據(jù)澎湃新聞報(bào)道，中國4月又減持82億美債。多年來，中國持有美債規(guī)模起起落落。在2013年，咱們持有美債規(guī)模一度沖到約1.3萬億美元的峰值。此后，形勢有了變化，開始慢慢減持。到了2025年3月，減持189億美元，持倉降到7654億美元，位置從美國第二大債主，變成了第三，被英國以7793億美元持倉量超過。緊接著4月，又減持82億美元，持倉量下滑至7572億美元，創(chuàng)下近16年的新低。從2022年4月開始，中國的美債持倉就一直低于1萬億美元，整體減持趨勢相當(dāng)明顯。2022年、2023年、2024年，分別減持1732億美元、508億美元、573億美元美國國債。

美元（資料圖）

美國國債規(guī)模，那是一路狂飆。截至2025年4月，已經(jīng)突破36萬億美元大關(guān)。算下來，美國人均負(fù)債差不多11萬美元。美國政府每年在國債利息上的支出，都超過了軍費(fèi)預(yù)算。債務(wù)占國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）的比例，達(dá)到122.30%左右，而且預(yù)計(jì)到2028年，這個(gè)比例會(huì)漲到150%。這么龐大的債務(wù)規(guī)模，給美國經(jīng)濟(jì)帶來了沉重負(fù)擔(dān)，就像背著一座大山在走路。

美國財(cái)政赤字問題嚴(yán)重，每年支出遠(yuǎn)超收入。債務(wù)上限危機(jī)也是反復(fù)上演，國會(huì)為了提高債務(wù)上限吵得不可開交。國際評級機(jī)構(gòu)穆迪，在2025年5月，把美國主權(quán)評級從Aaa降到了Aa1，這是對美國償債能力的嚴(yán)重質(zhì)疑。美國國債的信用大打折扣，投資者對美債的信心也受到?jīng)_擊，美債的吸引力越來越低。

美國在國際事務(wù)中，有過將金融資產(chǎn)政治化的先例，比如凍結(jié)俄羅斯的外匯儲備。這讓世界各國都開始警惕，美債可能淪為美國的政治工具。中國持有大量美債，為了避免哪天美債也出現(xiàn)類似風(fēng)險(xiǎn)，損害我國利益，減持美債是一種必要的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避手段。把一部分資金從美債中撤出來，能降低潛在損失。

近年來，美元信用不斷坍塌。美國長期實(shí)行寬松貨幣政策，大量印鈔，導(dǎo)致美元在全球泛濫。再加上美國政府債務(wù)高企，償債能力受質(zhì)疑，美債的收益-風(fēng)險(xiǎn)比惡化。以前美債被看作是安全穩(wěn)定的投資選擇，現(xiàn)在可不是那么回事了。中國減持美債，就是為了分散風(fēng)險(xiǎn)，不能把所有雞蛋都放在美元資產(chǎn)這個(gè)籃子里。

隨著我國經(jīng)濟(jì)實(shí)力增強(qiáng)，人民幣國際化進(jìn)程推進(jìn)，我國在國際經(jīng)濟(jì)中的地位和角色發(fā)生變化。減持美債，能讓我國優(yōu)化外匯儲備結(jié)構(gòu)，減少對美元資產(chǎn)的依賴。同時(shí)，我國在積極推進(jìn)本幣結(jié)算，和越來越多國家開展人民幣貿(mào)易結(jié)算。減持美債釋放出來的資金，可以投入到更符合我國戰(zhàn)略布局的領(lǐng)域，提升我國在國際金融體系中的話語權(quán)和自主性。

特朗普（資料圖）

中國是美債的重要持有國，減持美債會(huì)讓美債市場上的供應(yīng)增加，而需求相對下降。市場規(guī)律就是這樣，供大于求，美債價(jià)格就會(huì)下跌。價(jià)格一下跌，美債收益率就會(huì)上升，整個(gè)美債市場的穩(wěn)定性就受到影響。其他投資者看到美債市場不穩(wěn)定，也會(huì)對美債持謹(jǐn)慎態(tài)度，進(jìn)一步加劇市場波動(dòng)。

美債收益率上升，對美國政府來說可不是好消息。因?yàn)槊绹枰粩喟l(fā)行新債來償還舊債，收益率上升意味著融資成本增加。以前借100美元，可能利息只要3美元，現(xiàn)在可能要5美元甚至更多。這就像我們貸款，利率提高了，每個(gè)月還款壓力就大了。美國政府財(cái)政本來就有赤字，融資成本上升，財(cái)政壓力就進(jìn)一步加劇。

融資成本上升，對美國經(jīng)濟(jì)的影響是全方位的。企業(yè)貸款成本變高，投資就會(huì)減少，很多項(xiàng)目可能因?yàn)槌杀締栴}就不做了。消費(fèi)者貸款買房、買車的成本也增加，消費(fèi)意愿就會(huì)降低。投資和消費(fèi)都被抑制，美國經(jīng)濟(jì)增長就會(huì)放緩，嚴(yán)重的話，甚至可能引發(fā)經(jīng)濟(jì)衰退。

美債市場是美國金融體系的重要組成部分。美債市場動(dòng)蕩，會(huì)沖擊整個(gè)金融體系。銀行等金融機(jī)構(gòu)持有大量美債，美債價(jià)格下跌，金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)價(jià)值就會(huì)縮水。這可能引發(fā)資本外流，投資者擔(dān)心金融機(jī)構(gòu)的安全性，把錢取出來投向其他更安全的資產(chǎn)。還可能導(dǎo)致資產(chǎn)泡沫破裂，像股市、房地產(chǎn)市場等，因?yàn)橘Y金撤離，價(jià)格大幅下跌，引發(fā)一系列連鎖反應(yīng)。

美元作為全球主要儲備貨幣，一直是美國在國際經(jīng)濟(jì)金融領(lǐng)域話語權(quán)的重要支撐。但現(xiàn)在，美國債務(wù)問題嚴(yán)重，美元信用受損，全球儲備貨幣地位受到挑戰(zhàn)。越來越多國家開始嘗試“去美元化”，在國際貿(mào)易結(jié)算中，使用其他貨幣替代美元。中國減持美債，就是“去美元化”趨勢中的一部分。一旦美元全球儲備貨幣地位下降，美國在國際經(jīng)濟(jì)金融領(lǐng)域的話語權(quán)也會(huì)跟著下降，對全球事務(wù)的影響力也會(huì)減弱。

美元（資料圖）

中國減持美債，這一動(dòng)作背后，是中美在金融領(lǐng)域博弈的深化，也是對美國債務(wù)問題和金融霸權(quán)的有力回應(yīng)。未來，中美在金融領(lǐng)域的博弈還會(huì)繼續(xù)，美國能否解決自身債務(wù)問題，穩(wěn)定金融體系，全球都在拭目以待。而中國，也將繼續(xù)根據(jù)自身利益和國際形勢，合理調(diào)整金融策略，維護(hù)國家經(jīng)濟(jì)安全和穩(wěn)定。