2025年上半年，散戶投資者以史無前例的熱情席卷美股市場。

據(jù)Vanda Research數(shù)據(jù)，2025年上半年，美國散戶投資者向單只股票和ETF注入了高達1553億美元的資金，創(chuàng)下歷史同期最高紀錄。尤其是在第二季度，散戶交易活動激增，顯示出前所未有的市場參與度。

散戶投資者“逢低買入”的偏好完全保持不變，對個股的參與度——特別是高貝塔和杠桿類產(chǎn)品——持續(xù)上升。

個股方面，英偉達、特斯拉和Palantir主導了2025年迄今的資金流入。其中英偉達仍居散戶最受青睞股票榜首，特斯拉重新奪回第二位，Palantir則躍升至第四位。

散戶資金流入創(chuàng)新高，個股主導反彈

Vanda Research數(shù)據(jù)顯示，2025年上半年散戶向美國股票和ETF的資金流入達到1553億美元，創(chuàng)下上半年最強紀錄。這一資金流入強度最初由“美國例外論”敘事推動，隨后在特朗普就職日前后的大幅回調(diào)中，散戶展現(xiàn)出激進的抄底行為。

從資金流向結構看，個股購買成為反彈的主要驅(qū)動力。

雖然ETF購買在過去三年中持續(xù)溫和增長，但尚未重回2022年上半年的水平。相比之下，2025年上半年的個股購買量回到了2021年和2023年上半年牛市期間的高點。

這種參與度的提升不僅體現(xiàn)在資金規(guī)模上，還反映在每日交易量的激增，2025年日均成交量較2024年增長了44.5%，創(chuàng)下散戶參與度的新紀錄。

逢低買入策略依然強勁

散戶的逢低買入傾向在2025年保持強勁態(tài)勢。

Vanda Research對標普500日變化與散戶日凈流入關系進行了分析，結果顯示，雖然不如2021年那樣激進，但2025年散戶的逢低買入傾向仍然很高。

具體而言，標普500每下跌1%，散戶凈流入1億美元，雖低于2021年的1.87億美元，但仍清楚顯示出強烈的抄底趨勢。

這種現(xiàn)象部分歸因于上半年幾乎沒有出現(xiàn)真正的回調(diào)——市場雖曾短暫下跌，但總共只持續(xù)了3-4天，其余時間股票一直在反彈。

并且， 當美股上周重回2月高點時，散戶活動進一步升溫，現(xiàn)金股票凈買入84億美元。6月30日出現(xiàn)需求急劇飆升，日凈買入超過30億美元，達到一個多月來未見的水平。

高風險資產(chǎn)受追捧，散戶組合表現(xiàn)與大盤同步

從個股偏好看，英偉達繼續(xù)占據(jù)散戶最受青睞股票榜首，特斯拉重新奪回第二位，Palantir成為最大的上升者之一，購買量增加58億美元，排名躍升至第四位。

福特汽車重新進入前20名，很可能受到汽車關稅的推動。

并且，過去一個月來，散戶買入波動性大的小盤高貝塔股的交易活動也變得活躍，尤其是加密貨幣概念股和區(qū)域銀行股。

在ETF方面，散戶重新對科技股產(chǎn)生興趣，納斯達克ETF（QQQ）和最大科技股ETF（XLK）均出現(xiàn)顯著流入。期權交易活動同樣保持高位，散戶本周賣出20億美元的delta和創(chuàng)紀錄的460億美元的gamma。

在杠桿ETF偏好方面，散戶正從廣基產(chǎn)品轉(zhuǎn)向單一股票產(chǎn)品，雖然廣基杠桿ETF的散戶購買總量仍領先，但單股產(chǎn)品的整體流量增長保持陡峭。

值得注意的是，2倍做多特斯拉ETF(TSLL)首次進入前20名，成為第一只進入該榜單的單股杠桿ETF。

盡管投資偏好偏向高風險資產(chǎn)，散戶投資組合的表現(xiàn)并未明顯落后于大盤。

Vanda Research的數(shù)據(jù)顯示，2025年上半年，散戶投資組合的回報與標普500指數(shù)保持一致，僅比納斯達克指數(shù)低約2%。

若從2024年以來的累計表現(xiàn)看，散戶投資組合的回報率達到40%，顯著高于QQQ的34%和標普500 ETF（SPY）的32%，甚至遠超平均對沖基金的表現(xiàn)。