截至6月6日，債券ETF的總管理規模首次突破3000億元，再創歷史新高。

數據顯示，截至6月6日，債券ETF總管理規模已升至3043億元，再創歷史新高，成為當前震蕩市場中資金追逐的“低波穩健”配置主線。隨著利率中樞緩步下行，債券ETF正在迎來前所未有的發展窗口。

業內人士表示，產品層面，債券ETF憑借流動性強、費率低、交易高效、結構透明等優勢，正逐步取代傳統債基，成為資產配置中的重要工具。市場層面，債券資產的長期配置價值正持續釋放。業內人士普遍認為，盡管短期內仍面臨流動性擾動與政策不確定性，但在票息“安全墊”支撐下，優質信用債與核心產業債板塊仍具備較強的底倉價值。

收益亮眼，頭部產品加速擴容

券商中國記者注意到，債券ETF在過去一年表現亮眼。截至6月6日，博時上證30年期國債ETF和鵬揚中債-30年期國債ETF過去一年分別上漲14.52%和14.40%，成為業內關注的焦點。此外，博時中證可轉債及可交換債券ETF、海富通上證10年期地方政府債ETF、國泰上證10年期國債ETF、富國中債7—10年政策性金融債ETF以及華夏上證基準做市國債ETF等產品的漲幅也均超過了6%。

規模方面，債券ETF整體呈現“馬太效應”與“梯隊分化”并存的格局。數據顯示，截至6月6日，富國中債7～10年政策性金融債ETF、博時中證可轉債及可交換債券ETF、鵬揚中債-30年期國債ETF和海富通中證短融ETF等四只產品的近一年新增規模均超過100億元，分別增長329.49億元、242.16億元、161.29億元和150.29億元，增量幾乎全部來自申贖凈流入，反映出機構投資者與高凈值客戶對穩健收益資產需求的集中爆發。

數據顯示，5月，全市場債券ETF的管理規模增長超過400億元。截至6月6日，債券ETF總體管理規模已攀升至3043億元，再度刷新歷史紀錄。存量產品中，海富通中證短融ETF、富國中債7～10年政策性金融債ETF和博時中證可轉債及可交換債券ETF以488.95億元、481.10億元和340.33億元的規模位列前三，對資金吸引力較強。

從基金管理機構的角度來看，目前已有16家基金公司布局債券ETF賽道。其中，海富通基金憑借旗下多款短融與城投債ETF，掌握了865億元的債券ETF管理規模，位居第一；博時基金與富國基金分別以531億元和481億元位列二、三位。

債券ETF成高效配置利器

對于債券ETF的爆發式增長，滬上一家頭部公募的市場部負責人表示，在利率周期由高轉低、宏觀流動性持續改善的背景下，長期國債及政策性金融債的收益率水平相對穩健，吸引了大量資金配置于期限較長的債券品種。而可轉債與可交換債券ETF則憑借股債雙屬性優勢，在權益市場回調時同樣具備避險和策略布局功能，因而獲得了投資者青睞。

從基金管理機構的角度，整體來看，債券ETF的管理格局正在向頭部機構集中，同時，中小型公募紛紛通過差異化產品延伸策略布局，以期在利率下行周期中獲取較為穩定的絕對收益。

滬上一位基金評價人士向券商中國記者分析稱，不同于傳統債基需T+1申贖，債券ETF可在二級市場實時交易，滿足了投資者對資金流動性的更高要求，尤其在利率波動和資產輪動加快的背景下，其靈活調倉優勢愈發凸顯。

從成本端來看，債券ETF普遍費率較低，且不收申贖費用，長期持有下的綜合成本優勢明顯。同時，產品結構清晰、信息披露及時，每日更新的凈值與持倉數據提升了投資透明度，也為專業投資者實施策略交易和組合管理提供了基礎工具。

更重要的是，債券ETF覆蓋的資產類型日趨多元，從超長期國債、政策性金融債到地方政府債、短融產品，再到具備權益屬性的可轉債ETF，能夠滿足不同投資者在久期管理、收益增強及資產配置中的差異化需求。

債市防守價值持續釋放

歷經大幅調整后，債券配置價值凸顯。華夏基金分析稱，不少投資者正在底部布局，力求把握長期的“穩穩的幸福”。以純債基金為例，純債基金主投債券，由于票息作為“安全墊”的存在，即使資本利得受損，也能在一定程度上避免本金的永久性損失，在長期就有望獲得持續向上的較好回報。

華夏基金認為，投資者對債券后續行情無需過度悲觀，但在多重因素牽扯、機構各方博弈之下，市場波動幅度可能仍將維持在較高水平。未來債市能否企穩還需觀察國內外政策動向、資金面變化以及國內基本面修復情況等因素。

達誠基金的基金經理陳佶表示，當前對于債市最大的阻力在于資金面和后續政府債供給提速的干擾，結合政策環境與市場動態，后續債市將呈現“利率波動中樞上移、信用債結構性機會凸顯、外資配置需求增強”的特征。

信用債方面，票息策略仍舊是信用債投資的主要方向，經濟強省地區適當下沉評級，經濟弱省嚴格篩選行政層級較高、債務率較低的主體。產業債則可作為底倉配置。

此外，4月外資凈增持境內債券109億美元，創年內新高，主要因美國“對等關稅”政策引發全球市場動蕩，人民幣債券成為避險資產首選。穆迪下調美國主權評級后，外資配置中國國債的比例可能進一步提升至12%以上。

責編：楊喻程

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