【事件聚焦：23.9億“清倉(cāng)甩賣”】??

近日，中國(guó)中煤能源集團(tuán)旗下子公司中煤華利能源控股有限公司以23.91億元底價(jià)掛牌轉(zhuǎn)讓山西保利平山煤業(yè)70%股權(quán)及關(guān)聯(lián)債權(quán)。這一標(biāo)的的核心資產(chǎn)為山西晉城沁水縣一座年產(chǎn)90萬噸的無煙煤礦，剩余儲(chǔ)量約4967萬噸，服務(wù)年限26年。但財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，該礦近年持續(xù)虧損：2023年凈虧損1.65億元，2025年前三個(gè)月再虧4614萬元，所有者權(quán)益已降至-7.46億元。更引人注目的是交易條件：?7.1億元保證金需在資格確認(rèn)后3個(gè)工作日內(nèi)到賬，違約即全額扣，且剩余款項(xiàng)需在5個(gè)工作日內(nèi)付清。這一高門檻可能讓潛在接盤方望而卻步，尤其是當(dāng)前煤炭行業(yè)對(duì)高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)愈發(fā)謹(jǐn)慎的背景下。

??【起底關(guān)聯(lián)企業(yè)：為何中煤急于脫手？】??

山西保利平山煤業(yè)原隸屬于中國(guó)保利集團(tuán)，后隨保利能源控股整體劃轉(zhuǎn)至中煤集團(tuán)旗下。其虧損并非孤例：

?山西華潤(rùn)聯(lián)盛能源?（中煤子公司）同期捆綁轉(zhuǎn)讓的余錦煤業(yè)、東桉煤業(yè)等5家煤礦，2023年合計(jì)虧損超8760萬元，且多數(shù)處于停產(chǎn)狀態(tài)；

另一案例茂華能源?（原屬華電集團(tuán)）雖以44.19億元成交，但其核心資產(chǎn)萬通源煤業(yè)曾因透水事故停產(chǎn)，且風(fēng)電項(xiàng)目尚未盈利。

這些被轉(zhuǎn)讓的煤礦多為資源整合礦井，因政策調(diào)整、安全事故或儲(chǔ)量不足長(zhǎng)期停擺，成為中煤集團(tuán)“非核心資產(chǎn)”剝離的重點(diǎn)對(duì)象。

??【深層邏輯：央企戰(zhàn)略調(diào)整與山西煤炭困局】??

?聚焦主業(yè)，優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)?

中煤集團(tuán)近年頻繁出售山西煤礦資產(chǎn)，累計(jì)掛牌金額超百億，核心目的是退出低效資產(chǎn)，聚焦煤炭開采、煤化工等核心業(yè)務(wù)。例如，2025年1月打包轉(zhuǎn)讓的5家煤礦，總底價(jià)達(dá)94.63億元。

?山西煤炭整合后遺癥?

2008年山西省煤改中，華潤(rùn)、保利等央企通過整合地方煤礦“跑馬圈地”，但多數(shù)礦井因政策限制（如去產(chǎn)能）、資源枯歇或管理不善陷入停產(chǎn)。例如，余錦煤業(yè)、東桉煤業(yè)儲(chǔ)量有限且開采成本攀升，難以重啟運(yùn)營(yíng)。

?市場(chǎng)兩極分化?

當(dāng)前山西煤炭市場(chǎng)呈現(xiàn)“強(qiáng)者恒強(qiáng)”態(tài)勢(shì)：潞安環(huán)能、山西焦煤等國(guó)企斥資百億競(jìng)拍優(yōu)質(zhì)探礦權(quán)，而中小型虧損煤礦則被低價(jià)拋售。例如，中國(guó)秦發(fā)以3000萬元拋售5家煤礦，僅為中煤交易價(jià)的1%。

??【啟示與展望：誰會(huì)成為“接盤俠”？】??

?民企或地方國(guó)企或成主力?：如朔州萬通源能源投資集團(tuán)曾以40億元回購(gòu)旗下事故煤礦，但需警惕高負(fù)債和環(huán)保風(fēng)險(xiǎn)。

?央企“甩包袱”常態(tài)化?：中煤、華電等央企加速退出非核心資產(chǎn)，資源將向高效主體集中，推動(dòng)行業(yè)出清。

?政策與市場(chǎng)的博弈?：山西省正推進(jìn)礦業(yè)權(quán)市場(chǎng)化轉(zhuǎn)讓，但虧損礦井的接盤需政策支持（如稅收優(yōu)惠、產(chǎn)能置換），否則難逃流拍命運(yùn)。

?結(jié)語?

中煤集團(tuán)此次轉(zhuǎn)讓既是央企戰(zhàn)略收縮的縮影，也折射出山西煤炭產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的陣痛。對(duì)于接盤方而言，7億保證金僅是“入場(chǎng)券”，后續(xù)如何盤活資產(chǎn)、應(yīng)對(duì)政策風(fēng)險(xiǎn)才是更大挑戰(zhàn)。未來，這場(chǎng)“進(jìn)”與“退”的博弈，或?qū)⒅厮苤袊?guó)煤炭行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)格局。