近日，蔚來創始人、董事長兼 CEO 李斌在微博直播中，就蔚來累計虧損超千億這一備受矚目的問題作出回應，直言錢都虧在明處，公司財報非常干凈。這一回應在汽車行業及資本市場引發了廣泛討論。

在直播中，李斌表示蔚來一直將技術創新作為企業發展的底色，截至目前，累計研發投入已高達 600 億元。他特別指出，蔚來作為全球唯一一家在三地上市的汽車公司，在財報處理上，將研發投入全部計為當期費用。這意味著蔚來的虧損情況清晰明了，資產負債表極為干凈。例如，若把企業比作一個家庭，普通家庭裝修花費 100 萬，可能會分十年攤銷這筆費用；而蔚來則是直接將這 100 萬計入當月開銷，讓所有投入與虧損一目了然。

根據蔚來發布的 2025 年一季度財報，公司實現營收約 120.3 億元，同比增長超 21%，展現出一定的業務增長態勢。然而，歸母凈利潤虧損卻達到 68.91 億元，整車毛利率為 10%。這一虧損數據的背后，是蔚來在研發投入以及充換電網絡布局等方面持續高額的資金投入。多年來，蔚來在研發上的投入從未吝嗇，僅 2024 年研發投入就高達 130 億元，比理想與小鵬的研發投入總和還多。

李斌多次提及蔚來計劃在今年第四季度實現盈利的目標。在 2025 上海車展期間，他便信心滿滿地表示，2025 年是蔚來的產品和技術收獲大年，隨著技術的量產上車，銷量的提升能夠提高毛利率，再加上管理層面堅定不移地推進降本增效，蔚來的經營表現將逐季度改善，對第四季度實現盈利充滿信心。在蔚來汽車一季度財報電話會上，李斌再次重申這一觀點，強調到今年第四季度，新產品、新品牌、新渠道以及降本增效等舉措都將達到合適階段，實現盈利的機會很大。

值得注意的是，蔚來在發展過程中，其換電模式雖然獨具特色，但也被認為是造成高額成本的因素之一。全國范圍內已建成的 1364 座換電站，每年運營成本高達 15 億，平均到每輛車上，相當于每輛車增加了 3 萬元的隱形成本。盡管如此，李斌認為換電模式從長遠來看，能夠提升用戶體驗，為企業構建差異化競爭優勢。

對于蔚來的發展，網友們也表達了不同的看法。有網友提出 “要是雷總再幫帶一下貨就好了”，這一觀點源于此前雷軍曾在微博推薦過蔚來 ET5，網友認為雷軍強大的帶貨能力或許能提升蔚來的銷量。畢竟蔚來汽車在外觀設計、內飾質感等方面具備一定優勢，只是在銷量提振上，或許需要一些外部助力。

從資本市場的表現來看，蔚來的股價在面臨持續虧損壓力下，也經歷了較大波動。盡管如此，蔚來在面對困境時，積極尋求突破，不斷推出新品牌與新產品，如樂道、螢火蟲等品牌。6 月，蔚來交付量達到 2.49 萬臺，其中樂道單月銷量達 6400 臺，顯示出這些新品牌在市場上具有一定潛力。

在接下來的發展中，蔚來若想實現盈利目標，除了持續優化成本結構、提升產品競爭力與銷量外，如何進一步挖掘新品牌的增長潛力，以及如何更好地平衡研發投入與短期盈利需求，將成為其面臨的關鍵挑戰。而李斌所強調的盈利目標能否順利實現，也將直接影響蔚來在資本市場的表現以及在新能源汽車市場中的地位。

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