LABUBU（拉布布）作為泡泡瑪特旗下核心IP，其全球范圍內的售罄現象已成為潮玩市場標志性事件。近日，LABUBU在韓國也爆火，韓國泡泡瑪特線下門店近乎瘋狂，有人為它通宵排隊，甚至有排隊購買者因擁擠發生爭吵動手等情況，當地警察出動在現場維護秩序。

6月14日，泡泡瑪特發布公告：

您好！這里是泡泡瑪特韓國(POP MART Korea)。由于近期線下銷售現場存在潛在安全事故的擔憂，本公司將顧客的安全置于首位，并致力于提供更優質的服務，因此決定暫時中止 LABUBU毛絨玩偶及LABUBU毛絨鑰匙扣全系列產品的線下銷售。我們將盡最大努力以更令人滿意的服務恢復銷售。對于此次給您帶來的不便，我們深表歉意，并懇請您的理解與支持。

據中國新聞社報道，此前，由于需求火爆，英國倫敦的斯特拉特福德韋斯特菲爾德購物中心，甚至爆發了“斗毆”事件。

現場視頻顯示，幾名男子拳腳相向，保安和其他顧客奮力阻攔。

由于安全風險上升，泡泡瑪特已宣布暫停Labubu在英國的銷售，并計劃在6月前將該產品從英國門店全面下架。

6月13日，網上流傳的視頻顯示，在一處商場內的泡泡瑪特自動販賣機旁，多人發生沖突，有扭打行為。網傳消息稱，此事是多名黃牛和排隊的顧客發生沖突。

市場對稀缺性的炒作

可能讓潮玩變成“金融泡沫”

今年泡泡瑪特LABUBU新系列產品全球發售，引發國內外搶購熱潮。社交媒體上，充滿了消費者對于LABUBU一“布”難求的吐槽。6月12日晚10點，泡泡瑪特上架“怪味便利店”系列LABUBU，再次首發即售罄。

LABUBU新系列產品被泰國官方授予“神奇泰國體驗官”的榮譽稱號，也被一線明星蕾哈娜（Rihanna）、Lisa和杜阿·利帕（Dua Lipa）等隨身攜帶。

其實，早在2016年7月，泡泡瑪特就推出星座系列、運動系列的Molly，單個售價59元，700多元一套，上線秒空。隨后，在北京三里屯開張的新店，新系列Molly20多天銷售量超8萬個，銷售額近500萬元。

今年以來，泡泡瑪特和《哪吒2》聯名推出的“天生羈絆”系列手辦盲盒，上線后也爆火。《每日經濟新聞》記者觀察到，截至目前，該系列在天貓官方旗艦店已售出超過10萬份。

持續不斷推出爆款IP，泡泡瑪特成功的核心品牌秘訣是什么？中央財經大學金融品牌研究所所長王曉樂認為，LABUBU是當下“悅己經濟”的代表，關鍵在于抓住了基于人性的核心需求。

“從情緒需求角度來看，人性中存在對情緒波動的渴望。盲盒形式讓人們以較低的成本獲得了驚喜、刺激的情緒體驗。從審美和言語心理角度分析，Z世代往往具有逆反心理。他們借此來強調自我、彰顯個性。”王曉樂說，“另外，人還喜歡集納，人們通過集齊某些系列產品或象征物以獲得圓滿感與優越感”。

6月10日，在“永樂2025春季拍賣會”上，一款顯示為初代藏品級薄荷色的LABUBU最終以108萬元的價格完成競拍。除此之外，一款全球限量15版棕色LABUBU以82萬元成交。頻繁的拍賣正在國內外上演，超火的LABUBU直接將泡泡瑪特創始人王寧推上了河南新首富的位置。

針對LABUBU等藏品被拍出離奇高價，品牌專家、瞻勝傳播創始合伙人龐瑞指出工業化制造品的稀缺性和不可復制性，往往是商家人為制造的稀缺，屬于限量銷售策略。

他提醒道，市場對稀缺性的炒作，可能讓潮玩變成“金融泡沫”。

“這種行為體現了市場短期過熱的情緒，對于品牌而言，雖然提高了其溢價和金融屬性，但也可能將品牌帶入盲目金融投資的未知風險中，品牌需要從長遠角度考慮這種變化帶來的影響。”龐瑞說。

MCN式運營： 不只賣盲盒，每個IP都是“藝人”

IP經營已經成為泡泡瑪特重要發展引擎。據泡泡瑪特2024年年報披露，其自主產品從2023年的58.58億元增長到2024年的127.22億元，增長了117.2%，成為多元化收入的重要來源。

同時，記者觀察到，泡泡瑪特品牌價值在近一年大幅上升。據每日經濟新聞與清華大學經濟管理學院中國企業研究中心聯合發布的2025年中國上市公司品牌價值榜，泡泡瑪特品牌價值為103.44億元，比2024年提升了103.2%。

泡泡瑪特近年品牌價值數據 來源：中國上市公司品牌價值榜

據悉，泡泡瑪特構建了“全球藝術家共創網絡”，與超過350名藝術家保持緊密聯系，其中13個IP年收入破億元。

“我們在全球范圍內挖掘極具潛力的潮流藝術家和設計師，幫助他們把藝術作品凝結成IP。”日前，泡泡瑪特國際集團首席運營官司德表示，通過成熟的IP運營體系，泡泡瑪特與優秀藝術家攜手打造潮流文化領域備受歡迎的IP形象及產品。

泡泡瑪特的IP經營之路，與傳統的經典IP（如迪士尼、漫威、Hello Kitty等）迥然不同。王曉樂介紹，傳統經典IP通常是先通過動畫、電影等內容創作形成IP，這些IP有扎實的故事基礎，但建設鏈路與時間較長。

“而泡泡瑪特的IP則是先有產品，發展鏈路更短。產品成熟后，再推出其他內容，以進一步鞏固IP形象的豐富度。這種差異的背景是媒體的數智化與社交化。”他認為。

龐瑞則把泡泡瑪特比作一家MCN（多頻道網絡，是一種新的網紅經紀運作模式）公司。在他看來，泡泡瑪特旗下每一個獨特小人的產品線，如“THE MONSTERS”系列、“LABUBU”系列等，都可比作一位藝人。

“泡泡瑪特本質上是經營產品線IP的經紀公司，生產線僅為服務IP運營，其核心業務是IP經營，娃娃則是其‘藝人’。”龐瑞說。

他認為，如同藝人經紀公司一樣，為避免藝人資源過度集中，泡泡瑪特在IP運營上，可采取兩種策略：一是持續推出符合市場需求的新藝人，即新的IP；二是深度挖掘現有IP，豐富其內涵和外延，拓展衍生產品。

產品線品牌大于公司標簽 更利于中國品牌出海

LABUBU在海外市場的表現，堪稱現象級品牌故事。

首先是東南亞。2024年7月，泡泡瑪特首個LABUBU IP主題店在泰國曼谷MEGA BANGNA商場開業，首日營業額便突破1000萬元人民幣。在印尼雅加達的泡泡瑪特專賣店，也經常出現排隊購買LABUBU的盛況，尤其在限定款發售時，年輕消費者甚至會提前數小時排隊等待。

隨著泡泡瑪特4月底發布LABUBU3.0系列，這陣“中國風”也吹到了歐美市場。在美國洛杉磯、英國倫敦等地，LABUBU線下門店經常出現排隊搶購的盛況。

據泡泡瑪特2024年年報，2023年到2024年，其境外總收入從人民幣10.66億元大幅增長至人民幣50.7億元，同比增長375.2%。可以預見，2025年的海外收入，還會持續高歌猛進。

在龐瑞看來，泡泡瑪特的出海不僅是中國制造的出海，更是中國品牌的出海。其文化傳播的一大特點是，產品線品牌大于中國公司的標簽，這種模式有助于中國品牌更好地被海外市場接受。

“泡泡瑪特真正輸出的是中國制造業的產業鏈模式和品牌運營模式。它所輸出的當代中國品牌文化，即品牌潮牌運營模式，已達到國際先進水平，而非傳統的中國文化。”龐瑞說。

浙江大學管理學院院長助理、浙大EMBA《戰略性市場營銷》課程教授王小毅告訴《每日經濟新聞》記者，泡泡瑪特充分利用了供應鏈+數字化雙引擎。他舉例道，東莞的潮玩工廠實現72小時從設計到量產，支持全球同步發售。

用司德的話說，全球的年輕人本質上沒有差異，都會熱愛生活、文化、潮流和美好的故事內容。在企業出海發展的過程中，品牌需要做的是什么？“不需要做僅屬于中國的，只需要做出一個美好的事物，它其實就是代表了中國的品牌。”司德說。

LABUBU一“布”難求， 意外帶火一家化工上市公司

LABUBU的熱度居高不下，一些直呼“根本搶不到”的消費者開始將目光放到了3D打印上。《每日經濟新聞》記者發現，在MakerWorld、THANGS、Thingiverse等國內3D打印網絡社區上，均出現了大量LABUBU相關的3D打印模型。

LABUBU的風吹到3D打印界，也意外帶火了一家上市公司。6月12日、13日，國產聚乳酸龍頭海正生材（SH688203）的股價分別上漲10.11%、13.20%。

海正生材成立于2004年，于2022年在科創板上市，是國內聚乳酸領域的頭部企業。主營業務為聚乳酸的研發、生產及銷售，其產品包括純聚乳酸和改性聚乳酸，廣泛應用于食品接觸包裝材料、纖維類產品、3D打印耗材、家居用品等領域。

公司年報介紹，2024年聚乳酸樹脂銷量較上年增長25.70%，創歷史新高，并繼續在國內聚乳酸市場保持市占率第一。

6月13日下午，海正生材通過電話回應記者稱，因為公司主營的聚乳酸產品所涉應用場景比較廣泛。公司目前還未注意到“3D打印LABUBU”的情況，暫時也未從下游了解到需求量變化的相關情況。

不過，海正生材此前在接受調研時曾坦承3D打印相關業務對公司經營有一定正向作用。

2024年，公司累計實現營業收入8.45億元，較2023年增長12.20%。受聚乳酸傳統市場需求增長緩慢、行業競爭加劇等因素影響，公司產品價格承壓，毛利率下降，2024年公司歸母凈利潤同比下降18.47%。

但得益于3D打印市場正處于高速發展期，公司2024年境內營收同比增長10.14%，增量主要為純樹脂，其中又“集中在3D、擠片吸塑等領域，（尤其）3D領域全年銷量較上年增長185.67%”。

據公告，2024年度，公司聚乳酸下游應用領域以一次性刀叉勺、3D打印耗材和吸管為主。在其中的3D打印耗材領域，2024年銷量同比增長180%以上。3D打印耗材領域業務和吸管業務在2024年銷量基本持平，占公司總銷量的20%左右。公司還預計，3D打印耗材領域業務在2025年的銷量占比將進一步提高，超過吸管業務。

（聲明：文章內容和數據僅供參考，不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。）

記者|徐肖逍 黃海

編輯|||程鵬 陳俊杰 文多 杜波

校對|盧祥勇

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