近期，多路資金正逆市加倉白酒板塊。

在業績增速明顯放緩、白酒批價持續下行的背景下，近幾年白酒股表現疲軟，白酒指數今年以來累計下跌近14%。

不過，證券時報記者發現，近日，包括私募機構、融資客、基民在內的多路資金開始逆市加倉白酒板塊。機構認為，當前白酒行業正處于磨底階段，短期受需求疲軟及情緒擾動承壓，但基本面筑底跡象漸顯，配置價值凸顯。

多只白酒股年內跌幅超過20%

近期，白酒批價持續下跌，引發市場對白酒行業的擔憂。

行業數據顯示，白酒指數自年初以來基本上呈現持續下跌走勢，累計跌幅接近14%，迎駕貢酒、酒鬼酒、金種子酒、舍得酒業等多只白酒股年內跌幅超過20%。

實際上，自2023年初以來，由于白酒行業增速放緩，企業庫存高企，同時白酒產品的價格普遍出現倒掛情形，市場對白酒的信心一直比較低。行情數據顯示，2023年初以來，白酒指數累計跌幅接近50%，不少個股的跌幅更大。

白酒板塊不斷走弱的背后，白酒行業的業績增速近年來下降明顯。證券時報記者根據Wind數據統計，2024年A股白酒上市公司實現營業總收入4422.27億元，同比增長2.28%；實現歸屬上市公司股東的凈利潤1666.31億元，同比增長4.32%。

整體來看，白酒行業仍呈現出明顯分化局面，頭部企業憑借品牌、渠道優勢實現增長，而部分區域酒企則面臨庫存與動銷壓力，業績下滑比較明顯。

多家白酒上市公司表示，2024年，白酒行業整體仍處于調整期，行業競爭進一步加劇，白酒產品銷售承壓，客戶信心仍處于修復階段，特別是次高端產品消費需求仍待恢復。

融資客等逆市加倉

不過，證券時報記者發現，在白酒板塊持續走弱的過程中，私募機構、融資客、基民等在近期選擇了逆市加倉。

記者觀察近期白酒行業的融資數據發現，融資客正在持續加倉白酒股。Wind數據顯示，白酒行業的融資余額于今年5月15日刷新年內最低紀錄，為315.03億元。隨后，白酒行業的融資余額持續攀升，截至6月10日的數據為335.20億元，較年內最低水平增加了20.17億元。

除了融資客以外，基民也在不斷加倉白酒ETF。Wind數據顯示，鵬華中證酒ETF的流通份額近期出現明顯增加，6月5日、6月6日，6月9日，該ETF的流通份額增加值均在3億份以上。6月10日，鵬華中證酒ETF的流通份額又增加了2.77億份。

得益于鵬華中證酒ETF流通份額的不斷增加，即使在白酒指數不斷下的情況下，該ETF的規模仍在逆市增長，截至6月10日，該ETF最新規模為114.03億元。

此外，還有私募機構表示已加倉白酒股。在今年貴州茅臺股東大會上，知名私募大佬林園表示："最近我還在買茅臺股票，不會減倉只會加倉。"

對于當前的白酒板塊，華鑫證券表示，基本面來看，預計白酒行業需求延續筑底趨勢，商務需求整體表現承壓，宴席需求表現分化，企業端主動給渠道降負，庫存平穩消化。從估值端看，板塊整體估值偏低，酒企回購或增持動作較多，分紅力度持續提升，后續關注內需政策發布及白酒作為低配板塊有望迎來資金流入。

開源證券認為，當前白酒行業正處于磨底階段，名酒批價淡季穩健，庫存也沒有繼續積累。目前頭部酒企正通過模式創新來應對周期壓力，通過場景轉型、客群轉型、拓展白酒文化體驗等尋找新的增長點，積極破局。白酒行業短期受需求疲軟及情緒擾動承壓，但基本面筑底跡象漸顯，加估值低位與分紅提升，配置價值依然穩固。開源證券建議，聚焦高端白酒區域龍頭，靜待下半年需求復蘇與估值修復共振。

責編：萬健祎

校對：楊立林

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