二季度以來，軍工板塊催化不斷，“牛股”也不斷涌現。5月份市場炒作了成飛集成（002190.SZ）、中航成飛（302132.SZ），現在終于輪到中航沈飛（600760.SH）。

6月9日，中航沈飛暴漲9.3%，當日涌入資金49.9億元，為前一交易日的3倍。如果拉長時間看，最近兩個月中航沈飛一直持續上漲，4月至今，其區間最大漲幅已經達到41.75%，總市值已達到1378億元。

中航沈飛，迎來了一個突發“利好”。

傳言巴基斯坦“官宣”引進殲35。

6月8日，《觀察者網》刊發《一周軍評：巴基斯坦“官宣”引進殲35+空警500+紅旗19，該怎么看？》，該文稱，周五（6月6日）巴基斯坦政府官方賬號宣布，巴基斯坦已經一舉拿下“殲35戰斗機+空警500預警機+紅旗19反導系統”。

需要注意的是，筆者經過核查，尚無法證實這則消息的確鑿性。

申萬宏源則點評消息稱，中國軍貿進展獲巴基斯坦官方驗證。中國將向巴基斯坦提供一系列先進裝備，這是我國軍貿里程碑事件，標志著我國軍貿向更高端、更高價值量產品躍升，從而打開新的巨大市場空間。

對股市而言，這樣的“消息”已經足夠振奮。中航沈飛正是殲35的研發生產單位，因此，6月9日中航沈飛受情緒驅動放量漲停。

據國金證券研報，殲35系列戰機是一款中型多用途第四代作戰飛機，中航沈飛研制生產殲35系列戰機，使我國成為世界上第二個能夠同時研制兩款四代機的國家。

事實上，無論“巴基斯坦引進殲35”的消息是否確鑿、后續如何落地，目前看，中航沈飛對外軍貿都已迎來增長空間。

近期，印尼亦表示將考慮采購中國殲-10戰斗機。東方證券認為，與我國的綜合國力、裝備實力和競爭力相比，我國軍貿體量很小。印巴沖突以來，中式裝備的實戰效果和性價比在全球的關注度和認可度提升。我國高性價比裝備有望在傳統東南亞市場和中東國家等新興市場中進一步提升份額。

5月23日，中航沈飛在互動平臺表示，中航工業已將軍貿作為核心主業，成立了軍貿發展委員會、辦公室和工作組，強化集團抓總作用、縮短軍貿決策鏈條，將軍貿業務重大決策在全集團拉通、貫穿，并持續推動構建國內、國際雙循環相互促進的軍貿發展新格局。

中航沈飛今年的業績非常值得期待。

2025年第一季度，中航沈飛營收下滑38.55%，凈利潤下滑39.87%。很多投資者可能會擔心，其實一季度業績下滑，主要是受“合同簽訂進度、配套供應進度”等外部因素影響。

中航系另一家巨頭，中航成飛一季度利潤也同比下滑89.50%。

軍工企業受“產品生產周期”的影響，即下游采購決定公司業績起伏。單季度業績波動非常正常。

事實上，有一個細節可以看出中航沈飛訂單正在起量：

公司2025年一季度末合同負債余額較期初增加53%至54億元，預付款項余額較期初增加58%至32.75億元，兩項均大增，說明公司一方面收到大量的預收款，另一方面預付了大量的采購貨款，表明公司下游需求非常明確。這位公司2025年全年業績釋放打下基礎。

2025年被認為是軍工行業“大年”。一方面“十四五”收官之年，國金證券指出，預計會有大量的訂單補發，從而推動行業的景氣度恢復，將為軍工企業帶來更多的市場機會和收入增長點。另一方面，近期我國軍工領域，特別是軍貿方面利好催化不斷，隨著中國日益走向世界舞臺中央，以及中國裝備的突出表現，未來中國軍貿有望獲得更大發展。

在軍工大年的背景下，中航沈飛作為航空裝備“硬核國家隊”，價值有望重估。

雖然經過了一波上漲，但目前中航沈飛估值依然不高。

其最新市盈率44.3倍，依然低于其近5年平均市盈率55.65倍。

可以看出，機構對中航沈飛越來越看好。

2024年末，持有中航沈飛的機構家數達到674家，較2023年末又增加31家，機構家數創歷史新高。