這個夏天，全球金融市場最意想不到的“引爆點”，居然是一碗米飯？

日本正深陷一場前所未有的大米危機：過去一年，大米價格幾乎翻倍，東京超市米袋被搶空、限購成常態。而這一切引發的“蝴蝶效應”，正在迅速外溢，沖擊日本政局、貨幣政策、債券市場，甚至可能誘發一場全球金融市場動蕩。

法國興業銀行在最新報告中指出，日本即將在兩周后舉行的選舉存在高達50%的可能性引發政府危機。一旦政局動蕩，日本國債收益率將大幅上升。而在當前全球財政赤字普遍飆升、各國長期利率高度聯動的背景下，日本債市一旦失控，極有可能引發一場波及全球的債券市場危機。

米價暴漲，撕裂日本社會底層穩定

問題的起點看似簡單：日本大米供應出了問題。

由于2023年極端高溫、政府早年削減主食稻米產量、農業結構僵化等因素疊加，日本出現嚴重的主食米短缺，2024年夏季米價飆升至每5公斤逾4200日元，創下三十年新高。

需求端方面，受訪消費者表示，他們已被迫減少購米頻率，改吃面條或意面度日。米飯，正逐漸成為“中產階級也吃不起的主食”。

而更深層的問題是，日本農業政策的長期扭曲。早在上世紀70年代，日本政府就開始人為削減主食稻米產量以維穩米價，取悅農村選民——自由民主黨的傳統票倉。結果，補貼政策鼓勵農戶種植非主食用途的“飼料稻米”，對極端氣候和結構性需求反彈缺乏緩沖能力。

政治風暴：一場大選的生死線

與此同時，這場“米荒”正在重塑日本政壇格局。

據央視財經周一報道，共同社一項最新的民調顯示，石破茂領導的內閣支持率降至25.4%，較上次調查下滑7個百分點。日本國會第27屆參議院選舉定于20日投票。民調顯示，在野黨陣營比執政聯盟人氣更高，有近半數受訪者希望自民黨和公明黨組成的執政聯盟達不到議席過半的目標。

本次選舉，米價危機迅速成為壓倒性的民生焦點，一位選民在接受媒體采訪時直言：“我不一定會去投票，但我知道這屆政府搞不定飯碗的事。”

雖然新任農林水產大臣小泉進次郎火速釋放政府庫存米、設定5公斤2000日元“目標價”，意圖平抑民憤，但收效有限：超市秒罄、黃牛炒作、價格暫降又回升，反而進一步加劇市場不信任情緒。越來越多選民將憤怒投向執政黨。

野村綜合研究所認為，如果自民黨與公明黨失去參議院多數，石破茂可能面臨下臺壓力，自民黨內部已有多位可能繼任者被點名，包括小泉進次郎、林芳正、高市早苗等人。

米價≠通脹？央行陷入困局

更復雜的是，日本央行似乎也陷入了“米價幻覺”的貨幣政策誤判。

從數據上看，日本整體CPI漲幅有限，剔除食品后的“核心通脹”甚至低于2%。但由于米價是CPI權重極高的一項，民眾感受到的“通脹痛感”要遠高于統計口徑。

日本央行因此在市場壓力下逐步加息，試圖“控制通脹預期”。然而，日本央行實際上對食品價格無能為力。日本央行所擅長調節的是廣義貨幣條件、利率水平和信用環境，而米價飆升背后是2023年極端高溫、農業結構失衡、國內補貼機制扭曲與人口結構變化共同造成的結構性供給沖擊，這屬于典型的“政策盲區”。

如果央行貿然升息，對米價幾乎無效，反而會抑制消費與投資、沖擊債市與財政可持續性。尤其是當前日本工資增長乏力、實際收入持續下降，貿然加息將對家庭和中小企業造成更大傷害。

更諷刺的是，日本政府一邊要通過財政手段——釋放庫存、補貼農民——來緩解米價問題，一邊又寄望于日本央行維持寬松，以壓低國債利率，支撐高杠桿財政。這種“財政寬松 + 貨幣寬松”的矛盾組合，在當前通脹環境下極難維持平衡。

全球市場的“日本時刻”要來了嗎？

日本米價飆升看似只是一個局部的糧食問題，但其背后暴露的，是一個高度脆弱的經濟與金融結構正在經受多重壓力的拷問。而這場危機一旦失控，其影響遠不止于東京或大阪，甚至可能引發一場席卷全球債市與匯市的系統性“蝴蝶效應”：

首先是日本國債市場的不穩定正在加劇。作為全球主權債務最龐大的國家，日本債務余額超過GDP的260%，而財政赤字年年攀升。

過去之所以能維持運轉，很大程度上依賴于超低利率、央行大規模購債（YCC）與國內儲蓄支撐。但如今，隨著通脹預期升溫、日本央行被迫小幅加息，長期利率上升趨勢已初現端倪。如果選后政局動蕩或民粹財政政策加碼（如進一步補貼或稅收減免），將進一步削弱市場對日債的信心，引發“賣債潮”。

而日本債市的系統重要性不容低估：其市場規模在全球僅次于美國，被廣泛持有于海外主權財富基金、養老金以及全球資產配置組合中。

一旦日債出現拋售，引發收益率飆升，全球長端利率曲線將面臨“被動上行”，從而推高美債、歐債利率，增加企業融資成本，引發全球估值重估。

其次是匯率通道。日元作為全球第三大儲備貨幣，一旦大選結果引發政治不確定性、導致對日本經濟政策信心動搖，將加劇資本外流壓力。日元貶值不僅推升日本輸入型通脹，進一步逼迫日本央行加息，還可能誘發亞洲其他貨幣的競爭性貶值，增加新興市場金融不穩定性。

貿易通道同樣存在風險。當前正值日美貿易談判關鍵期，美國要求日本開放稻米市場、減少汽車順差。若日本因國內民意壓力拒絕讓步，可能引發美方施加新一輪汽車關稅報復，撕裂亞太地區原有貿易鏈條，重演“美中關稅戰”的溢出效應。

匯市已經開始警覺，美元兌日元已沖破145關口。瑞銀預計若7月政治不確定性升級、貿易談判破裂，美元兌日元可能重新沖擊150關口，從而進一步引發日元拋售————尤其是在許多公司預期關稅談判能夠順利解決的情況下。此外，即將舉行的參議院選舉帶來的政治不確定性可能會進一步打壓日元。

更廣泛地看，日本此次危機其實也是一個全球通脹結構轉變下的縮影：氣候變化擾亂農產品供給、全球地緣格局重構導致糧食安全重新成為政策重點，而政府以民粹手段短期干預價格，最終將為長期代價埋單。

正如法國興業銀行在最新研報中警告的那樣，日本此次參議院選舉將是一次“全球市場的壓力測試”：一旦自民黨失去多數、政局更替、政策反復，市場將重新評估“日本國債無風險”的邏輯，并引發跨市場調整。這或許就是下一場金融風暴的起點。

一碗米飯，不只是日本的事

從山形縣的稻農，到東京的主婦、華爾街的交易員、華盛頓的談判代表，再到各國央行的利率決策者，大米危機所牽動的，早已超越了日本的國界。

當一個發達國家因無法保證民眾的一日三餐而陷入政治與金融雙重危機時，我們必須意識到，這不僅是一場糧食或通脹危機，更是一種結構性治理失效的警告。

是的，一碗米飯，真的可以撼動世界。