭：加強綜合整治與合規引導

6月5日，商務部舉行例行新聞發布會，商務部發言人介紹近期商務領域重點工作有關情況。有記者就汽車行業相關問題提問。商務部發言人何詠前表示，近期，商務部有關司局組織行業協會、研究機構和相關企業座談，聽取意見建議，研究進一步做好汽車流通消費工作。下一步，商務部將會同有關部門，繼續加強對汽車消費市場跟蹤、研究和政策引導，推動破除制約汽車流通消費堵點、卡點，更好滿足居民多樣化、個性化的消費需求。針對當前汽車行業存在的"內卷式"競爭現象，商務部將積極配合相關部門，加強綜合整治與合規引導，維護公平競爭市場秩序，促進行業健康發展。

2.商務部等五部門組織開展2025年新能源汽車下鄉活動

近日，工業和信息化部、國家發展改革委、農業農村部、商務部、國家能源局組織開展2025年新能源汽車下鄉活動。選取一批新能源汽車推廣比例不高、市場潛力較大的典型縣域城市，舉行若干場專場活動；以此為中心輻射周邊鄉鎮，結合地區特點開展若干場特色活動。與縣域充換電設施補短板試點、智能網聯汽車"車路云一體化"試點等工作形成協同效應，推動優質資源向鄉村地區傾斜。鼓勵各類新能源汽車生產、銷售、金融、充換電及售后服務等領域市場主體共同參與，結合以舊換新、縣域充換電設施補短板等政策工具，定制"購車優惠+用能支持+服務保障"一體化促銷方案，健全覆蓋購車、用車、養車全周期售后服務網絡。

3.《四川省氫能產業中長期發展規劃(2025—2035年)》印發

6月4日，四川省經濟和信息化廳印發《四川省氫能產業中長期發展規劃(2025—2035年)》，到2027年，高端氫能裝備性能及關鍵核心技術取得新突破，基礎材料和核心部件自主化水平進一步提高，"制—儲—運—加—用"全產業鏈生態體系更加完備；交通領域實現規模化應用，全省累計推廣應用氫燃料電池汽車超4000輛，打造1—2條氫能軌道交通示范線；有序推進制氫、加氫基礎設施建設，累計建成加氫站(含制氫加氫一體站)超40座，打造1—2個可再生能源制氫及輸運儲用產業鏈示范；在儲能、供能及工業領域打造超10個應用場景，初步形成示范效應；綜合應用成本持續降低，力爭實現燃料電池商用車綜合應用成本與同類型燃油車持平；產業綜合實力和應用規模進入全國第一梯隊。

行業新聞

1.乘聯分會：初步統計5月全國乘用車市場零售193萬輛 同比增長13%

6月5日，乘聯分會初步統計，5月1-31日，全國乘用車市場零售193萬輛，同比去年5月增長13%，較上月增長10%；今年以來累計零售880.2萬輛，同比增長9%。5月1-31日，全國乘用車廠商批發232.9萬輛，同比去年5月增長14%，較上月增長6%；今年以來累計批發1079.7萬輛，同比增長12%。5月1-31日，全國乘用車新能源市場零售105.6萬輛，同比去年5月增長30%，較上月增長14%，全國新能源市場零售滲透率53.5%；今年以來累計零售438萬輛，同比增長34%。

2.乘聯分會：初步預估5月全國新能源乘用車廠商批發銷量124萬輛 同比增長38%

6月4日，乘聯分會根據月度初步乘聯數據綜合預估：5月全國新能源乘用車廠商批發銷量124萬輛，同比增長38%，環比增長9%。綜合預估今年1-5月累計批發522萬輛，同比增長41%。

3.全國工商聯汽車經銷商商會倡議：堅決抵制以"價格戰"為主要形式的"內卷式"競爭行為

6月3日，全國工商聯汽車經銷商商會公告稱，為維護良好、健康、公平的市場競爭秩序，推動包括汽車經銷行業在內的汽車行業高質量發展，全國工商聯汽車經銷商商會提出以下倡議：1、全行業應以中國汽車產業實現高質量發展大局為重，嚴格遵守公平競爭原則，堅決抵制以"價格戰"為主要形式的"內卷式"競爭行為。2、關注品牌形象。防止因頻繁調整銷售政策和產品銷售價格，增加經銷商銷售難度，影響品牌在消費者中的形象。3、改善汽車經銷商的生存狀況。堅持以銷定產，合理制定企業年度生產目標和經銷商銷售目標，不得向經銷商轉嫁庫存、強迫經銷商進車，切實降低經銷商庫存水平；糾治進銷價格倒掛問題，及時向經銷商返利，縮短經銷商回款周期，合理確定試駕車數量，減輕經銷商流動性資金壓力。4、優化商務政策。合理制定經銷商考核指標，慎用罰款手段，不以考核為手段脅迫經銷商完成相應指標任務。5、完善退網機制。不得以優化網絡渠道名義脅迫經銷商退網閉店，對確需退網閉店的經銷商應給予相應補償。

公司動態

1.兵器裝備集團實施分立 汽車業務分立為一家獨立中央企業

6月5日，長安汽車、中光學、湖南天雁、華強科技、東安動力、長城軍工等公司披露中國兵器裝備集團有限公司重組進展情況：兵器裝備集團收到國務院國資委通知，經國務院批準，對兵器裝備集團實施分立。其汽車業務分立為一家獨立中央企業，由國務院國資委履行出資人職責；國務院國資委按程序將分立后的兵器裝備集團股權作為出資注入中國兵器工業集團有限公司。分立重組不會對上述公司正常生產經營活動構成重大影響。

2.遠景動力法國超級工廠投產 首期產能10GWh

6月4日，遠景動力宣布，公司位于法國杜埃的電池超級工廠正式投產。據悉，該工廠首期10GWh產能將為雷諾等國際頭部車企提供動力電池，滿足20萬輛電動汽車配套需求。

3.雷軍：預計小米汽車業務今年下半年盈利

6月3日，小米創始人雷軍在小米投資者大會上披露，最新推出的小米YU7售價不可能是網傳的23.59萬元，正式定價要上市一二天前才能確定。雷軍稱，五年前小米就開始投資研發機器人領域，目前汽車工廠正在試用相關能力，小米的汽車芯片正在研發中，預計也將很快推出。雷軍同時透露，預計小米汽車業務將于今年下半年盈利。

4.四維圖新：與阿里云簽署戰略合作框架協議 計劃開展大模型應用、輔助駕駛及車聯網等合作

6月3日，四維圖新公告稱，公司與阿里云計算有限公司簽署《戰略合作框架協議》，雙方計劃開展合作運營及合作探索，在大模型應用、輔助駕駛及車聯網、汽車行業專屬云、車企出海服務、智慧交通等多個優勢領域進行深度合作、戰略探討和業務拓展。該協議為雙方戰略合作的意向性、框架性文件，具體合作內容將根據后續簽署的正式文件進一步落實和推進。

二級市場

行業表現

行業估值

新能源車銷量

原材料價格

鋰化合物現貨價格

正極材料價格

電解液價格