尤尼克斯在短期內密集提價，一定程度上是消耗未來品牌的溢價能力。然而當提價空間耗盡之后，尤尼克斯的下一個增長故事該講什么？

文|譚力文

讓國內中產們近兩年直呼“打不起”的羽毛球，幫助這條賽道的頭部日本品牌尤尼克斯（YONEX）創下營收歷史新高。

尤尼克斯在上個月發布的2025財年財報數據顯示，該品牌在該報告期內營收同比增長18.8%至1382億日元（約68.88億元人民幣）；營業利潤同比增長22.1%，達到141億日元（約7.03億元人民幣）。

需要指出的是按照日本會計準則，企業的財政年度從本年4月1日開始，到翌年3月31日結束。因此尤尼克斯的2025財年統計日期為2024年4月1日至2025年3月31日。

而這個時期內體育圈的焦點大事，無疑是巴黎奧運會。尤尼克斯在財報中也明確提及了這一盛會對于品牌帶來的積極影響。

“巴黎奧運會和羽毛球單項的其他國際賽事，有效激發了體育市場的活力，提升了外界對于羽毛球運動和尤尼克斯的關注度?！?/p>

尤尼克斯股價年初至今已上漲34%

值得一提的是，巴黎奧運會羽毛球項目的五枚金牌，都被尤尼克斯“包攬”。這足以體現尤尼克斯在羽毛球賽道的領先地位。

在體育大生意統計制作的《2024年巴黎奧運會運動品牌價值榜》里，尤尼克斯以7金4銀10銅共21枚獎牌的成績，排在榜單第18位。（延伸閱讀：）

盡管羽毛球不斷漲價仍然供不應求的市場狀況，折射出羽毛球運動的熱潮涌動。但2026年是傳統意義上的“體育小年”，所以尤尼克斯對2026財年作出了保守向的預測。日本品牌預計2026財年營收為1480億（約73.8億元人民幣），營業利潤為148億日元（約7.38億元人民幣）。

營收創新高得益于中國羽毛球熱潮

從細分市場來看，以大中華市場為核心的亞洲市場對尤尼克斯這份新高財報作出了最大貢獻。數據顯示，亞洲市場營收占比達到了49.2%，而日本市場為42%。

在該報告期內，尤尼克斯在大中華市場的營收同比增長24%至680億日元（約33.89億元人民幣），營業利潤同比增長9.3%至97億日元（約4.83億元人民幣）。

尤尼克斯表示，中國市場的強勁增長源于在中國舉辦的多項國際羽毛球賽事及全民羽毛球熱潮。

尤尼克斯贊助的國羽捧起蘇迪曼杯

盡管制造羽毛球的原材料大幅漲價，導致擠壓了尤尼克斯的毛利率。但由于羽毛球的增收效果，也就是銷售額大漲，超過了成本上升帶來的影響，因此尤尼克斯的毛利潤依然獲得可觀的增長。

在去年，體育大生意曾經撰文介紹過羽毛球漲價背后的邏輯。由鴨毛和鵝毛加工而成的“毛片”是制作羽毛球的原材料之一，也是導致羽毛球上漲的最大“元兇”。近年因禽類供應波動和物流成本上升，導致毛片價格持續上漲，進而影響了羽毛球在市場上的零售價。（延伸閱讀：）

自2023年以來，包括尤尼克斯在內的中外羽毛球品牌已經多次調價，部分產品漲幅甚至超過100%。以尤尼克斯的熱門高端款AS-05羽毛球為例，其零售價從2023年的約100元/打漲到了如今超過200元/打。即便是處于商家和平臺讓利的618電商大促期，AS-05羽毛球在官方零售渠道的價格也在200元左右。

眾所周知，由于尤尼克斯是羽毛球賽道的頭部品牌，這也導致其在供應鏈中擁有極大的議價能力。因此即便是原材料價格上升，尤尼克斯可以依靠憑借品牌溢價對產品進行提價。

不止是羽毛球，連球拍和服裝也漲價了

然而，消費者對于羽毛球價格持續上漲的“耐心”能維持多久，這可能成為影響尤尼克斯未來營收的關鍵。

這項曾經被視為“親民”的羽毛球，隨著相關產品價格不斷攀升，逐漸變成了部分普通消費者難以負擔的“貴族”運動。這種消費成本的轉變趨勢，可能會顯著降低羽毛球運動此前在消費者心目中的定位。

事實上不止是羽毛球，與羽毛球相關的產品都迎來了價格的上升。尤尼克斯的高端球拍，也是最受球友們關注和熱議的話題。

根據尤尼克斯此前的通知顯示，其旗下球拍在2024年1月1日開始調價。以天斧100ZZ為例，這個熱門高端款球拍價格從原價33000日元調價至35200日元（約1754元人民幣）。

尤尼克斯羽毛球拍受到球友熱捧

如今天斧100ZZ在市場上也存在溢價的現象。據體育大生意在淘寶平臺查閱發現，絕大部分天斧100ZZ的售價均在2000元以上，有部分版本甚至超過了4000元。

除了球拍漲價，羽線和手膠的價格也同步上漲。根據國內媒體藍鯨新聞報道，有穿線師表示尤尼克斯的羽線單條售價上漲1-8塊不等。

就連尤尼克斯日本產的比賽服裝也難逃漲價。根據界面新聞此前的報道，在2024年7月舉辦的2025春夏新品發布會上，許多經銷商在參會后表示尤尼克斯的速干大賽服上衣定價翻倍，達到900元左右，而短裙的價格已超1200元。

尤尼克斯羽毛球裝備

財報數據顯示，包含球拍、球和鞋服等在內的羽毛球相關業務占到尤尼克斯總收入70%以上，是其絕對核心品類。

如果說羽毛球的漲價要歸咎于毛片價格的上漲，那么從手膠、穿線、球拍再到服裝都漲價的客觀情況，反映出了尤尼克斯在羽毛球業務上選擇了更為激進的提價策略。

創下新高的尤尼克斯，不能只靠羽毛球

誠然，過去幾年羽毛球運動熱度像火箭般的竄升，這使得原本在中國就擁有堅實和深厚基礎的羽毛球市場，得以數倍增長。隨著這些國羽選手的知名度和影響力不斷擴大，越來越多的羽毛球愛好者開始關注并參與到這項運動中來。

尤其伴隨中國羽毛球選手在國際大賽上屢創佳績，更進一步推動了國羽選手出圈。在巴黎奧運會前后，石宇奇、陳雨菲、“凡塵組合”以及“梁王組合”等選手憑借個人魅力和場上表現吸粉無數，引領了一股羽毛球運動的熱潮。

國羽男單選手石宇奇

根據國家體育總局的《全民體育現狀調查報告》，羽毛球在中國是參與人數最多的體育運動，整個羽毛球人口高達2.5億。羽毛球在大眾選擇運動健身方式中占比6.9%。

根據《觀知海內信咨詢》的調研報告顯示，羽毛球行業2019年消費量為2.33億只，。預計2024年消費量將達到4.19億只。

在體育大生意看來，龐大的中國羽毛球人口必然是尤尼克斯最重要的客戶群體。但不斷上漲的羽毛球運動消費成本，也讓一線城市單次場地加耗材成本已逼近網球。長期下去，這樣的不利局面將會勸退一些新用戶。

此外，還有中國品牌李寧以及威克多（VICTOR）等競爭對手在環伺，尤尼克斯在羽毛球裝備上的增長難以保持長期的高速增長。于2022年上任的新社長米山有齋，也意識到了單一業務占比過高給尤尼克斯帶來的負面影響。

為此，尤尼克斯正在積極發展北美市場，尤其是網球業務。伴隨美國網球參與人數持續增長，尤尼克斯的網球拍市占率在北美市場達21.2%，位列全美第三。不過相比起羽毛球，網球業務營收在尤尼克斯中的占比并不算太高。

無可否認的是，尤尼克斯在短期內密集提價，一定程度上是消耗未來品牌的溢價能力。若銷售不及預期，可能引發庫存危機。所以當提價空間耗盡之后，尤尼克斯的下一個增長故事該講什么？

注：本文所用圖片來自YONEX官方Ins賬號