◆隔夜市場

數據來源：交易所

6/25:美國商業原油庫存持續下降，疊加空頭回補，國際油價上漲。NYMEX原油期貨08合約64.92漲0.55美元/桶，環比+0.85%；ICE布油期貨08合約67.68漲0.54美元/桶，環比+0.80%。中國INE原油期貨主力合約2508跌44.9至508.7元/桶，夜盤跌3.9至504.8元/桶。

數據來源：交易所

◆宏觀

◎為進一步加大吸引外商投資力度，支持外商投資企業擴大境內再投資，商務部發布公告稱，將通過試點方式穩步推進外商投資企業境內投資信息報告，首批試點地區為江蘇、上海、天津、遼寧、河北、湖南、陜西、重慶。

◎國務院副總理何立峰在河北調研時指出，要加快構建全國統一大市場，積極擴大內需提振消費，加快構建房地產發展新模式。持續推動高端裝備制造、智能光伏、清潔能源、新材料等企業創新發展，并綜合整治內卷式競爭。

◎生態環境部等8部門近日聯合啟動全國非法傾倒處置固體廢物專項整治行動，計劃用3年左右時間，在全國范圍內開展集中整治，遏制非法轉移傾倒處置固體廢物高發態勢。

◎印度央行宣布計劃于6月27日通過可變利率逆回購協議，回籠1萬億盧比。分析師指出，印度央行從金融體系抽離流動性的決策，意在阻止隔夜拆借成本進一步下行，防范通脹風險。

◎澳大利亞5月CPI同比上漲2.1%，低于經濟學家預期的2.3%，已連續10個月處于央行設定的2%-3%目標區間，令市場對澳洲聯儲下月啟動降息的預期顯著增強。

◆行業快訊

◎供需雙弱格局深化 瀝青走勢偏弱

從供應端來看，下周中國瀝青煉廠產能利用率下降2.0%至30.8%，下周期山東個別煉廠轉產渣油，加之華東個別主營煉廠間歇降產，帶動產能利用率下降。需求端，下周南方大部分地區受降雨影響，下游剛需釋放有所阻礙，市場成交氛圍較弱。短期來看，預計現貨維持穩中偏弱運行為主。

◎DOP出口數量增加 5月出口量創新高

6月市場價格運行區間穩定，價格多在區間內窄幅波動，出口訂單相對穩定，但考慮6-7月DOP山東地區產量降幅明顯，或影響6月部分出口單發貨情況，部分貨源或延期至7月中下市場交付，總體上看出口市場數量仍保持在高位水平。

◎PE下游淡季訂單萎縮開工庫存承壓

PE下游整體開工率預計呈現下滑趨勢。農膜市場受季節因素影響需求持續疲軟，企業接單能力有限，在缺乏實質性需求支撐的背景下，預計短期農膜行情延續弱勢格局。PE包裝膜方面，下周基本面預期走弱，多數品類仍處需求淡季，終端用戶備貨動力不足且抵觸制品提價，短期小單支撐的生產持續性有限。PE管材領域樣本企業開工率預計保持穩定，當前國內管材需求主要依賴剛需支撐，工廠原料采購嚴格依據訂單情況，原料庫存水平預計波動較小。中空制品領域開工率下周有望小幅提升，源于訂單量存在增長預期，個別企業已出現補庫操作。各細分行業普遍面臨淡季壓力。

◎2025下半年順丁橡膠市場展望 產能擴張下的低順順丁橡膠差異化發展

在產能持續擴張、產品不斷發展的趨勢之下，國產低順順丁橡膠產品自給率有望繼續提升，迭代部分進口產品。尤其2025年是“十四五”規劃收官之年，也是“十五五”規劃編制的謀劃之年，上半年順丁橡膠面臨的結構性矛盾明顯，在新材料產業迎來技術升級與綠色轉型的關鍵窗口期，高性能、高附加值的順丁橡膠產品設計、開發等工作愈發成為重中之重，屆時我國順丁橡膠行業結構性優化繼續展開，且低順順丁橡膠的差異化發展優勢亦更加明顯。

◎需求未有實質性改善 橡膠油價格暫穩為主

當前橡膠油市場處于供需雙弱局面。國際油價收盤價格大幅下跌，業者觀望態度漸起，下游需求當前暫未出現實質性改善，導致實際成交量有限，整體來看，成本支撐下橡膠油價格仍然堅挺，但需求疲軟抑制市場成交，預計近期橡膠油市場價格暫穩運行。

◆產業動態

◎據工信部，今年前5個月，我國電信業務收入累計完成7488億元，同比增長1.4%。按照上年不變價計算的電信業務總量同比增長8.6%。移動互聯網流量延續較快增勢，5月DOU值創新高。

◎市場研究機構Dataforce最新數據顯示，中國汽車品牌5月在歐洲的銷量同比激增85%至60215輛，市場份額達5.4%，創下歷史新高。

◎特斯拉5月在歐盟銷量同比驟降40.5%，連續第五個月呈現斷崖式下跌。若計入英國、冰島、列支敦士登、挪威和瑞士市場，其歐洲銷量跌幅仍達28%，為13863輛。

◎摩根士丹利發布最新研報預測，由于關稅政策將推動通脹在今年夏季上升至3.0-3.3%，同時移民管控政策將保持勞動力市場緊張，美聯儲在2025年全年不會降息。降息將從2026年3月開始，全年共有七次降息，將利率降至2.5%-2.75%區間。

◆財經日歷

周四（6月26日）

06:30 美國6月24日COMEX黃金庫存-每日更新(百盎司)

06:30 美國6月25日SPDR黃金持倉-每日更新(噸)

14:00 德國7月Gfk消費者信心指數

15:10 中國6月26日上期所每日倉單變動-銅(噸)

18:00 英國6月CBI零售銷售差值

19:00 加拿大6月CFIB商業晴雨表

20:30 美國5月耐用品訂單月率初值(%)

22:00 美國5月季調后成屋簽約銷售指數月率(%)