5月鋼鐵行業利潤總額同環比大增。根據國家統計局數據，5月黑色金屬冶煉和壓延加工業利潤總額為147.7億元，同比+55.5%，環比+57%。

今日午盤鋼鐵板塊大漲，盛德鑫泰20cm漲停，重慶鋼鐵、柳鋼股份10cm漲停，全市場唯一鋼鐵ETF（515210）漲超3.5%。

“反內卷”政策推出，黑色冶煉業盈利有望加速修復

5月鋼鐵行業利潤總額同環比大增。根據國家統計局數據，5月黑色金屬冶煉和壓延加工業利潤總額為147.7億元，同比+55.5%，環比+57%。

中泰證券表示，上一階段上游黑色采掘業是產業鏈的強勢所在，高價是解決高價的最好辦法，資本回報過高回歸是周期的必然。而中游黑色冶煉業資本回報的長期低迷本身就是供給調整的重要條件，周期問題一定是可以用時間解決的，沒有一個周期是永遠向下的，這就是市場經濟的力量，可以靠價格去調整供需。

回顧鋼鐵行業發展，冶煉業供給端自身長時間調整是促使今年利潤回升的重要因素，歷史上單純依賴成本下降不能達到盈利回升的目的。工業化成熟期中重工業資產的典型特征是沉沒成本很大，資本退出很困難。往往進入成熟期后需要借助行政化的手段對供給端進行裁剪以加速行業盈利回歸的速度，此前中央經濟會議提出“綜合整治內卷式競爭，規范地方政府和企業行為”。如果下半年“反內卷”政策有效落地，將進一步加快行業盈利回歸的進程。

鋼鐵ETF（515210）是全市場唯一鋼鐵ETF，跟蹤中證鋼鐵指數（930606），該指數由中證指數有限公司編制，從A股市場中選取鋼鐵行業上市公司證券作為指數樣本，以反映鋼鐵行業相關上市公司證券的整體表現，值得關注。

注：指數/基金短期漲跌幅及歷史表現僅供分析參考，不預示未來表現。市場觀點隨市場環境變化而變動，不構成任何投資建議或承諾。文中提及指數僅供參考，不構成任何投資建議，也不構成對基金業績的預測和保證。如需購買相關基金產品，請選擇與風險等級相匹配的產品?；鹩酗L險，投資需謹慎。