恒生電子（600570.SH），股價再度迎來爆發(fā)。

6月23日以來，4個交易日恒生電子最大上漲28.78%，拉長時間看，5月末以來其最大漲幅已達到41.67%。

2024年8月以后，恒生電子曾走出翻倍行情，不過此后股價一度回撤超37%。

現(xiàn)在，怎么又炒起來了？

受“穩(wěn)定幣”利好刺激。

5月末至今，A股市場上穩(wěn)定幣概念反復(fù)炒作。直接原因是5月30日，香港《穩(wěn)定幣條例》正式成為法例。

啥叫穩(wěn)定幣？

簡單講就是“幣值穩(wěn)定的加密貨幣”

我們最熟悉的加密貨幣就是比特幣，但比特幣波動極大，單價又高，無法當成貨幣使用。

穩(wěn)定幣與上躥下跳的比特幣、狗狗幣等不同，穩(wěn)定幣跟穩(wěn)定資產(chǎn)掛鉤，如美元、人民幣、黃金等，通常1：1兌換，所以幣值穩(wěn)定。

穩(wěn)定幣的優(yōu)勢在于低成本、高效率。如在跨境支付領(lǐng)域，匯款過去可能得好幾天，但穩(wěn)定幣1小時就能到賬，繞過了美元的SWIFT系統(tǒng)，還省去了兌換美元的費用。

更重要的是，中美當前金融博弈，穩(wěn)定幣已經(jīng)成為重要戰(zhàn)場，穩(wěn)定幣有利于我國破局美國金融制裁。

穩(wěn)定幣不需要SWIFT系統(tǒng)，無需擔(dān)心美國利用SWIFT對中國實施金融制裁。有了穩(wěn)定幣，中國可以根據(jù)自己的需要，和任何國家自由貿(mào)易，無須再看美國臉色。

那么，恒生電子跟穩(wěn)定幣有啥關(guān)系呢？

首先，恒生電子是國內(nèi)領(lǐng)先的金融科技產(chǎn)品與服務(wù)提供商，面向證券、銀行、基金、保險、金融基礎(chǔ)……等各類客戶提供金融科技解決方案。此前恒生電子已經(jīng)為銀行提供數(shù)字人民幣產(chǎn)品IT解決方案，今后公司有望為穩(wěn)定幣產(chǎn)業(yè)鏈提供基礎(chǔ)IT服務(wù)。

更值得注意的是，螞蟻宣布布局穩(wěn)定幣，而恒生電子與螞蟻有密切的股權(quán)關(guān)系和技術(shù)合作關(guān)系。

6月12日，螞蟻國際宣布將在中國香港、新加坡、盧森堡三地布局穩(wěn)定幣業(yè)務(wù)。

目前，恒生電子第一大股東是恒生電子集團，恒生電子集團由螞蟻科技集團股份有限公司100%持股。因此，恒生電子長期被認為是“阿里系”或者“螞蟻系”上市公司。

恒生電子與阿里、螞蟻存在深度技術(shù)合作。

早在2019年，恒生電子聯(lián)合螞蟻金服、阿里云發(fā)布了“新一代分布式服務(wù)開發(fā)平臺”JRES3.0，服務(wù)對象包括金融產(chǎn)品開發(fā)、運維、運營人員等，提供完整的金融企業(yè)級應(yīng)用開發(fā)套件。

2023年，恒生電子和阿里云推出通義千問大模型聯(lián)合解決方案，亮相2023阿里云金融創(chuàng)新峰會。

2024年，恒生電子與阿里云發(fā)布了互認證聯(lián)合解決方案。

再來看恒生電子的基本面。

去年以來，恒生電子業(yè)績并不好，然而，現(xiàn)在已經(jīng)有了向好預(yù)期。

恒生電子在A股被視為“券商影子股”，證券行業(yè)對恒生電子的業(yè)績貢獻非常大，因此公司的業(yè)績波動，與券商在金融科技方面的投入息息相關(guān)。

2024年，恒生電子凈利潤下滑26.75%，今年一季度大增186.7%，但主要來自投資收益，體現(xiàn)公司主營業(yè)務(wù)盈利水平的“扣非后歸母凈利潤”依然下滑。

據(jù)恒生電子2024年年報稱，“部分金融機構(gòu)受市場波動、業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型等多重因素影響，業(yè)務(wù)收入增長放緩甚至出現(xiàn)下滑，直接導(dǎo)致其科技投入發(fā)生變化。”

不過，目前看，恒生電子有望迎來復(fù)蘇。

首先，證券行業(yè)已經(jīng)率先回暖。

從去年9月份至今，A股多次走出活躍行情，帶動了證券行業(yè)業(yè)績的回暖。

2025年第一季度，A股證券板塊上市公司凈利潤總計達到563.4億元，較去年同期大增77.79%。

近期，滬指突破3400點，又創(chuàng)下年內(nèi)高點，股市上行利好證券行業(yè)。如果證券行業(yè)能持續(xù)回暖，也會傳導(dǎo)到恒生電子這樣的下游端。

此外，中證協(xié)此前向券商下發(fā)了《網(wǎng)絡(luò)和信息安全三年提升計劃(2023-2025)》，明確提出，鼓勵有條件的券商2023年至2025年3個年度信息科技平均投入金額不少于上述3個年度平均凈利潤的10%或平均營業(yè)收入的7%。2025年是三年提升計劃最后一年，投入不足的券商有加大投入“補課”需求。

當前，券商經(jīng)紀業(yè)務(wù)正在回暖，恒生電子能否助力券商打造出創(chuàng)收的服務(wù)，是券商等愿意買單的重要因素。據(jù)恒生電子公眾號顯示，恒生電子已經(jīng)開發(fā)出AI量化交易、網(wǎng)格交易法等產(chǎn)品，并與部分券商開始合作。

此外，雖然近年多次炒作，但當前恒生電子的股價，較其2020年歷史高位，跌幅依然達到41.23%，最新市盈率55倍，低于其近5年平均市盈率 59.59倍，可以說，目前恒生電子的市值并沒有高估。

對恒生電子近19萬股東而言，未來仍值得期待。