內容提要:
特朗普7月8日宣布對進口銅及銅產品加征50%額外關稅,旨在擴大美國國內銅生產,降低銅的進口依賴。關稅將沖擊智利、加拿大、墨西哥。銅關稅在推高美國銅價增加制造業成本的同時,還會推動全球銅價下跌。中國銅出口企業受間接影響,壓縮利潤。美國重啟Resolution銅礦面臨阻力,短期難替代進口,長期或提升美國供應鏈安全。
《福克斯》報道稱,美國總統特朗普7月8日表示,將對從海外進口的銅及銅相關產品征收50%的額外關稅。還將對藥品及藥品原料征收200%的額外關稅,但將設置一年以上的緩沖期。特朗普表示這兩項措施均會在近期正式公布。
特朗普在7月8日召開的內閣會議上宣布了上述關稅最新計劃。美國商務部長盧特尼克在接受美國福克斯商業頻道的采訪時表示,預計銅關稅的啟動時間為7月底至8月上旬。根據特朗普易變的性格,對銅相關產品征收50%的額外關稅馬上將付諸實施,對藥品及藥品原料征收200%的額外關稅因存在一年以上的緩沖期,應該存在較大的變數。
白宮正在討論的這些額外關稅,均是依據美國《貿易擴展法》第232條,實際啟動后,將成為繼汽車、鋼鋁制品之后又一項按領域征收的關稅。
預計征稅對象不僅包括銅本身,還將涵蓋銅線、銅廢料以及含銅產品等衍生品。
一、特朗普為什么要對銅材加征更高的關稅?
對銅材征收更高的關稅并非特朗普一時興起。特朗普在今年2月就簽署了指示,討論對進口銅征收額外關稅的總統令。美國商務部正在推進相關調查。關于醫藥品,美國商務部于4月朝著加征關稅的方向啟動了相關調查。
2024年美國消費了220萬噸銅材,其中100萬噸銅材依靠進口。
據美國地質勘探局表示,全球銅的儲量和生產集中在智利和秘魯,中國在提煉和加工環節擁有強大實力,美國銅材需求量的45%依靠進口。
根據美國國際貿易委員會和聯合國COMTRADE數據庫,2024年美國進口銅材料(包括精煉銅、銅礦、銅合金、銅線和銅廢料)總量約為100萬噸,其中精煉銅占72%,銅線17%,銅廢料11%。具體數據因來源而異,但USGS估算美國年進口精煉銅約100萬噸,總銅進口量接近這一數值。進口總值達173.7億美元,同比增長20%。
美國白宮的數據顯示,在美國國防部使用的各種材料中,銅的用量位居第二。
除了電線等基礎設施之外,銅還用于純電動汽車(EV)。特朗普政府認為,推進銅的美國國內生產,不僅是推動制造業回流的必要,也符合國家安全保障的需求。
特朗普政府提出的目標是:在美國國內擴大生產和提煉銅材基地,到2035年前使產量增加70%,將進口依賴度從目前的45%降至30%。
特朗普政府在2025年4月宣布了一項方針,將推進始于奧巴馬時期、位于西部亞利桑那州的“Resolution銅礦”開發計劃,雖然當地原住民持續反對這一計劃。
二、對進口的銅產品征收50%的額外關稅,主要影響智利、加拿大和墨西哥。
上圖為洛斯佩蘭布雷斯銅礦,為智利最大的銅礦之一。
根據USGS和Opportimes2024年數據,按出口額排序,美國銅產品進口主要來自以下五國:
智利:占美國銅產品進口量的51%,約51萬噸,進口額約62.1億美元,主要為精煉銅。
加拿大:約31萬噸,占美國銅產品進口量的31%,進口額40億美元,主要是精煉銅、銅線和銅廢料。
墨西哥:約7萬噸,占美國銅產品進口量的7%,進口額9.8億美元,主要為銅廢料。
秘魯:約占5%,進口約5萬噸,進口額估算8億美元,主要為精煉銅。
剛果(金):約占2%,進口約2萬噸,進口額估算3.5億美元,主要為精煉銅。
上述數據表明,特朗普的銅關稅對智利的影響最大,其次是加拿大和墨西哥。
三、特朗普銅關稅將推高美國市場銅價格,但會打壓中國銅產品出口價。
中國雖為全球最大銅精煉國,2024年產量達到1200萬噸,但對美銅出口很少,不到美國銅進口量的2%,因而特朗普的銅關稅對中國的直接影響有限。
然而,特朗普50%的銅關稅,將打壓全球銅價,在降低中國進口銅礦成本的同時,也會打壓中國精煉銅的出口價格。對紫金礦業、洛陽鉬業、江西銅業、西部礦業、銅陵有色存在負面影響。
中國銅礦進口主要依賴智利、秘魯(占全球33%)。特朗普在推動銅關稅的同時,還計劃重啟亞利桑那州的“Resolution銅礦”。這勢必會擾亂全球銅產品供應鏈,減少對智利等主要銅礦出口國的需求,從而推動全球銅礦價格下行。
與此同時,美國進口精煉銅大幅減少,必然會導致加拿大、墨西哥等國轉向非美市場,增加中國精煉銅出口的競爭壓力,迫使中國企業轉向亞洲市場,推動精煉銅出口價格下降,合規風險增加。壓縮精煉銅企業的出口利潤,加劇經濟壓力。
長期看,中國在非洲銅礦的投資可能會加劇精煉銅的供應過剩風險。
特朗普的銅關稅在打壓世界銅礦和銅產品價格的同時,將推動美國國內銅產品價格,增加美國制造業成本。
上圖為亞利桑那州的“Resolution銅礦”。特朗普重啟該銅礦需要時間,重啟后也不一定能夠完全替代進口,因此,50%銅關稅可能將推高美國國內銅價。
7月8日,紐約商品交易所(COMEX)的銅期貨(主力合約)一度上漲至每磅5.89美元,相較于特朗普提及銅關稅之前的水平上漲了近20%。主力合約價格是約一個半月以來再次刷新最高值。
此外,銅關稅還將增加美國電動車、建筑、電信和國防行業成本,但由于銅材在制造業總成本中的占比不大,不到1%,因而對美國通脹不會產生明顯壓力。
2024年美國銅產量僅占消費量55%,Resolution銅礦短期很難提供原料替代進口,因此美國精煉銅企業和有銅材需求的其他制造業,短期將面臨更高成本價格。擠壓利潤,如果特朗普到2035年降低進口依賴至30%的目標能夠實現,中長期來看自然有利于美國制造業供應鏈安全,提升其制造業競爭力。
【作者:徐三郎】
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