獨(dú)立 稀缺 穿透

中國經(jīng)濟(jì)仍是一片大海！

作者：陳晨

編輯：一然

風(fēng)品：張戈

來源：銠財(cái)——銠財(cái)研究院

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6月12日，據(jù)央視網(wǎng)消息，工業(yè)和信息化部相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，車企“60天賬期”承諾，是積極響應(yīng)國家號召、踐行社會責(zé)任與企業(yè)擔(dān)當(dāng)?shù)捏w現(xiàn)，對構(gòu)建“整車—零部件”協(xié)作共贏發(fā)展生態(tài)具有重要意義。將繼續(xù)引導(dǎo)整車企業(yè)與供應(yīng)鏈企業(yè)建立長期穩(wěn)定的合作關(guān)系，積極營造“大河有水小河滿”的良好局面。

銠評：我國汽車產(chǎn)業(yè)近年快速發(fā)展，大有彎道超車之意，成績單來之不易應(yīng)倍加珍惜。雖說有競爭才有發(fā)展，但前提是有序競爭、公平競爭。產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈?zhǔn)恰敖罟茄}”，是汽車產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級的關(guān)鍵一環(huán)。若將競爭壓力無限向產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)傳導(dǎo)，無疑于臨澤而漁、阻礙產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新和健康發(fā)展。建造一個協(xié)作共贏生態(tài)，已是小到一家企業(yè)大到一個產(chǎn)業(yè)乃至國家核心競爭力的重要指標(biāo)。但愿“60天賬期”承諾，會是行業(yè)正本清源的一個全新開始。

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6月12日晚，萬科企業(yè)股份有限公司公告稱，于6月10日至12日通過集中競價(jià)交易方式完成所有A股庫存股的出售，合計(jì)7295.6萬股，成交總金額約4.79億元，均價(jià)6.57元/股。此次交易后，萬科庫存股份數(shù)量歸零，利于補(bǔ)充流動資金。根據(jù)企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則相關(guān)規(guī)定，不影響公司當(dāng)期利潤，不會對經(jīng)營、財(cái)務(wù)和未來發(fā)展產(chǎn)生重大影響。

此次出售的庫存股源于2022年3月啟動的回購計(jì)劃。彼時，旨在“維護(hù)公司價(jià)值及股東權(quán)益”，萬科以自籌資金12.92億元回購7295.6萬股，回購均價(jià)約17.64元/股，最高成交價(jià)18.27元/股。換言之，此番清零以不足四折為代價(jià)，賬面浮虧約8.33億元。

銠評：決絕背后或也有無奈，2025年一季度，萬科凈利虧損64.15億元，資產(chǎn)負(fù)債率73%，流動比率1.3，速動比率0.57，償債能力逼近警戒線。此番回血雖代價(jià)不小，卻有利穩(wěn)定內(nèi)外信心、補(bǔ)充流動性、緩解償債壓力。不過，需警惕可能削弱未來股本融資能力。長期來看，穩(wěn)住陣腳還要從修復(fù)核心業(yè)務(wù)、改善自身造血力上下功夫。冬天已經(jīng)過去、春天正在路上，萬科加油！

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6月11日，哪吒汽車離職員工討薪風(fēng)波刷屏，部分人員圍坐在董事長兼CEO方運(yùn)舟的新辦公室門口。據(jù)每日經(jīng)濟(jì)新聞，哪吒汽車將被迫搬離上海新辦公地，6月底前或?qū)⒐枷乱徊教幹梅桨浮?/p>

對于網(wǎng)上流傳“哪吒汽車重整聲明”，據(jù)界面新聞，6月13日，哪吒汽車相關(guān)負(fù)責(zé)人回應(yīng)稱，此內(nèi)容非官方發(fā)布，只是公司制定的處置方案之一，并非最終方案。也是今日，全國企業(yè)破產(chǎn)重整案件信息網(wǎng)顯示，哪吒汽車正式進(jìn)入破產(chǎn)重整程序，新增管理人機(jī)構(gòu)浙江子城律師事務(wù)所，管理人主要負(fù)責(zé)人等信息。

銠評：2025開年以來，哪吒汽車風(fēng)波不斷，勞資糾紛、破產(chǎn)重整、關(guān)聯(lián)公司被列被執(zhí)行人......這個曾經(jīng)的年度銷冠滑落之快，令人震驚也令人惋惜。無論之前多少錯付誤判，一直奮戰(zhàn)在一線的企業(yè)家總是值得鼓與呼，期望此次重整能是一個蛻變契機(jī)，給眾多消費(fèi)者、離職員工一個保障交代。產(chǎn)業(yè)有起伏、企業(yè)有興衰，越挫越勇真英雄。期待哪吒汽車能成功渡劫、否極泰來。

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6月10日，騰訊音樂娛樂集團(tuán)公告稱，以12.6億美元現(xiàn)金加股權(quán)的形式全資收購喜馬拉雅；收購?fù)瓿珊螅笳邔⒊蔀槠煜氯Y附屬公司。

對此，不少市場人士并不意外。自2018年起，兩者就有多次交易傳聞；直至兩月前，還有多家媒體報(bào)道騰訊音樂將以24億美元現(xiàn)金收購喜馬拉雅。看似跌價(jià)成交，實(shí)則除現(xiàn)金外，騰訊音樂還付出5.1986%的A類普通股，以及向喜馬拉雅創(chuàng)始股東分批發(fā)行不超總股本0.37%的股票。據(jù)中金公司測算，總對價(jià)約28.54億美元，較之前傳聞的價(jià)格還高了4億多美元。

銠評：所謂好事多磨，能夠“迎娶”一家超3億全場景月活躍用戶，擁有龐大主播生態(tài)、內(nèi)容版權(quán)的音頻領(lǐng)域領(lǐng)軍企業(yè)，騰訊音樂可謂如虎添翼、有利快速完善長音頻版圖，形成從泛娛樂到深陪伴的完整生態(tài)閉環(huán)。而對多年卡殼IPO、行業(yè)估值回調(diào)、自身又遇增長瓶頸的喜馬拉雅來說，背靠騰訊這棵大樹，帶來的資金資源稟賦或能讓其點(diǎn)石成金，迅速脫胎換骨。

不過能否真正如愿，挑戰(zhàn)或許剛剛開始，反壟斷等監(jiān)管審查、投入回報(bào)、深度整合、文化融合……這場并購大戲還有諸多看點(diǎn)、諸多難關(guān)要過，最終弊大于利或是利大于弊，還需時間和市場的驗(yàn)證。

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據(jù)南方日報(bào)，6月9日，中國香港特區(qū)政府食物環(huán)境衛(wèi)生署食物安全中心通報(bào)，蜜雪冰城位于沙田好運(yùn)中心的一家門店，冰凍甜點(diǎn)樣本被檢出大腸菌群含量及總含菌量雙雙超出香港法例上限。目前，涉事門店已停售并棄置相關(guān)產(chǎn)品。香港食安中心表示，如有足夠證據(jù)，將提出檢控，違例者最高可被處以一萬港元罰款及監(jiān)禁三個月。

銠評：萬億雪王又出事了，距離“隔夜檸檬片”事件不過三個月。彼時靠著很多網(wǎng)友替他撐腰，喊冤“沒毛病”，口碑不降反升，股價(jià)逆勢上漲。但這一次，“雪王”恐難再“逆襲”了。道理很簡單：觸碰了法律法規(guī)和食品安全的底線。低價(jià)帶來的情緒價(jià)值、規(guī)模擴(kuò)張帶來的盈利能力不會一直是“免死金牌”，消費(fèi)者的信任和監(jiān)管的耐心都是有限度的。如何觸及合規(guī)靈魂、真正敬畏品控風(fēng)險(xiǎn)，守好生存紅線，坐擁4.6家門店的雪王必須做好“萬店如一”這道考題。

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6月13日，據(jù)中新社消息，國家稅務(wù)總局公布數(shù)據(jù)顯示，5月份，我國制造業(yè)銷售收入占全國企業(yè)銷售比重為30.1%。其中，裝備制造業(yè)銷售收入同比增長7.5%。高技術(shù)產(chǎn)業(yè)同比增長15%，數(shù)字經(jīng)濟(jì)核心產(chǎn)業(yè)增長11.2%，企業(yè)采購數(shù)字技術(shù)金額同比增長10.9%，工業(yè)機(jī)器人制造、特殊作業(yè)機(jī)器人制造銷售收入同比增長13.2%和28.3%。

民營企業(yè)銷售收入增速較全國企業(yè)平均增速快0.9個百分點(diǎn)，占全國企業(yè)銷售收入比重達(dá)到72.3%。

銠評：最新數(shù)據(jù)展現(xiàn)三個利好：首先，實(shí)體經(jīng)濟(jì)持續(xù)壯大，制造業(yè)“壓艙石”效應(yīng)不斷凸顯；其次，高新智能產(chǎn)業(yè)爆發(fā)強(qiáng)勁增速，意味著我國產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級、新質(zhì)生產(chǎn)力培育已進(jìn)入收獲季。再次，作為就業(yè)“主力軍”，民營經(jīng)濟(jì)向來對營商環(huán)境敏感性較強(qiáng)，增速一馬當(dāng)先，折射出經(jīng)濟(jì)基本面的改善向好。三好疊加，中國經(jīng)濟(jì)仍是一片大海，眾志成城爆發(fā)出的發(fā)展韌性張力，是穿越周期的最大利器。