六艘滿載乙烷的巨型貨輪無助地漂浮在墨西哥灣，Enterprise Products公司的220萬桶貨物成為美商務(wù)部出口禁令下的第一批“囚徒”。
休斯頓港口堆積如山的乙烷儲(chǔ)罐邊，美國(guó)能源企業(yè)高管們眉頭緊鎖。短短一周前，他們還在為政府對(duì)中國(guó)實(shí)施乙烷出口限制而歡呼，認(rèn)為這是對(duì)中國(guó)稀土出口管控的有力回?fù)簟Ｈ缃瘢蝿?shì)急轉(zhuǎn)直下。
中國(guó)企業(yè)集體拒絕恢復(fù)購(gòu)買美國(guó)丙烷的消息傳來， 六艘美國(guó)乙烷船滯留港口，庫(kù)存爆倉(cāng) 。墨西哥灣沿岸的休斯頓和得克薩斯州亞瑟港陷入混亂，原本興奮的美國(guó)能源圈，神情一下子僵住了。

01 突襲式禁令，美國(guó)的能源武器化
2025年5月底至6月初，美國(guó)政府突然宣布對(duì)向中國(guó)出口乙烷實(shí)施 許可證審批制度 。Enterprise Products和Energy Transfer兩家美國(guó)最大的乙烷出口商首當(dāng)其沖。
Enterprise Products公司三船共計(jì)220萬桶的乙烷出口申請(qǐng)直接被拒。在墨西哥灣沿岸的休斯頓和得克薩斯州亞瑟港， 六艘滿載乙烷、準(zhǔn)備發(fā)往中國(guó)的貨船被美商務(wù)部截停 。
美國(guó)商務(wù)部的理由是將乙烷列入軍事管制物品清單，聲稱這是對(duì)中國(guó)稀土出口管控的反制措施。分析人士對(duì)《華爾街日?qǐng)?bào)》表示，中國(guó)購(gòu)買乙烷根本沒有所謂的軍事用途，這一禁令反而 終結(jié)了美國(guó)能源出口的一個(gè)成功案例 。
這一行動(dòng)被視為美國(guó)在貿(mào)易博弈中的“王牌”，意圖通過能源供應(yīng)施壓中國(guó)。但美方顯然高估了自己的籌碼。
02 數(shù)字背后，中美乙烷貿(mào)易的真實(shí)圖景
美國(guó)是全球最大的乙烷資源國(guó)和生產(chǎn)國(guó)，產(chǎn)量約占全球的50%，同時(shí)也是目前 全球唯一具備乙烷出口能力的國(guó)家 。2024年，美國(guó)乙烷出口規(guī)模達(dá)到1020萬噸左右，其中通過管道出口至加拿大約160萬噸，海運(yùn)出口約860萬噸。
海運(yùn)出口中， 到中國(guó)的乙烷占比55% ，是美國(guó)最主要的出口國(guó)家。去年中國(guó)從美國(guó)進(jìn)口乙烷約470萬噸，全部用于生產(chǎn)乙烯，相當(dāng)于約380萬噸乙烯產(chǎn)量，占中國(guó)乙烯總產(chǎn)量的7.8%。
美國(guó)乙烷市場(chǎng)本就呈現(xiàn)供過于求狀態(tài)。2024年，美國(guó)國(guó)內(nèi)乙烷產(chǎn)量達(dá)到5920萬噸，而需求僅約4830萬噸/年， 過剩的1750萬噸乙烷只能選擇回注 ，與天然氣混合作為燃料或發(fā)電原料。
美國(guó)出口商近年來投入巨資擴(kuò)建出口設(shè)施。Enterprise Products在得州的Beaumont建設(shè)最大620萬噸/年的乙烷出口設(shè)施，一期將于2025年下半年投入運(yùn)行。這些新增產(chǎn)能原本主要流向中國(guó)。
03 中國(guó)的反擊，丙烷市場(chǎng)的釜底抽薪
就在美國(guó)為乙烷禁令自得之際，中方企業(yè)做出強(qiáng)硬回應(yīng)： 集體拒絕恢復(fù)購(gòu)買美國(guó)丙烷 。
這一決定讓美國(guó)能源行業(yè)措手不及。丙烷一夜之間從主力進(jìn)口變成“零”， 庫(kù)存壓力直接轉(zhuǎn)嫁給美本土企業(yè) 。美國(guó)能源公司原本盤算著中國(guó)會(huì)回頭求購(gòu)，結(jié)果中國(guó)企業(yè)直接轉(zhuǎn)向中東賣家，整個(gè)美國(guó)能源圈都在看這一戲劇性轉(zhuǎn)變。
中方企業(yè)的底氣來自多方面。中國(guó)乙烯產(chǎn)業(yè)以石腦油裂解路線為主，產(chǎn)能占比約69%， 乙烷裂解路線僅占11% 。即便完全切斷美國(guó)乙烷供應(yīng)，中國(guó)乙烯產(chǎn)業(yè)整體運(yùn)行不會(huì)受到重大沖擊。
大多數(shù)中國(guó)乙烷裂解裝置在設(shè)計(jì)時(shí)就考慮了原料靈活性，具備快速切換至丙烷、丁烷或輕石腦油等原料的能力。這種柔性生產(chǎn)能力成為應(yīng)對(duì)供應(yīng)危機(jī)的關(guān)鍵武器。
04 美國(guó)能源商的噩夢(mèng)，價(jià)格崩盤與庫(kù)存危機(jī)
中國(guó)拒絕購(gòu)買美國(guó)丙烷的決定立即引發(fā)連鎖反應(yīng)。 乙烷價(jià)格一周內(nèi)下跌超過10.4% ，創(chuàng)下新低。蒙特貝維尤市場(chǎng)價(jià)格從204美元/噸暴跌至150美元/噸以下。
美國(guó)能源企業(yè)陷入雙重困境：一方面， 六艘乙烷船滯留港口 ，庫(kù)存爆倉(cāng)；另一方面，擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃面臨擱淺風(fēng)險(xiǎn)。Energy Transfer在休斯頓規(guī)劃的375萬噸/年擴(kuò)能計(jì)劃原定2025年7月投用，Enterprise Products在得州Beaumont建設(shè)的620萬噸/年乙烷出口設(shè)施一期也計(jì)劃2025年下半年投入運(yùn)行。
這些設(shè)施的主要目標(biāo)市場(chǎng)原本都是中國(guó)。一旦失去中國(guó)市場(chǎng)，這些巨額投資將面臨嚴(yán)重?fù)p失，企業(yè)還可能承擔(dān)違約賠款的風(fēng)險(xiǎn)。美國(guó)能源圈內(nèi)部已爆發(fā)激烈爭(zhēng)論，能源巨頭在國(guó)會(huì)聽證會(huì)上抱怨政策說變就變，客戶說沒就沒。
05 中國(guó)的替代方案，多元化布局顯成效
面對(duì)美國(guó)的出口限制，中國(guó)企業(yè)早已未雨綢繆。 中石化已與卡塔爾簽訂50萬噸/年乙烷進(jìn)口協(xié)議 ，國(guó)內(nèi)頁(yè)巖氣開發(fā)也在加速。2025年，中國(guó)計(jì)劃新增200套乙烷提取裝置。
萬華化學(xué)的戰(zhàn)略調(diào)整尤為典型。該公司通過 科威特石油入股鎖定100萬噸/年中東乙烷 ，同時(shí)自建超大型乙烷運(yùn)輸船（VLEC）降低物流成本，單航次成本可降低40%。在原料切換方面，萬華采用UOP Oleflex丙烷脫氫與乙烷裂解雙工藝路線，可根據(jù)市場(chǎng)變化快速切換原料。
中國(guó)船舶工業(yè)也在這一過程中迎來機(jī)遇。為運(yùn)輸中東乙烷， 中國(guó)企業(yè)正建造全球最大的VLEC船隊(duì) 。滬東中華設(shè)計(jì)的遠(yuǎn)洋大型低溫VLEC可一次運(yùn)輸液體乙烷96000多立方米，將成為全球最大的乙烷運(yùn)輸船。
06 誤判與代價(jià)，誰才是被卡脖子的一方？
美國(guó)乙烷禁令的初衷是報(bào)復(fù)中國(guó)稀土管控，但兩者存在根本性差異： 乙烷替代周期僅1-2年，而稀土供應(yīng)鏈重建需7-10年 。這種不對(duì)稱博弈反而暴露了美國(guó)能源產(chǎn)業(yè)的脆弱性。
美國(guó)能源企業(yè)為消化滯銷乙烷， 每噸面臨184美元的虧損 。行業(yè)預(yù)測(cè)，2025年美國(guó)能源企業(yè)可能因丙烷和乙烷出口受阻承受百億美元的損失。美國(guó)斷供沒讓中國(guó)“跪地求饒”，反而把自家能源出口商逼上絕路。
更深遠(yuǎn)的影響在于市場(chǎng)信任的崩塌。能源出口不是賣白菜， 誰會(huì)年年賭你會(huì)不會(huì)臨時(shí)變卦 ？一旦失去中國(guó)市場(chǎng)，美國(guó)能源企業(yè)再想重建這種關(guān)系將難上加難。
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貨輪上的乙烷靜靜蒸發(fā)，休斯頓碼頭的儲(chǔ)罐即將滿溢。Enterprise Products公司高管們望著積壓的庫(kù)存，終于明白了一個(gè)事實(shí)：當(dāng)中國(guó)企業(yè)轉(zhuǎn)身走向中東賣家，當(dāng)萬華化學(xué)的VLEC船隊(duì)駛向卡塔爾， 美國(guó)的能源武器變成了一把雙刃劍 。
華盛頓的決策者低估了一個(gè)關(guān)鍵變量—— 中國(guó)工廠的適應(yīng)速度遠(yuǎn)超政治周期 。那些設(shè)計(jì)時(shí)就預(yù)留了多重原料入口的裂解裝置，那些在越南新建的乙烷加工廠，那些穿越印度洋的巨型乙烷運(yùn)輸船，構(gòu)成了中國(guó)化工產(chǎn)業(yè)的韌性網(wǎng)絡(luò)。
全球能源貿(mào)易的天平正在發(fā)出吱呀作響的調(diào)整聲。當(dāng)美國(guó)頁(yè)巖氣巨頭被迫將乙烷回注地下當(dāng)燃料時(shí)，真正的輸家已浮出水面：不是被迫多付15%溢價(jià)的中國(guó)買家，而是那些 在墨西哥灣看著儲(chǔ)罐指示燈由綠轉(zhuǎn)紅的美國(guó)能源商 。
中國(guó)工廠的機(jī)器仍在轟鳴，只不過驅(qū)動(dòng)它們的已不是蒙特貝維尤的乙烷。而美國(guó)能源圈終于發(fā)現(xiàn)， 被卡住脖子的，或許從來都是自己 。