1、制冷劑：供給強(qiáng)約束疊加行業(yè)格局集中背景下，這類(lèi)化工品正處于價(jià)格上行周期

機(jī)構(gòu)指出，隨著天氣升溫，制冷劑維修端需求逐步旺盛，真實(shí)動(dòng)銷(xiāo)提振渠道價(jià)格信心。下游空調(diào)6-8月排產(chǎn)同比維持高增長(zhǎng)，需求端繼續(xù)給予正向反饋。制冷劑長(zhǎng)景氣周期趨勢(shì)不變，在主流制冷劑內(nèi)外貿(mào)報(bào)價(jià)持平背景下，制冷劑相關(guān)生產(chǎn)企業(yè)業(yè)績(jī)釋放確定性增強(qiáng)。

方正證券指出，制冷劑是氟化工行業(yè)中規(guī)模最大、應(yīng)用最廣泛的細(xì)分領(lǐng)域之一。《蒙特利爾議定書(shū)》推動(dòng)了制冷劑的代際更迭，當(dāng)前制冷劑行業(yè)處于二代制冷劑加速削減、三代制冷劑配額凍結(jié)、四代制冷劑專(zhuān)利保護(hù)期，供給強(qiáng)約束疊加行業(yè)格局集中背景下，二、三代制冷劑正處于價(jià)格上行周期，下游空調(diào)和汽車(chē)行業(yè)有望保持增長(zhǎng)趨勢(shì)，三代制冷劑有望量?jī)r(jià)齊升。此外，含氟精細(xì)化工品是氟化工行業(yè)中的小而精品種，產(chǎn)品壁壘和附加值高，近年來(lái)市場(chǎng)需求增長(zhǎng)顯著。隨著新能源、電子等新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，其市場(chǎng)規(guī)模不斷擴(kuò)大。

A股上市公司中

巨化股份：公司作為為制冷劑全球龍頭企業(yè)， 是國(guó)內(nèi)唯一擁有第一至四代含氟制冷劑系列產(chǎn)品， 同時(shí)擁有新型含氟冷媒（氫氟醚 D 系列、 全氟聚醚 JHT 系列） 、 碳?xì)渲评鋭┊a(chǎn)品（3.5 萬(wàn)噸/年產(chǎn)能） 以及系列混配制冷劑的生產(chǎn)企業(yè)。

東陽(yáng)光：公司作為行業(yè)內(nèi)領(lǐng)先的第三代制冷劑企業(yè)，2025年度通過(guò)直接獲取以及計(jì)劃通過(guò)跨品種轉(zhuǎn)換、同品種轉(zhuǎn)讓、合作交易和購(gòu)買(mǎi)等多種方式增加配額，預(yù)計(jì)取得配額額度約6萬(wàn)噸，位居國(guó)內(nèi)第一梯隊(duì)。

中鎢高新：公司柿竹園公司在行業(yè)內(nèi)知名度較高，鎢產(chǎn)量占國(guó)內(nèi)市場(chǎng)份額較大，目前年產(chǎn)鎢精礦超7,000噸，是全國(guó)最大的鎢精礦生產(chǎn)基地之一，鎢精礦產(chǎn)量約占國(guó)內(nèi)鎢總產(chǎn)量的6%，占世界鎢總產(chǎn)量的4%以上，年產(chǎn)螢石超30萬(wàn)噸，螢石產(chǎn)量位居國(guó)內(nèi)行業(yè)前列。鎢資源金屬量56萬(wàn)噸，占全國(guó)鎢資源儲(chǔ)量的比例超30%，工業(yè)可開(kāi)采儲(chǔ)量全球第一。

2、軍工：機(jī)構(gòu)稱(chēng)國(guó)防軍工需求有望回暖，相關(guān)板塊具備長(zhǎng)期成長(zhǎng)確定性

機(jī)構(gòu)研報(bào)指出，2025年作為“十四五”的收官之年，以及“十五五”的規(guī)劃布局之年，國(guó)防軍工需求有望回暖。

東北證券研報(bào)指出，在當(dāng)下時(shí)點(diǎn)，“十四五”計(jì)劃進(jìn)入最后一年，軍工行業(yè)擾動(dòng)因素已基本消除，下游需求呈恢復(fù)性增長(zhǎng)，同時(shí)2027年建設(shè)目標(biāo)迫在眉睫，中長(zhǎng)期目標(biāo)也對(duì)行業(yè)發(fā)展提供明確指引：2035年基本實(shí)現(xiàn)國(guó)防和軍隊(duì)現(xiàn)代化，2050年把人民軍隊(duì)全面建成世界一流軍隊(duì)。伴隨需求恢復(fù)，產(chǎn)能結(jié)構(gòu)逐步優(yōu)化，國(guó)防軍工板塊有望得到大幅改善，安全邊際高，具備長(zhǎng)期成長(zhǎng)確定性。

A股上市公司中

天和防務(wù)：公司軍工裝備始終以獲取低空制權(quán)為目標(biāo)，低空近防裝備已具備反低小慢無(wú)人機(jī)能力，目前反無(wú)人機(jī)產(chǎn)品處置手段主要以電子干擾為主。

航天彩虹：公司已構(gòu)建起遠(yuǎn)中近程、高中低空、高速和低速相結(jié)合的無(wú)人機(jī)應(yīng)用體系。成熟產(chǎn)品包括CH-3D低成本中程多用途無(wú)人機(jī)、CH-4中空察打一體無(wú)人機(jī)、CH-5中高空長(zhǎng)航時(shí)無(wú)人機(jī)、CH-9中高空長(zhǎng)航時(shí)無(wú)人機(jī)、CH-817A單兵便攜式無(wú)人機(jī)蜂群系統(tǒng)等，以及專(zhuān)為無(wú)人機(jī)研制的AR系列導(dǎo)彈，擁有10、20、40、80、100公斤級(jí)多類(lèi)多型彈種。公司產(chǎn)品大部分已獲得出口立項(xiàng)批復(fù)，從2004年起實(shí)現(xiàn)批量出口，遠(yuǎn)銷(xiāo)非洲、亞洲等十余個(gè)國(guó)家和地區(qū)。

航天電子：在無(wú)人系統(tǒng)領(lǐng)域持續(xù)加快無(wú)人體系核心技術(shù)研發(fā)，突破了自主規(guī)劃與博弈決策、分布式跨域協(xié)同自主認(rèn)知、集群協(xié)同組網(wǎng)分層分簇架構(gòu)設(shè)計(jì)等技術(shù)，自主研發(fā)的“鴻柵”自主任務(wù)系統(tǒng)持續(xù)迭代升級(jí)，并在珠海航展上實(shí)現(xiàn)首次對(duì)外發(fā)布。