摩根大通是最新一家突然改變對美國市場展望的華爾街機構。盡管總統唐納德·特朗普貿易政策帶來的不確定性仍然存在，但市場仍在繼續攀升，促使該行上調了標普500指數的目標位。

　　該銀行的首席股票策略師Dubravko Lakos-Bujas在4月份關稅動蕩最劇烈時曾經預測，標普500指數在2025年底將跌至達到5200點。但他現在認為該指數今年將收在6000點。雖然這意味著比周四收盤上漲不到1%，但與他之前的預期相比仍然相當樂觀。自4月8日觸及低點以來，該指數已經取得了兩位數漲幅。

　　在摩根大通之前，高盛、德意志銀行和巴克萊對市場也都有類似的態度轉變。

　　Lakos-Bujas在周四晚些時候給客戶的報告中寫道：“如果沒有重大的政策意外，阻力最小的道路就是創下新高。” 這位摩根大通的全球市場策略主管認為，人工智能、隨著波動性和動量信號改善而出現的系統性策略的穩步買入，以及主動型基金經理逢低買入的資金流，都將支撐市場上漲。

　　在特朗普宣布對全球大部分經濟體征收全面關稅后，標普500指數在4月2日至4月8日的五個交易日內暴跌12%。隨后特朗普于4月9日宣布暫停征收關稅90天，止住了市場暴跌。此后，他取消了部分關稅，但又增加了其他關稅，導致市場氛圍混亂。

　　但鑒于沒有任何重大的下行催化劑嚇到投資者，市場持續上漲，標普500指數目前較歷史高點僅僅相差大約2%。近期經濟數據顯示，美國經濟尚未感受到關稅的影響。周五，由于最新的就業數據好于預期，表明勞動力市場依然強勁，美國股票強勁走高。

　　4月初的關稅風波引發了人們對貿易戰可能拖累美國經濟增長的擔憂，當時Lakos-Bujas并非唯一一個下調預期的策略師。實際上，當時賣方策略師下調標普500指數預期的速度達到2020年新冠疫情爆發以來最快。這種逆轉凸顯了在特朗普反復無常的經濟政策主導市場走勢的情況下，預測市場走勢的難度。

　　Lakos-Bujas寫道，摩根大通預計市場即將出現逼空上行行情，因為在4月的恐慌期間機構投資者將股票賣給企業和散戶后，如今又開始追高入場。他還認為，市場的領漲力量將重新集中到那些一直主導牛市的表現強勁的大型科技公司。該行最有信心的投資方向是動能股，尤其是科技股七巨頭、半導體以及其他受益于人工智能的公司。

　　不過，Lakos-Bujas警告稱，下行風險依然存在，包括下半年經濟放緩和股票估值高企的可能性。

　　“然而，如果這也導致美聯儲政策寬松時間表加快，市場可能會忽略經濟疲軟，走勢落后的板塊——周期性股票、小盤股——至少會暫時復蘇，”他寫道。

來源：環球市場播報