本文來源：時代財經 作者：梁爭譽

進軍航空，*ST春天（600381.SH）離上岸還有多遠？

6月18日，在青海證監局指導下，青海證券業協會舉辦2025年青海轄區投資者集體接待日暨2024年度業績說明會活動。*ST春天參會并回答投資者關注問題。

2024年，*ST春天實現營業收入約2.70億元，同比增長26.36%，扣除與主營業務無關的業務收入和不具備商業實質的收入后的營業收入約2.24億元，同比增長8.12%；歸屬于上市公司股東凈利潤約-1.99億元，同比減少虧損0.69億元。

由于營業收入、凈利潤等關鍵經營指標觸及股票退市風險警示紅線，ST春天于2025年4月30日起被實施退市風險警示，股票簡稱變更為“*ST春天”。

對于何時摘星摘帽，業績說明會上，*ST春天總經理助理李賀回復時代財經稱，公司已將摘星摘帽列為年度核心工作目標，在穩固主營業務基本盤的同時，持續推進業務多元化戰略布局。

圖片來源：圖蟲創意

投資者質疑不斷

遭遇2024年“315晚會”重挫后，*ST春天配合市場監督管理部門進行調查、整改，逐步恢復經營活動。

2024年11月起，*ST春天開始恢復聽花酒的傳播推廣，在部分覆蓋全國目標消費者的媒體進行高空廣告投放，在北京、深圳、上海、臨沂等城市核心地段進行戶外廣告投放，同時，加強線下品鑒會、高端活動贊助等系列市場營銷活動。

*ST春天董事會秘書陳定透露，今年5月，聽花酒在電商平臺恢復上架銷售，“目前雖然銷量不大，但持續有量。”

時代財經查詢發現，在淘寶平臺，春天酒類專營店目前在售兩款產品，售價5860元的聽花酒【PLUS版】醬香風格標準裝53度750ml，頁面顯示“2人付款”；售價12999元的聽花酒醬香風格藍標裝53度750ml，頁面顯示“0人付款”。

聽花酒在淘寶平臺的銷售情況，圖源：淘寶APP

不少投資者也留意到聽花酒在電商平臺的銷售情況，并提出“電商平臺銷售無人問津”“藍標聽花電商平臺兩個月銷售為0”等質疑。

“藍標聽花是去年底推出的產品，后期將和平臺加強合作，進行推廣引流等促進平臺銷售的工作。”對于投資者的提問，陳定如是回應。其進一步表示，*ST春天將根據市場情況和行業情況擇機推出新品。

而近期相關條例推出后，更讓投資者對聽花酒的銷量擔憂，其中，有投資者建議*ST春天推出小瓶裝聽花酒。對此，陳定稱公司會認真考慮，“短期內肯定會對整個白酒市場造成一定的沖擊，目前白酒股已集體走低。但白酒行業已經進行了一段時期的消費結構轉型，以商務和個人消費為主導，正在逐步構建抗風險能力。”

值得一提的是，6月17日，人民網發布評論指出，禁止違規吃喝，不是吃喝都違規。6月18日早間開盤，白酒股集體反彈，截至當日收盤，多只白酒股錄得上漲。

除白酒的銷售情況外，投資者還關注到*ST春天生產、銷售分離的情況，這亦曾引起監管注意。一直以來，*ST春獨家代理宜賓聽花酒業發展有限責任公司（以下簡稱“宜賓聽花”)生產的以“聽花”為代表的系列高端白酒的銷售。此前，上交所也曾對*ST春天是否存在向宜賓聽花輸送利益提出質疑。

5月23日，中國證券監督管理委員會青海監管局（以下簡稱“青海監管局”）向*ST春天作出有關《出具警示函措施的決定》。

根據青海監管局調查，*ST春天控股股東西藏榮恩科技有限公司能夠對其酒水產品生產商宜賓聽花實施重大影響，因此宜賓聽花構成*ST春天關聯法人。但*ST春天未披露與宜賓聽花的關聯關系、關聯交易情況，也未及時履行關聯交易審議程序，青海監管局要求其對涉及事項進行整改。

對此，6月16日，*ST春天發布公告解釋稱，2024年其與宜賓聽花的交易為酒產品采購，實際發生金額約7900萬元，同時稱本次預計交易金額為1億元。“本次關聯交易的目的是為滿足公司日常生產經營的需要，交易價格遵循公平、公正、公開、合理的原則確定，雙方將嚴格按照相關協議執行，不存在損害公司利益的情形。”

陳定在業績說明會上補充說明稱，公司已經開始整改。

跨界航空能否改命？

在繼續經營大健康、酒水快消品兩大主營業務板塊的基礎上，*ST春天表示將通過開拓和布局新的業務板塊，打造新的業績增長點，保障公司的可持續發展能力。

*ST春天開拓的新板塊即航空業務。

4月15日，由*ST春天控股的上海昀翔航空發展有限公司成立，李賀任法定代表人、董事長，陳定任董事，注冊資本7500萬元，經營范圍包含航空商務服務、運輸設備租賃服務、機械設備租賃、航空運營支持服務、供應鏈管理服務等。

“我們通過設立航空板塊子公司，未來擬圍繞民航器材貿易、維修、租賃等方向展開探索。目前已完成工商注冊登記，并啟動銷售資質的申報辦理工作。”李賀表示，航空業務具體經營規劃正處于研討和論證階段，尚未形成最終方案。同時，受行業政策動態調整、市場供需波動等因素影響，新業務發展尚存在一定不確定性。

“關于該項收入能否計入主營業務收入，需綜合考量業務后續發展的前景及可持續性，最終由會計師依據專業判斷予以確定，”李賀補充稱。

不過，在發展新業務之余，*ST春天的當務之急還是如何保持上市公司地位。

根據《上海證券交易所股票上市規則》第9.3.1條規定，若*ST春天2025年度經審計的利潤總額、凈利潤或者扣除非經常性損益后的凈利潤孰低者為負值且營業收入低于3億元，公司股票將被終止上市。

今年一季度，*ST春天實現營業收入約0.84億元，同比下降1.11%；歸屬于上市公司股東的凈利潤約0.09億元，去年同期為虧損2690.5萬元。

“公司已將摘星摘帽列為今年的核心工作目標，正全力以赴推進相關工作，但最終能否成功摘星摘帽仍存在一定不確定性，”李賀表示。