財聯社6月23日訊（記者 王海春）對今年3月份境內債重組方案進行優化調整后，深圳市龍光控股有限公司日前向投資人公布了境內債及資產支持證券的最新重組議案。

按最新議案，龍光控股從境外籌集了5億元現金資源和龍光集團（3380.HK）股票資源，用于支持本次境內重組方案；公司計劃增發5.3億股股票，為境內投資人提供重組資源補充。

另外，此前展期留債選項中，龍光控股為境內債券提供了29項增信資產，此次按照開發階段屬性將29項增信資產分門別類，通過匹配資產屬性和不同重組選項，其全部用于本次重組，以最大限度盤活增信資產、滿足投資人訴求。

據了解，龍光境內債重組方案涵蓋21筆債券，本金余額合計219.62億元。

具體來看，選項一為全額轉換特定資產。龍光擬以“上海臨港商業”的相關收益權設立信托，每100元標的債券剩余面值可轉換為價值100元的信托份額，無本金削減。信托設立后將首先支付獲配標的債券面值0.5%金額的頭部現金，信托存續期間按照0.15%/年產生信托收益，信托收益于信托到期時一次性支付。

公開資料顯示，上述上海臨港商業體量約14.4萬平方米，項目相關招商工作進入尾聲，預計于今年開業。按該選項，投資人不減債，無本金折讓，投資人債券金額按1：1比例，100%轉換為特定資產信托份額實現本金兌付。

選項二為資產抵債，包括以物抵債、單一資產信托和集合資產信托三種模式。

在以物抵債模式下，龍光以指定范圍內實物資產抵償公開債券。相比原方案，龍光此次將抵債對價由100：25元提升至100：35元，35元對價中包括1元的現金。

同時，增設單一資產信托，持票人可申報34元信托份額+1元現金，以更靈活的方式讓中小投資人也可參與資產抵債選項。

在集合資產信托模式下，龍光以指定范圍內資產相關收益權設立信托，抵債對價則由此前的100：30元提升至100：35元。除1.5%的信托金額作為頭部現金外，還增設第1年末、第2年末的1%剛性兌付安排，使得信托選項的前期現金流更有保障，回收時間更快。

資產抵債選項下，“以物抵債”和“單一資產信托”模式均不設收益上限，未來相關資產升值產生的全部收益將完全歸屬于投資人所有。同時，龍光將3項以物抵債資產梳理為產權屬清晰、完整的資產，使得更多投資人可以參與以物抵債選項。這些抵債資產項目類型包括省會城市核心地段寫字樓、酒店、住宅、地塊等。

選項三是現金購回，相較于原方案，購回價格由15%上調至18%。同時，最新方案中增設了資產出售變現機制。按該機制，若現金購回需求超過選項上限，龍光將啟動指定資產的資產出售，出售所得凈資金再次按18%的價格進行現金購回。投資人有機會按優于二級市場債券價格實現現金退出。

選項四為債轉股，龍光擬定向增發5.3億股股票。轉股價格6港元/股，龍光對在2年末還未賣出股票的投資人一項附加權利，若屆時60個交易日平均股價低于1.08港元，則公司再額外增發20%股份（補充增發股票數量為第2年末持有未出售的定增股票數量的20%）。

公開資料顯示，龍光控股有限公司是上市公司龍光集團在境內的主要運營主體。

業績方面，據龍光集團2024年年報，公司2024年實現營收232.6億元，權益合約銷售額約71.8億元。

財報顯示，截至2024年12月31日，公司總資產2125.86億元，權益總額約248.05億元，母公司擁有人應占權益總額為202.37億元。報告期內，龍光集團土地儲備總建筑面積約2361萬平方米，若以貨值計算，大灣區及長江三角洲區域占比約76%。

第五個選項是全額留債。新方案將展期期限從9.5年縮短至8年，展期時限在目前同業中最短。另外，龍光此次還增設了現金提前償付安排，對通過的債券且同意重組議案的投資人提前償付0.2%本金，鼓勵投資人積極參與重組方案。

“從反饋情況來看，投資人現金購回需求較為強烈，希望得到更充分的額度獲配，并希望抵債資產權屬清晰、完整；同時，對于部分體量較大又無法拆分的優質抵債資產，希望可以有更靈活的方式讓中小投資人也可參與資產抵債選項。對此，公司對重組方案各選項都進行了全面的優化與調整，也重點回應了投資人幾項核心訴求。“龍光方面稱。

中國企業資本聯盟中國區首席經濟學家柏文喜認為，龍光提高現金回購價格，可使投資人能獲得更高現金償付，加速資金回收；提高資產抵債兌換比例，投資人能以同等債權換取更高價值的實物資產或信托份額。而從境外籌集現金及股票，能夠增強償債保障能力，對于穩定投資人情緒和推動債務重組順利進行，有著重要意義。

“企業根據自身情況和投資人需求對方案進行調整，力求在保障投資人利益與企業可持續經營之間找到平衡點，有助于企業在債務重組過程中取得更好的效果，也為其他重組企業提供了一定經驗。”柏文喜稱。