大同證券近日發(fā)布煤炭行業(yè)周報：本周，央行開展買斷式逆回購操作，10天累計投放1.4萬億元，緩解市場資金壓力，以色列與伊朗沖突升級，推升國際油價和金價，能源板塊表現(xiàn)較為突出，但對權(quán)益市場的整體情緒產(chǎn)生一定壓制。

以下為研究報告摘要：

核心觀點

港口庫存小幅下降，產(chǎn)地煤價再次強勢反彈。本周，產(chǎn)地動力煤價格再次強勢反彈，監(jiān)管趨嚴導致供給量有一定縮減，隨著供需關系的逐步改善，價格有望止跌企穩(wěn)。

焦煤價格一降再降，焦鋼總庫存繼續(xù)走低。本周，煉焦煤市場價格繼續(xù)下降，焦炭第四輪提降開啟，市場觀望情緒濃厚，下游多以維持剛需為主，預計焦煤市場將延續(xù)偏弱走勢。

權(quán)益市場以跌為主，煤炭板塊稍不及指數(shù)。本周，央行開展買斷式逆回購操作，10天累計投放1.4萬億元，緩解市場資金壓力，以色列與伊朗沖突升級，推升國際油價和金價，能源板塊表現(xiàn)較為突出，但對權(quán)益市場的整體情緒產(chǎn)生一定壓制。整體看，只有銀行、通信、電子行業(yè)上漲，市場平均成交額1.2萬億元，市場情緒回落，煤炭行業(yè)稍不及大盤指數(shù)。

綜合上述分析，動力煤方面，監(jiān)管趨嚴，供給量有一定縮減，疊加高溫天增多，電廠日耗有望逐漸提升，隨著供需關系的逐步改善，價格有望止跌企穩(wěn)，但在高庫存的制約下，預計價格以弱穩(wěn)運行為主。煉焦煤方面，焦炭第四輪提降開啟，市場觀望情緒濃厚，下游多以維持剛需為主，由于煤價重心逐步下移、庫存處于低位，預計焦煤市場將延續(xù)偏弱走勢，價格降幅有望收窄。二級市場方面，央行開展4000億元買斷式逆回購操作，10天累計投放1.4萬億元，緩解市場資金壓力，以色列與伊朗沖突升級，推升國際油價和金價，能源板塊表現(xiàn)較為突出，但對權(quán)益市場的整體情緒產(chǎn)生一定壓制，市場平均成交額1.2萬億元，單日融資買入額900億上下震蕩，相較于上周，市場情緒回落，缺乏明顯的持續(xù)上漲主線，煤炭行業(yè)稍不及大盤指數(shù)，建議繼續(xù)關注現(xiàn)金流充裕、分紅高的優(yōu)質(zhì)煤炭標的。

風險提示

終端需求大幅回落，板塊輪動加快，板塊突發(fā)利空。（大同證券 劉永芳）