（圖源：蘇啟桃拍攝）

需求增長放緩疊加行業內卷加劇，2024年乳制品全行業承壓。但就在這樣的背景下，站上百億營收規模的新乳業（002946.SZ）盈利依然延續雙位數增長，加之去年9月以來其已在二級市場走出翻倍行情，新乳業的發展廣受市場關注。

6月10日，新乳業在成都召開2024年度股東大會及2025年投資者大會，就吸引諸多投資者、分析師和媒體參加。公司董事長席剛帶領一眾高管與投資者充分交流，從戰略、目標、創新、產品、渠道、市場等多角度全面解讀新乳業持續增長的發展路徑。

2025年努力實現收入增長、凈利率提升

2023年以來，國內消費回暖不及預期、原奶周期下行，乳制品行業增速明顯放緩，到2024年，行業繼續承壓。數據顯示，2024年我國乳制品總產量降至2962萬噸，同比減少1.9%，液態奶產量五年來首度下滑，人均奶類消費量同比下降5.6%，乳品企業發展出現波動分化。

這其中，新乳業實現營收106.65億元，歸母凈利潤5.38億元，同比增長24.80%，跑贏行業大盤。

復盤去年業績，公司表示，2024年是新乳業新五年戰略規劃深化之年，深耕“鮮立方戰略”，做大做強低溫核心業務。其中，高端鮮奶同比實現雙位數增長，24小時中高端系列同比增長超15%，低溫特色酸奶持續增長，初心、活潤均實現雙位數增長。

今年一季度，新乳業營收重回增長通道，錄得26.25億元，同比微增0.42%；歸母凈利潤1.33億元，同比增加48.46%。

那在行業增速持續放緩的情況下，公司2025年是側重追求盈利的增長還是營收盈利雙增長？對此，席剛堅定表示，“目標是努力實現收入增長、凈利率提升持續兌現，推動公司實現有質量的增長。”

新乳業總裁朱川還指出，新希望乳業要堅定核心價值，創造長期增長。一是要推動鮮酸雙強規模和業務占比持續增長，將“鮮”從企業戰略落實構建包含鮮奶源、鮮生產、鮮訂單、鮮配送、鮮送達，以及鮮享、鮮見、鮮動的“八鮮”發展維度；二是推進科技創新和渠道創新，確保新鮮活力；三是以五維降本、區域深耕、鮮活源為抓手，加快全鏈提速、提質、提能，實現高質量和可持續的增長。

首提“三鮮鼎立”策略

我國是乳制品生產和消費大國，乳制品生產總量和消費總量均位居世界前列，雖然需求增速放緩，但與國際相比，我國居民乳制品消費量仍處于較低水平，人均年消費量約為世界平均水平的三分之一、亞洲平均水平的二分之一。長遠來看，考慮到我國當前低溫乳制品滲透率、覆蓋率偏低、人均乳制品消費量較歐美以及日韓等發達國家仍有較大差距的情況，隨著消費者的健康意識提升和乳制品消費習慣的養成，乳制品行業發展潛力依然較大。

中信證券消費產業首席分析師姜婭在會上就表示，中國消費市場總體擴容趨勢不會改變，乳品從成長期邁向成熟期。在需求端，目前中國居民消費需求升級“暗線”與降級“明線”并存，消費者回歸理性，關注性價比，品質升級與消費平替并行；與此同時，精神訴求帶動體驗消費，健康意識升級催生新產品、新渠道、新業態。年齡結構正在推動消費需求變化，貢獻消費新增量的新世代更看重個性化與性價比，從生存性消費到體驗性消費的轉變，也帶動了消費場景的分層化和多元化。

“當前的消費品行業出現了一些新特點：一是高低兩旺，即高端人群沒有減少消費，另一端的中低端產品銷量也在增加。二是新一代年輕人消費更看重的不是產品本身貴不貴，而是產品是否符合他們的需求，能否與之產生共情。”洞悉市場需求變化，席剛表示，這決定公司要開發更多產品，既滿足大眾消費者的需求，又能在碎片化的市場中捕捉到新的需求。例如，夏進的甜牛奶賣得很好，就是滿足了部分人群的消費需求。

如是所言，隨著數字經濟和生物科技兩大技術不斷發展，新乳業不斷創新產品，滿足更多元的消費需求。比如，“24小時”系列鮮牛乳的持續迭代升級，3D包埋活性益生菌的“活潤”晶球酸奶、“初心”零糖發酵乳等一系列創新產品，推動新希望乳業新品收入占比連續五年超過10%，展現出較強的“造新血”能力。

朱川還透露，“新乳業在人才、績效、科研項目發展等方面都進行了布局安排，從多個維度儲備新品和推進創新。比如，公司對于旗下子公司的業績發展，除了收入、利潤等指標以外，也將新品占比作為重要考量指標。

值得一提的是，在“鮮酸雙強”推動公司業績不斷向上的基礎上，新乳業的鮮產品還在疊加。席剛在會上首次提出“三鮮鼎立”策略，“目前，飲品賽道較為火熱，新乳業加碼飲品賽道會結合自身優勢，堅持做低溫冷鏈飲品產品，相信這將成為公司新的增長點。”

加速出海探索新增長空間

產品之外，于消費品而言，最重要的是市場和渠道。在談到未來業績增長的驅動時，新乳業表示，目前公司已勾畫出三駕馬車，包括以24小時系列鮮奶、朝日唯品系列為代表的高端化全國發展戰略，以新希望三牧乳業涼山雪為代表的本地化下沉市場深耕戰略，以及謀求出海發展第二增長曲線。

數據顯示，2024年中高端“24小時”系列占比持續提升，收入同比增長超15%，高端鮮奶同比實現雙位數增長。

與此同時，公司緊抓近幾年的縣域消費市場爆發，精耕下沉市場。以新希望三牧乳業打造的“涼山雪”品牌舉例，依托西昌這一自然風光、科技歷史、民族文化和特色美食的寶藏小城，涼山雪通過渠道高密覆蓋、精準人群定位，積極開發契合藍花楹、火把節等多樣場景的特色產品，滲透季節、餐飲、宴席等各大消費場景，打造出“不喝涼山雪 不算到涼山”的消費心智。在西昌這個四線小城，三牧低溫產品實現了高達75%的市占率。

席剛說，“涼山雪作為精耕下沉市場的典型樣本，未來也將在新希望乳業體系內推廣復制經驗。”

值得注意的是，針對渠道日益“粉塵化”的特點，新乳業開展了渠道立體化創新，重構新鮮消費場景。一方面，新希望乳業通過“24小時鮮奶網紅店”等場景創新，形象店突破500家，送奶入戶核心渠道持續推進；另一方面，加強與山姆、盒馬等渠道大單品聯合打造，加深與零食渠道等新渠道的合作，強化多級城市覆蓋與低溫模式變革。

另外，國內內卷加劇背景下，出海已經成為中國消費品牌趨同的選擇。在此次會上，新乳業也首次明確提出“加速出海”。

“公司現已建立了四洲六國的全球研發布局，未來將依托新希望集團深厚的產業鏈體系和全球化發展經驗，關注東南亞等機會市場，尋找差異化創新機會最大的品類，打造新的增長空間。”新乳業副總裁張帥表示，新乳業的國際化是站在世界看世界，不僅是“產品輸出”，更要讓中國品牌出海成為一種價值觀和生活方式的“心智占領”。

會上，新乳業還與挪威基諾奶牛育種協會達成戰略合作，共同推進挪威紅牛的引進、培育、飼養和“牛種”創新探索。（本文首發于鈦媒體APP，作者｜蘇啟桃）