作者：歐雪

編輯：彭孝秋

“中國硬科技投資不是過熱，而是遠遠不夠。”在第十期“中科創(chuàng)星·硬科技冠軍企業(yè)創(chuàng)業(yè)營”現(xiàn)場，中科創(chuàng)星創(chuàng)始合伙人李浩面對硬氪采訪時直言。

談及硬科技融資難，李浩直指核心矛盾：“金融體系對科技的信心和認知雖然在不斷提升，但仍需全社會共同努力。”他以銀行為例，過去30年，金融行業(yè)更加關(guān)注企業(yè)財報，現(xiàn)在需要判斷技術(shù)路線，這對于金融行業(yè)來說是一個全新挑戰(zhàn)。他認為，解決這一問題需要政策引導，但更需市場自我迭代。

中科創(chuàng)星成立于2013年，是“硬科技”理念的締造者，并成為硬科技領(lǐng)域投資的先行者，聚焦科研院所和高校、助力科研院所與高校的優(yōu)秀科技成果轉(zhuǎn)化，致力于構(gòu)建“研究機構(gòu)+早期投資+創(chuàng)業(yè)平臺+投后服務(wù)”為一體的硬科技創(chuàng)業(yè)生態(tài)體系，為科技創(chuàng)業(yè)者提供覆蓋全周期、專業(yè)深入的投資孵化及融資解決方案。

截至今年6月，基金在管規(guī)模超過120億元，已投資孵化超過530家硬科技企業(yè)。在美元基金收縮、GP募資難的當下，中科創(chuàng)星在行業(yè)內(nèi)仍然保持較快的投資節(jié)奏。

“我們可能是市場上出手最快的機構(gòu)之一——去年投的項目數(shù)相當于30家GP的總和。”李浩透露。這種速度背后，中科創(chuàng)星堅持著一套獨特的風險對沖邏輯：早期硬科技投資必須通過足夠大的項目池分散風險，100個項目里可能有50個失敗，但頭部項目的回報能覆蓋虧損。

李浩向硬氪分享了他當前比較關(guān)注的投資方向：“AI領(lǐng)域我們持續(xù)關(guān)注，這個賽道雖然很熱，但整體仍處于早期發(fā)展階段。”同時，李浩依然非常看重底層技術(shù)的創(chuàng)新突破，從量子計算、量子傳感，到光子計算、光傳感，再到可控核聚變等等。

李浩坦言，硬科技領(lǐng)域需要“耐心資本”。中科創(chuàng)星很多項目已聯(lián)合了地方未來產(chǎn)業(yè)基金等政府資本共同下注，因為單個項目投資周期可能長達20年。

面對“如何平衡長期價值與短期退出”的提問，李浩給出了自己的答案：中科創(chuàng)星的解法是構(gòu)建“科研-孵化-產(chǎn)業(yè)”的飛輪。早期綁定中科院等科研院所項目源，成長期引入產(chǎn)業(yè)資本，后期通過并購、老股轉(zhuǎn)讓等方式實現(xiàn)流動性。

李浩補充道，科技投資需要既看當下財報，也看十年后的技術(shù)壁壘。

“中國科技成果轉(zhuǎn)化率仍然較低，我們需要更多‘最后一公里’的陪跑者來提升轉(zhuǎn)化率。我們想做的，就是讓實驗室的論文變成改變世界的產(chǎn)品。”李浩稱。

硬氪了解到，在中科創(chuàng)星開展硬科技冠軍營期間，從2015到2025，硬科技冠軍營累計促成230多輪次新融資、300余項產(chǎn)業(yè)合作，助力中科海鈉、中儲國能、中科微精、國科天迅、中科慧遠、御微半導體、瑤芯微、微光醫(yī)療、奇芯光電、瑞萊智慧等等一批優(yōu)秀學員企業(yè)實現(xiàn)快速發(fā)展。