從2022年初受電池原材料漲價后被迫提價開始，小牛電動便開始走上下坡路。連虧三年、資本市場失意、競爭愈發激烈之下，小牛電動在近日再次曝出用戶2G中控升4G困難、投訴無門的問題。不將用戶放在第一位的小牛電動，怎么可能走遠？

文｜韓 湘

被稱為“電驢界愛馬仕”、致力于為全球用戶提供更便捷環保的智能出行品牌小牛電動，最近又攤上事了。

消費保上，小牛電動因“2G網絡中控系統更換問題”在近日引發了消費者集中投訴。黑貓投訴App上，關于小牛電動的投訴也超過了4000條。

與此同時，在中國兩輪電動車市場于2024年告別增長，總銷量下滑9%之際，小牛電動更是“先虧為敬”。2022年至2024年，小牛電動連虧三年，總虧損超過5.14億元。資本市場上，小牛電動股價于2021年初創出53.38美元/股的新高后，至今仍沒能緩過來。

業績持續虧損、資本市場失意的小牛電動，此番又遭遇對產品中控系統的集中投訴……

中控系統被集中投訴

一直以來，因為事故頻發、抽檢屢次發現不合格情形存在，關于小牛電動的投訴一直居高不下。

而這次，關于小牛電動的投訴，直指其引以為傲的核心——智能化。因為智能化的優勢，小牛電動曾被稱為“兩輪特斯拉”。

消費保上，有消費者投訴表示，自己因被其宣傳的智能服務所吸引，于2021年斥資6000多元購買了小牛電動MQi2，并每年續費59元卡通“銳智VP”服務功能，可以顯示不限于定位監控、電量顯示等智能化功能。

不過，近日車輛中控系統無法聯網，導致定位、遠程控制等功能幾乎完全失效了。一番了解后發現原來是運營商2G基站撤銷，車輛所搭載的2G網絡模塊無法連接信號導致的。咨詢小牛電動后卻被告知，需要自己掏錢進行中控系統的升級迭代才能重新使用。

后據該消費者了解，2018年前后各大運營商就已經發布將陸續退出2G網的通告，但小牛電動在銷售車輛時并未充分告知2G中控即將面臨的問題，如今讓消費者承擔更換中控的費用，確實讓人難以理解。

截至目前，消費保上關于中控問題的投訴超過30條。除了消費保，社媒小紅書上關于“智能電動車變板磚”的帖子，也是漫天飛舞。

事實上，據「數智研究社」了解，在2025年的“315”當天，江蘇廣播電視總臺官微“江蘇新聞”就以《小牛電動車最新回應》為題發出了一篇追蹤報道，提到全國范圍2G退網導致早期小牛電動在部分區域無法使用智能服務的問題。

在該報道的推動下，常州市場監管部門約談了小牛公司。小牛公司在接受荔枝新聞中心采訪時，明確將在近期出臺升級方案，并且承擔部分費用。4月7日，小牛電動給出最新解決方案，稱所有受影響車輛都可以升級為4G，小牛方面將承擔50%的升級費用。

不過，黑貓投訴App上檢索“小牛電動”展示的超4000條投訴中，仍有消費者在5月下旬發起“老款車2G升4G服務成難題，誰來買單”的投訴。該消費者稱，自己購買的N1動力版小牛電動，中控銳智VP買到了2027年12月，但聯通撤掉2G服務后自己的車無法使用定位服務，現在小牛電動官方給出的回復是老車型無法享受2G升級4G的服務，也沒給出相關的解決方案。

除了關于中控系統的投訴，黑貓投訴平臺上關于小牛電動的投訴還指向欺騙消費者、售后態度惡劣、剛買就降價背刺消費者等方面。

從重研發向重營銷傾斜

成立初期，小牛電動靠著智能化、互聯和熱管理，快速跑了出來。雖然價格昂貴屢有抱怨，但其高端的形象是立起來了。銷量也從2016年的8萬輛猛增至2018年的34萬輛。

這一年，成立僅僅四年的小牛電動，就跑進了納斯達克。作為對比，雅迪、愛瑪進入資本市場則分別苦等了20年、22年。

到2021年，小牛電動的銷量突破10萬輛關口，股價也在年初創下53.38美元/股的新高，總市值超過了40億美元。

但是，伴隨競爭的加劇、鋰電池原材料價格的上漲等因素的影響，小牛電動逐漸由盛轉衰。

2022年初，小牛電動宣布對旗下全系鋰電產品上調價格，單車漲幅在200-1000元之間。漲價很快沖擊了小牛電動的銷量，這一年小牛電動也首次交出虧損的財報。數據顯示，小牛電動2022年實現營收31.69億元，同比下滑14.5%，歸母凈虧損為4950萬元。

交出虧損的財報后，小牛電動悄悄更換了電池和電機的供應商。作為小牛高端旗艦N1S，其原本搭載的是松下18650電池和博世定制的無刷永磁電機，但為了節省開支更換成了遠東電池燈國內供應商。

小牛電動的高端化自此開始“褪色”。之后的2023年和2024年，小牛電動均交出了虧損的年度業績。

「數智研究社」發現，伴隨小牛電動持續虧損的，是小牛電動經營戰略從“重研發”向“重營銷”的傾斜。2022年至2024年間，小牛電動投入研發費用分別為1.76億元、1.51億元和1.3億元，三年累計投入研發費用4.57億元。同期銷售和營銷費用則分別為4.4億元、4.96億元和4.9億元，三年累計投入14.26億元。很明顯，小牛電動的重心已經放在了營銷上面。

作為對比，一直以來在和小牛電動搶食高端兩輪車市場份額的九號公司，卻不斷增加研發投入，2022年至2024年間，九號公司分別投入5.83億元、6.16億元和8.26億元，三年累計投入20.25億元。兩相對比，高下立判。

資本市場上，小牛電動在2021年創出53.38美元/股的新高后，至今未緩過來。2024年初小牛電動一度跌至1.56美元/股的低點，跌幅超過97%。2025年來，小牛電動股價長期在5美元/股以內徘徊，總市值不到3億美元。九號公司目前總市值已經達到419億元。

在業績持續虧損、資本市場失意、競爭落于下風之際，小牛電動如今又因2G中控系統升級惹上麻煩……疲于應付的小牛電動讓外界看不到東山再起的決心和信心，前途自然不甚明朗。