就如昨天說的，以A股的尿性，論壇一開就兌現(xiàn)，雖然昨天有資金搶跑了，但不妨礙今天開盤資金又是一頓砸，證券大跳水帶崩市場，一度超過4000多家下跌，但好在滬指有銀行護(hù)盤，創(chuàng)業(yè)板則是pcb、cpo等nv鏈逆勢走強(qiáng)活躍氛圍，今天要不是AI算力，大盤估計(jì)更慘。

今天還看到一張圖，市場對(duì)啞鈴策略的兩端-高股息和微盤股的抱團(tuán)已經(jīng)來到了一個(gè)極致，物極必反，隨著機(jī)構(gòu)季度調(diào)倉和業(yè)績窗口期的到來，市場風(fēng)格有望迎來再均衡。銀行跌不跌我不知道，畢竟抱團(tuán)太緊了，但微盤股月底可能大退潮。

正如我昨天所提示的一樣，強(qiáng)如去年10月份的重組牛，也就炒作了兩個(gè)月就退潮了，這一次還有月底結(jié)賬、季度末機(jī)構(gòu)調(diào)倉、7月份量化新規(guī)、中報(bào)窗口期等諸多壓制，都對(duì)題材股不利。再次提示，要遠(yuǎn)離高位沒有業(yè)績的票，鎖定業(yè)績線，其實(shí)近期“易中天”、勝宏科技、仕佳光子等nv鏈持續(xù)走強(qiáng)，就是市場在抱團(tuán)業(yè)績。

再來看今天的重磅消息：

• 平常我都是先寫宏觀的，但今天英偉達(dá)產(chǎn)業(yè)鏈振奮人心，就先寫nv鏈了。看我文章的朋友應(yīng)該知道我一直是強(qiáng)call nv鏈的，我本人也是經(jīng)歷了對(duì)等關(guān)稅的連續(xù)兩天跌停以及后來的大反轉(zhuǎn)，一個(gè)多月前我還特地寫了一篇短動(dòng)態(tài)，當(dāng)時(shí)我就堅(jiān)信nv鏈會(huì)新高，只有在nv鏈一直堅(jiān)守的朋友才明白這一路是怎樣的坎坷，“易中天”都一度腰斬。只是作為財(cái)經(jīng)媒體，我一般不太會(huì)分享個(gè)人傾向很明顯的對(duì)個(gè)股的看法。

此前勝宏科技、仕佳光子已經(jīng)新高，今天滬電股份漲停差一腳新高，新易盛漲近5%，創(chuàng)出收盤價(jià)新高，但離盤中新高還差一腳。這個(gè)階段性戰(zhàn)果也算是對(duì)得起堅(jiān)守的股民朋友們。

從消息面來看，今天pcb暴動(dòng)帶動(dòng)nv鏈上漲主要有兩個(gè)催化：

• Marvell上修其互聯(lián)（interconnect）與交換機(jī)可觸達(dá)市場規(guī)模預(yù)期，光模塊、銅纜、交換機(jī)等相關(guān)板塊景氣預(yù)計(jì)將持續(xù)：公司上修2028年可觸達(dá)IDC市場規(guī)模展望，從750億美元增加至940億美元，其中，定制化加速芯片市場從429億美元提升至554億美元，53% CAGR；互聯(lián)市場從139億美元提升至190億美元，35% CAGR；交換機(jī)市場從120億提升至132億，17% CAGR；存儲(chǔ)市場市場從59億美元提升至65億美元，9% CAGR。

• Meta計(jì)劃在2025年底至2027年推出多款MTIA芯片，包括MTIA T-V1、V1.5和V2，性能逐步提升，如V1.5的中介層尺寸可能翻倍，V2可能采用更大的CoWoS封裝和液冷系統(tǒng)。帶動(dòng)pcb、光模塊、銅連接等預(yù)期上修，近期光通信各大環(huán)節(jié)的增量預(yù)期主要是ASIC帶動(dòng)。
  

比較應(yīng)景的是，今天證券時(shí)報(bào)發(fā)了篇文章，剔除上市時(shí)間不足5年的股票，截至6月13日，2015年以來股價(jià)漲幅在5倍以上的股票有127只。4只股票累計(jì)漲幅在20倍以上，分別是新易盛、中際旭創(chuàng)、天孚通信、勝宏科技。剛好是nv鏈的四只票，而且順序也是23年AI牛市被造出來的詞-“易中天”，我只能說冥冥之中有天意。

但這里我要提示一點(diǎn)，近期算力的上修的動(dòng)力在于推理、to-k-en的爆發(fā)，如果ai性能不能繼續(xù)上臺(tái)階，ai向agi之路不能進(jìn)一步突破，那推理帶來的算力增長是有上限的，這樣下去，明年可能會(huì)重復(fù)今年機(jī)構(gòu)反復(fù)博弈算力見頂?shù)墓砉适隆Ｎ易蛱炻犃艘环輽C(jī)構(gòu)路演，算力的下一個(gè)預(yù)期差可能是預(yù)訓(xùn)練、sc-a-l-i-ng law重新擴(kuò)張，推動(dòng)算力集群向百萬卡升級(jí)，gpt5可能是一個(gè)節(jié)點(diǎn)，這才是nv鏈估值繼續(xù)上修的關(guān)鍵，否則市場會(huì)一直預(yù)判下一年算力見頂，下一年20倍估值就是上限。

• 美國5月零售銷售環(huán)比減少0.9%，預(yù)估為下降0.6%，再結(jié)合之前的就業(yè)數(shù)據(jù)、通脹數(shù)據(jù)基本都在走弱，說明美國正在降溫。

美聯(lián)儲(chǔ)傳聲筒：若非關(guān)稅對(duì)價(jià)格構(gòu)成的風(fēng)險(xiǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)本周將準(zhǔn)備降息。目前來看，關(guān)稅對(duì)通脹影響沒有市場預(yù)期的那么明顯，要我是美聯(lián)儲(chǔ)主席，6月份我就會(huì)降息了，看明天凌晨的結(jié)果吧。

• 2025陸家嘴論壇今日召開，中國人民銀行行長潘功勝、國家金融監(jiān)管總局局長李云澤、中國證監(jiān)會(huì)主席吳清、國家外匯局局長朱鶴新等發(fā)表演講。這一次不像之前的聯(lián)合發(fā)布會(huì)那樣對(duì)股市有直接刺激，我就不分析了。

最后簡單看下盤面，上證指數(shù)微漲0.04%，創(chuàng)業(yè)板指漲幅為0.23%，港股恒生指數(shù)跌幅為1.12%，恒生科技招數(shù)跌幅為1.46%。市場成交額基本和昨天持平，為1.22萬億，超過3400家下跌，13家跌停。

分行業(yè)來看，電子、通信、國防軍工、銀行、電力設(shè)備等行業(yè)領(lǐng)漲，美容護(hù)理、房地產(chǎn)、建筑材料、非銀金融等行業(yè)領(lǐng)跌。

風(fēng)險(xiǎn)提示：

股市有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎，本文不構(gòu)成投資建議，讀者需獨(dú)立思考