近期中東沖突升級，對全球油價產生較大影響。中東地區(qū)地緣政治風險急升，以色列和伊朗的沖突加劇，甚至有可能轉向全面戰(zhàn)爭的。作為全球最主要的石油出口地，中東局勢緊張也顯著推高了國際油價。油價上漲將會導致很多以石油作為原材料以及燃料的工業(yè)企業(yè)生產成本上升，從而壓縮其利潤空間。然而，對于擁有石油庫存的部分石油公司而言，油價上漲可能會帶來收入增長的利好。中東局勢緊張也顯著推升了市場的避險情緒，資金紛紛流向避險資產，而國際金價也因此在近期出現(xiàn)回升。此前，受關稅戰(zhàn)影響，黃金已經出現(xiàn)過一輪較大的上漲行情，創(chuàng)下3700美元每盎司的高點。盡管最近出現(xiàn)了一定的回落，但最近因戰(zhàn)爭風險再次攀升，反映出市場對于戰(zhàn)爭的擔憂以及對避險資產的需求。
在貿易領域，中美已啟動磋商。在日內瓦發(fā)布《聯(lián)合聲明》之后，通過磋商逐步形成協(xié)議，現(xiàn)已取得一定的積極進展。我國對美的稀土出口有所放寬，釋放出積極信號。中美加征關稅暫停90天，并可能進一步延長，為談判爭取了時間。中美貿易具有很大的互補性和互利性，對于兩國人民來說都增加了福祉。如果協(xié)議可以達成一致，對中美貿易回歸正常化、推動全球貿易回暖都是有利的。此前，特朗普發(fā)起貿易戰(zhàn)，對全球資本都形成了一定的影響。美國出現(xiàn)股債匯三殺局面，長期國債價格暴跌，均反映出市場對美元乃至美國政府逐漸減弱的信心。特朗普在國內也承擔了比較大的壓力：貿易戰(zhàn)引發(fā)的物價上漲，引起居民較大反響；近期洛杉磯發(fā)生的動亂，也體現(xiàn)出美國社會的不穩(wěn)定和分裂。受到社會及經濟上的壓力，特朗普將更加積極的通過談判與主要貿易伙伴達成一致，從而減輕在美國國內的壓力。
美元近期的疲軟走勢反映出投資者對于美元信用的擔憂。美國近期的消費數(shù)據(jù)低于預期，進一步為美元走勢形成壓力。美聯(lián)儲目前處于兩難境地：過快降息可能會導致美國物價上漲，通脹預期回溫；若一直推遲降息，則會加大美國經濟陷入衰退的風險。如今，美聯(lián)儲選擇按兵不動是無奈之舉，進退維谷。貿易戰(zhàn)對美國出口企業(yè)形成了較大影響，而特朗普態(tài)度上出爾反爾也削弱了資本對于美元的信心，預計美元短期內將維持弱勢。
馬斯克與特朗普分分合合，且一度決裂，反映出政客和企業(yè)家的觀念沖突。特朗普的“美麗大法案”政策在美國內部也引發(fā)了大量分歧，甚至在共和黨內部都出現(xiàn)了一定的反對聲音。加州作為美國民主黨的大本營，更是極力反對特朗普的政策，加州州長紐森甚至公開表示將起訴特朗普。實際上，特朗普的部分政策實際上不符合美國的利益，因此在美國國內遭到了一定的質疑和反對。
從資本市場看，美股近期有所反彈，但估值依處高位。預計部分“恐高”資金將從美股流出，以避免美股高位回落帶來的風險。相比之下，港股整體上仍處于全球主要資本市場的估值洼地，在7月份具備了一定的反彈動力。A股一直有“五窮六絕七翻身”的說法，經過五六月份的震蕩調整后，7月份也可能會迎來一波新的反彈機會。如果中美談判能夠盡快達成一致并簽訂協(xié)議，可能對A股和港股的回升起到積極作用。
經濟數(shù)據(jù)方面，中國5月消費增長較為明顯，特別是以舊換新推動了相關產品銷量的大幅增長。但固定資產投資和工業(yè)增加值增速仍然偏低，這在一定程度上顯示出經濟增長動能不足，內需還需進一步提振。國內CPI已連續(xù)三個月錄為負值（-0.1%），與2%的目標還有較大差距，預計后續(xù)政策將不斷加碼，通過提振投資和消費來改善物價表現(xiàn)。因此，7月的反彈或將獲得一定的政策支持。
相較于美元的弱勢，人民幣國際化步伐正在加快。越來越多的國家在與我國貿易時選擇使用人民幣結算，去美元化已成為明顯趨勢。盡管穩(wěn)定幣的推出暫時延續(xù)了美元霸權，但許多國家正有意減少對美元的依賴，防止美國利用美元實施制裁的風險。特朗普的近期關稅戰(zhàn)進而推動了人民幣國際化的進程。從國際貿易來看，人民幣在國際貿易支付中的占比將持續(xù)提升，而相關的人民幣結算系統(tǒng)也會被越來越多的國家所接受。這些制度性安排，包括跨境貿易方面的制度安排，都有利于推動人民幣國際化。
A股市場經過一個多月的震蕩調整，如今已具備了一定的反彈動力。7月份市場回升可能比較大，而部分券商更是提出三四季度市場迎來牛市行情的可能，吸引了很多投資者的關注。雖然目前尚未具備產生大牛市的條件，但是結構性機會依然突出，科技板塊有望領漲，后續(xù)可能繼續(xù)引領兩市。科技領域，如人形機器人、AI產業(yè)鏈、以及創(chuàng)新藥，還有近期比較熱的腦機接口概念均代表了未來經濟轉型的方向，也是新質生產力發(fā)展的受益者。如果下半年市場行情有所好轉，這些細分板塊有望領漲，率先產生賺錢效應，吸引場外資金入場。整體來看，7月份的行情是值得期待的。
行業(yè)板塊方面，人形機器人今年表現(xiàn)亮眼，在一季度一枝獨秀。人形機器人有望成為我國繼家電、手機、汽車之后我國最有潛力的產業(yè)。我國在制造端擁有完整的產業(yè)鏈及成本優(yōu)勢，隨著許多傳統(tǒng)產業(yè)產能過剩，發(fā)展機器人這個未來的大制造產業(yè)將會是重要戰(zhàn)略。目前，人形機器人正從“0到1”邁向“1到10”的階段，增長潛力極大。盡管如今仍受到智能化水平的影響，目前主要的應用場景還是酒店、商場、醫(yī)院、餐廳、工廠等領域。但隨著未來的技術進步，智能化程度提升，機器人未來有望進入家庭，成為像汽車一樣，人手一臺的產品。一旦進入到家庭，市場需求將會顯著提升，產銷量也將迎來極大增長。經過了二季度的調整，機器人板塊有望重拾升勢。
近期，部分新消費公司表現(xiàn)極為突出，有效地提振了投資者對整個板塊的投資熱情。新消費代表了年輕人的消費習慣，而其獨到的商業(yè)模式也吸引了很多投資者的關注。不過，短期板塊的大幅上漲也可能會產生一定的估值泡沫，建議投資者不要過度追漲，應當冷靜客觀的去思考未來消費的趨勢是否是可持續(xù)的。傳統(tǒng)消費品中、具有品牌價值的企業(yè)仍具有很強的生命力。雖然受到居民收入增速放緩的影響，傳統(tǒng)消費增速也隨之放緩，白酒行業(yè)也受政策影響出現(xiàn)回落，但品牌消費品在經濟周期上行時有望實現(xiàn)業(yè)績恢復性增長。此類資產在經歷了一輪較大回調后，如今具備較好的配置價值。（觀點供參考，投資需謹慎，圖源：網(wǎng)絡）