雖然洋河股份（002304）去年的業(yè)績讓投資者感到失望，但是6月12日的股東會，又讓他們?nèi)计鹆讼Ｍ?/p>

這次洋河股東會不但不冷清，反而是更加熱鬧，雖然會議的招待規(guī)格比往年簡樸很多，但仍然有200多位投資者、研究員到場，對于他們的熱情，洋河管理層自然知道他們造訪的目的不僅僅是為了品嘗洋河美酒，而是要了解管理層的真實態(tài)度。

面對白酒行業(yè)深度調(diào)整期的陣痛，管理層以“坦誠對話”破局，直面庫存壓力、渠道利潤透明化、品牌煥新不足等核心問題。所以這場股東會不僅是一次信息披露，更像是一場戰(zhàn)略復(fù)盤與未來宣言。

任正非有句話叫，惶者方能生存。企業(yè)發(fā)展總是充滿波折，敢于正視矛盾承認(rèn)問題，就等于成功了一半。我們希望洋河股份能真正卸下歷史包袱，在“慢與穩(wěn)”中尋找破局之法。

洋河股份業(yè)績下降，股價下跌，這讓投資者難免感到焦慮。對此，張聯(lián)東稱，“坦白講，最焦慮的是我們（管理層）。”

洋河股份管理層的態(tài)度頗為誠懇，沒有把公司業(yè)績表現(xiàn)歸咎于宏觀環(huán)境，也沒有回避公司面臨的矛盾和問題，反而多次強調(diào)要“正視問題”。

事實上，當(dāng)前白酒行業(yè)正經(jīng)歷“三重擠壓”：

宏觀經(jīng)濟疲軟導(dǎo)致商務(wù)宴請場景收縮、消費降級沖擊次高端價格帶、渠道庫存高引發(fā)價格倒掛。

2024年洋河股份出現(xiàn)下滑，這一數(shù)據(jù)與行業(yè)趨勢高度吻合——中酒協(xié)報告顯示，我國飲料酒制造業(yè)虧損面從2020年的17%擴大到2024年前三季度的33%。其中白酒、啤酒占據(jù)主導(dǎo)，行業(yè)進入“存量博弈”階段。

過去一年，白酒行業(yè)整體“先揚后抑、先熱后冷”。上半年“量減價升、分化加劇、雙理性凸顯、存量博弈深化”，下半年加速演繹“愈強集中、愈顯分化”的鮮明態(tài)勢。

據(jù)行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，白酒政務(wù)消費占比不足5%，大眾消費、商務(wù)消費已成為白酒消費的主要來源。

主動降低增長預(yù)期和調(diào)節(jié)增長速度，在今年一季度就被行業(yè)普遍提及。尤其是白酒，按照業(yè)內(nèi)人士說法，只有“酒企主動調(diào)整業(yè)績增速，渠道庫存恢復(fù)到2019年水平”，白酒行業(yè)才能結(jié)束調(diào)整期迎來拐點。

從洋河去年就開始一再強調(diào)要促進終端市場動銷，喝掉的酒才是真正的銷售，壓到經(jīng)銷商庫存里的酒不是真正的銷售，這個判斷和策略肯定是抓到了核心要點，洋河堅持的觀點就是，他們不需要虛假繁榮，他們需要的是實實在在的消費。

對于這一輪白酒行業(yè)的調(diào)整，洋河的管理層有什么樣的判斷，這是到場投資者最關(guān)心的話題。

“白酒行業(yè)具有超強的韌性?！?/strong>張聯(lián)東表示，酒是具有高度文化屬性的行業(yè)，中國白酒是生活產(chǎn)品、情感產(chǎn)品、情緒產(chǎn)品，本身價值不會隨環(huán)境變化而變化。

洋河股份擁有全球最大規(guī)模的白酒窖池群（7萬口，含2020口明清古窖），原酒年產(chǎn)能達16萬噸，儲酒能力高達100萬噸，基酒存量近70萬噸。

在交流中，張聯(lián)東提出了“四個回歸”和“三個順應(yīng)”。他表示，白酒應(yīng)回歸消費本質(zhì)，堅持開瓶為王，突出消費屬性；回歸價值創(chuàng)造，讓消費者喝上更高品質(zhì)、更高性價比的酒；回歸發(fā)展理性，白酒行業(yè)是永遠(yuǎn)的朝陽產(chǎn)業(yè)，但不會永遠(yuǎn)高速發(fā)展，理性成長是長期趨勢；回歸真誠初心，持續(xù)為消費者和投資者創(chuàng)造價值。

因此，張聯(lián)東提出，洋河股份更要順應(yīng)國際國內(nèi)形勢變化，調(diào)整發(fā)展節(jié)奏和戰(zhàn)略布局；順應(yīng)白酒行業(yè)消費變化，特別是順應(yīng)年輕人的消費趨勢和情緒價值；順應(yīng)AI時代浪潮，利用AI技術(shù)賦能品牌營銷。

做企業(yè)是不能攢包袱，無論是優(yōu)秀的包袱還是落后的包袱，都會限制經(jīng)營思維，陷入思維定式。

從股東會管理層表態(tài)來看，在白酒行業(yè)深度調(diào)整期，洋河選擇“慢與穩(wěn)”的路徑。

圍繞發(fā)展戰(zhàn)略，張聯(lián)東提出了“五個堅持”：

一是堅持為消費者釀造好酒，依托釀酒規(guī)模、儲酒規(guī)模和老酒規(guī)模，洋河有能力為消費者提供高品質(zhì)的美酒；

二是堅持品質(zhì)為基礎(chǔ)，把洋河深厚的文化、悠久的歷史融入品牌價值之中；

三是堅持大單品打造，聚焦海之藍、夢之藍M6+等核心產(chǎn)品，全面轉(zhuǎn)向大眾消費、年輕消費、商務(wù)消費市場拓展，持續(xù)加快國際化步伐；

四是堅持消費者為核心，抓住消費變化和消費場景的變化，加強年輕消費群體的培育；

五是堅持廠商共榮共生，最大程度維護經(jīng)銷商利益，為洋河長期健康穩(wěn)定的發(fā)展提供保障。

這個五個堅持，也就是洋河股份今后發(fā)展的路線圖，簡而言之就是圍繞品質(zhì)、品牌、渠道、文化這四個方面做文章，持續(xù)拓寬公司的護城河。

2025年3月推出的第七代海之藍采用“3年基酒+5年調(diào)味酒”，海之藍要繼續(xù)鞏固大眾消費百億大單品的地位，成為洋河的中流砥柱。

在中高端市場，洋河夢之藍M6+和手工班繼續(xù)扛起大旗，其中夢之藍手工班獲得中國酒業(yè)協(xié)會“真年份”認(rèn)證，搶占千元價格帶。夢之藍手工班通過冠名央視春晚等活動提升品牌勢能。

數(shù)據(jù)顯示，2024年夢之藍M6+在600-800元價格帶市占率已經(jīng)提升至2.3%，是洋河第二個百億大單品的重要突破口。

在渠道優(yōu)化方面，實施“控量穩(wěn)價”策略，通過“廠商共同體”模式優(yōu)化渠道管理，完善經(jīng)銷商評級機制，去年省內(nèi)外經(jīng)銷商同步增長，經(jīng)銷商總數(shù)凈增77家。

盡管短期業(yè)績承壓，但長期邏輯依然清晰。洋河股份能否在下一輪周期中重現(xiàn)輝煌？時間會給出答案。