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文 | 《家族辦公室》雜志

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前 言

近日，法國巴黎銀行（BNP Paribas）與Campden Wealth聯合發布了《2024年亞太區家族辦公室報告》，揭示了亞太區家族辦公室在傳承規劃、投資分散化、ESG實踐等方面的領先地位，反映了區域財富管理生態的專業化與多元化趨勢。

《2024年亞太區家族辦公室報告》覆蓋全球380個家族辦公室，其中76家來自亞太區，結果揭示65%的亞太區機構已制定傳承計劃，比例居全球之首，打破了傳統認為亞太地區“家族治理未正規”的刻板印象。

報告核心摘要

傳承規劃領先全球：65%的亞太區家族辦公室已制定傳承計劃，比例顯著高于其他地區。未制定計劃的主要障礙包括“下一代資格不足”（44%）和“年齡過輕”（38%）。

投資重點轉向分散化：32%的家族辦公室將分散投資列為當前首要任務，主要通過配置另類資產（對沖基金、商品、黃金、私募市場）實現。

偏好創新領域直接投資：人工智能、醫療保健、可再生能源是亞太區家族辦公室最關注的三大投資主題，且傾向直接投資（占私募配置的45%）。

ESG整合率全球最高：55%的亞太區家族辦公室已納入ESG和影響力投資策略，遠超歐美地區。83%的家族強調對社會貢獻的強烈意愿。

這項研究調查涵蓋全球380個家族辦公室，其中76家來自亞太區，結果顯示65%亞太區家族辦公室已制定傳承計劃，比率遠高于全球其他地區。

法國巴聚銀行財富管理亞洲行政總裁滕雅諾（Amnaud Tellier） 就有關硏究結果表示，亞太區家族辦公室現時在結構性傳承規劃方面確實領先全球，印證其深思熟慮的管治方針。亞洲家族并非單純復制環球模式，而是根據其獨特的步伐、價值觀和愿景，審慎調整管治架構。

值得注意的是，這項調查指出亞太區家族辦公室優先考慮以家族溝通及照顧年長成員為核心的穩健框架，而非主要聚焦于投資風險管理，這與歐洲和北美洲家族辦公室明顯有別。至于尚未正式制定傳承計劃的亞太區家族辦公室中，主要面臨的挑戰包括下一代被視為資格不足（44%）或年紀太輕（38%），未能承擔繼任后的職務，突顯這些家族在財富傳承規劃所面對的細微復雜性。

法國巴黎銀行財富管理財富策劃亞洲區主管吳雯慧指，亞洲家族辦公室雖然比較年輕，但該地區的家族辦公室會糅合國際的經驗及自身的文化，制定出合適自身的策略。

報告亦強調亞太區家族辦公室的投資重點出現轉變，主要源于在公開市場日益相關的情況下，投資組合需要分散投資。約三分之一（32%）家族辦公室將分散投資列為當前投資重點，反映在現今復雜的投資環境下，其采取審慎而具有策略的投資方針。為實現分散投資，亞太區家族辦公室積極納入另類資產類別，包括對沖基金、商品及黃金（44%），以至私募市場投資（40%）。

就目前的資產配置而言，盡管亞太區家族辦公室于私募市場的配置（18%）低于全球其他地區（27%），但較傾向于直接投資，占其整體私募市場配置接近一半（45%）。這種偏好反映亞太區家族辦公室希望親身參與投資，善用內部專業知識，并對探索傳統專長以外的領域持開放態度。至于主要投資主題，包括人工智能、醫療保健、自動化及可再生能源。地區方面，他們的投資組合維持多元化，僅略高于一半配置于亞太區，約三分之一配置于北美洲，超過 10%配置于歐洲。

Campden Wealth 行政總裁 Dominic Samuelson 指出，研究清楚顯示亞太區家族辦公室在投資策路上的演變，尤其是在投資選擇方面。他們強烈偏好直授投資，特別是人工智能、醫療保健及可再生能源等創新領域，反映家族辦公室有意轉向積極參與投資，并分散投資于傳統舒適區以外的領域。同樣值得注意的是，家族辦公室日益致力于負責任投資。負責任投資逐漸不再被視為一項義務，而是反映家族價償觀和推動正面影響的機會。目前有 55%正在整合以環境、社會及管治（ESG）和影響力為重點的投資策略，超越北美洲和歐洲。對于57%亞太區家族辦公室而言，負責任投資的主要推動因素包括展示家族財富對社會的正面影響。

整體而言，超過80%亞太區家族辦公室表示他們對社會作出積極貢獻有強烈責任感，其中40%明確限制只投資于奉行嚴謹 ESG 原則的公司。有四分之三的亞太區家族辦公室有進行慈善捐款，比率屬全球之冠（全球平均為67%）。此外，有83%家族分享其對回饋社會的強烈意愿，而57%家族辦公室強調慈善事業是對家族價值觀的真實體現。（以上內容綜合編輯自觀點網 香港報道）

另外，根據 My News 報道，法國巴黎銀行財富管理指出，在市場因美國關稅政策引發不確定性之際，全球家族辦公室正削減對美國資產的配置，轉而增加對中國香港、中國大陸、日本及歐洲的資產配置。

該行財富管理亞洲區首席執行官滕雅諾（Arnaud Tellier）表示，自美國總統特朗普于4月推出系列關稅政策后，其家族辦公室客戶便開始調整投資策略。

他在采訪中稱：

「出于對美元走弱、美股估值過高及持續地緣政治風險的擔憂，許多客戶正積極分散美元資產敞口，增配歐洲和亞洲市場——尤其青睞中國香港、中國大陸和日本。此舉既是對美國經濟不確定性的回應，亦是為捕捉其他全球市場更高價值與增長的戰略布局。」

滕雅諾強調，自中國人工智能初創公司深度求索（DeepSeek）今年初發布兩款高性能、高性價比的大語言模型后，全球家族辦公室對中國科技股的興趣顯著升溫，這一突破令眾多投資者始料未及。

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