特朗普簽署了“大而美”法案，這是特朗普重大的立法勝利，特朗普感覺非常振奮。

那么“大而美”法案具體有什么內容呢？文本有1000多頁，我這里挑重點來說。

第一個是減稅。主要是給富人減稅，就是遺產稅的下限提高，然后給企業減所得稅，這次也給窮人減了稅，主要減的是小費，小費不用交稅了。總體而言，未來的10年里頭，減稅額能達到4萬億美元。但是這個減稅的幅度是不一樣的，富人減的更多，窮人減的更少。有人計算過，窮人平均來說，每個人每年能夠得到大概1000多塊錢的好處，但是最富的那10%的人，每年能得到1萬多美元的好處。這是第一個內容。

第二個內容是削減開支，主要削減的開支是下面兩項。第一項就是對于電動車的補貼，這個要削減，這是馬斯克最不高興的地方，也是馬斯克因此不惜和特朗普鬧翻的地方。當然了，馬斯克表面上不這么說，表面上說“大而美”法案會增加2萬億的赤字，所以他反對。

另外一個削減是削減潛在的醫療和食品補貼的開支，它也不是直接削減，而是說你要想領取醫療或者食品補貼，你一周至少要工作20個小時。有些人就解讀為“我不想養懶人，你如果想拿補貼，你必須工作”，這說的大概也沒錯，但是恐怕有很多人就不可能獲得20小時的工作，那他們的社會福利就要下降。這個倒是共和黨一直想做但一直做不成的事情，那么這次特朗普把它做了。

順便說一下，在美國歷史上，共和黨執政的時期都是赤字增加的時期。為什么呢？因為共和黨一上臺，他要減稅，但是福利開支他減不下來，所以赤字就會上升。但是等會兒我要說，即使特朗普降低了福利的開支，這個“大而美”法案仍然會讓美國聯邦政府的赤字大幅度上升。

另一方面，“大而美”法案會把更多的支出放在傳統能源和軍事工業上面去，所以這也代表了特朗普的一個保守主義傾向，也就是說他不看好新能源汽車，但是他看好舊能源，而且要支持軍隊。

那么“大而美”法案對美國經濟會有什么影響呢？在短期內，恐怕這個影響是正面的。因為它在軍事工業、在新能源領域，還有其他一些領域增加了很多的支出，那么在短期內是有利于美國經濟的發展，而且因為它大幅度降低了企業所得稅，這樣也會刺激企業的投資，企業多去雇工人。所以短期而言，美國經濟恐怕會有一波增長的小高潮。

但是在中長期，這個法案會讓美國的債務上升非常多。現在美國的聯邦政府債務已經是36萬億了，美國的GDP只有27萬億，這是一個非常龐大的債務。通過這一次“大而美”法案，未來10年里頭，美國聯邦政府的債務還會提高3.4萬億左右，最終它有可能會達到40萬億這么大的債務規模，在中長期對美國經濟的影響肯定是負面的。為什么呢？

它會讓美國的金融系統產生很多的不確定性，因為在這里，它的債務越滾越大，那么大家對它的債務的信心就會下降，那么它發行債務的成本就會越來越高。美國聯邦政府現在利息支出每年已經超過了1萬億美元，已經超過了它的軍費開支。

有人預計沿著這條路走下去，它有可能一年的利息支出就要將近2萬億美元，那美國政府的負擔就會非常非常重。可能有一天大家對美債就會失去信心，那大家撤資，那美國的金融系統就會面臨可能是滅頂之災。

無論如何，美國聯邦政府負債的急劇上升會嚴重影響大家對美國金融市場的信心，會造成美國金融市場非常大的不穩定性。經濟研究一般表明，一個國家政府債務的上升會影響一個國家的長期經濟增長。

美國由于它的國際金融霸主地位，這個過程可能會比較漫長，也有可能永遠不會發生，也就是說大家對美國對美元仍然會有信心，愿意給他很多的錢，讓他去消費，這樣他可以一直把這個龐氏騙局玩下去。這種可能性當然也存在，但是危險會越來越大。

我記得在90年代共和黨控制的國會，那時候國會的共和黨人叫金里奇，他就不喜歡聯邦政府債務，所以他造了一個聯邦政府的債務鐘，這個鐘走得噠噠噠噠非常非常快。這說明美國其實共和黨人對于債務還是非常警惕的，但是這一次迫于特朗普的壓力，大家同意了這樣一個增加債務的法案。那么長期而言，會影響美國的經濟。

那“大而美”法案也意識到這個問題，特朗普也想解決這問題，他怎么解決呢？最簡單的辦法就是在這個法案里頭，他規定美國聯邦政府的債務上限在未來10年里頭提高5萬億。也就是說，在未來10年里頭，他可以放心大膽地去借債。特朗普至少在他這一任期里頭，他不用去擔心政府關門。

大家可能會說美國政府難道就這么短視嗎？我告訴大家，美國政府就是這么短視，每一屆政府上臺之后，他只管眼前那點事情，他不可能去想四年之后的事情。美國所謂的糾偏是靠政黨輪替來糾偏的，但是隨著債務越滾越多，未來的政府，比方說民主黨政府上臺或者下一任共和黨上臺，他能不能把這個趨勢給扭轉過來？其實是很難預料的。

特朗普想做的另外一件事情就是增加關稅。事實上，4月2號推出了所謂的解放日關稅的時候，他的一個目的就是要用關稅收的錢去彌補他的財政赤字。他把“大而美”法案一簽，馬上就說現在90天的限期馬上就要到了，那些沒有跟美國簽協議的國家，對不起，我要征收10%到30%不等的關稅。我就等著呢，但是他這么想，我估計最后是竹籃打水一場空。為什么呢？

你這么征稅的話，別的國家會反制，美國和這些國家之間的貿易額就會下降，他這個稅根本征不到。

最后我想談一談美國的“大而美”法案和中國有什么關系。我們不要期待說，你剛才說了美國的債務上升，那對美國經濟不好，那是不是中國的經濟相對來說就變好了？

我想在短期內，這件事兒是不會發生的。但是有兩件事兒值得我們注意，一個就是中國的電動汽車還會領先美國。因為美國取消了對電動車的補貼，特斯拉會受到很大的影響。特斯拉在和中國企業的競爭過程中，本來就不占據優勢，這一來它更不占據優勢，那別說美國的其他廠家，他連跟中國電動汽車企業競爭的能力都沒有，這下就更沒有能力了。

第二個值得我們注意的，就是中美之間的鏡像關系還會加深。什么叫中美之間的鏡像關系呢？簡單說就是美國消費中國生產，美國有貿易赤字，中國有貿易盈余。這就是我們經濟學家所說的，中美之間的不平衡。這種不平衡會因為美國更多的國內需求、更多的消費而加劇，而不是降低。所以從這個角度來說，中美之間的貿易失衡，還有貿易摩擦會繼續存在下去。

當然，在遠期，如果我們把自己的事情做好，那么美國那邊由于債務的這種壓力，它最終陷入某種形式的金融方面的動亂，而且影響它的長期經濟發展的話，那當然會加速中國經濟對于美國經濟的趕超。

總而言之，特朗普的“大而美”法案對于特朗普來說是一件好事情，因為在短期來說，這個“大而美”法案對美國經濟可能是個好事，但是這是一種引鴆止渴的辦法。在長期來說，還是會潛在地改變中美之間的實力對比。