著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝說，香港可充分發(fā)揮其離岸市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)，探索發(fā)行錨定人民幣的離岸穩(wěn)定幣，上海應(yīng)在跨境貿(mào)易、供應(yīng)鏈金融等領(lǐng)域，提供技術(shù)研發(fā)和應(yīng)用場(chǎng)景對(duì)接方面的支持，共同探索人民幣穩(wěn)定幣在內(nèi)地與香港、內(nèi)地與國(guó)際間的應(yīng)用。另一方面，滬港可協(xié)同探索中國(guó)央行數(shù)字貨幣與各類合規(guī)穩(wěn)定幣之間的互操作性，構(gòu)建高效安全的跨境支付結(jié)算網(wǎng)絡(luò)，并共同推動(dòng)和采納一套統(tǒng)一或兼容的區(qū)塊鏈技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)及協(xié)議，確保兩地?cái)?shù)字金融基礎(chǔ)設(shè)施的順暢連接與信息共享，并在合規(guī)框架下，探索兩地?cái)?shù)字資產(chǎn)市場(chǎng)的互聯(lián)互通模式。

專家指，滬港可在合規(guī)框架下，研究數(shù)字資產(chǎn)市場(chǎng)的互聯(lián)互通。圖為兩地官員簽署《滬港國(guó)際金融中心協(xié)同發(fā)展行動(dòng)方案》。（資料圖片）

上海國(guó)資委集體學(xué)習(xí)穩(wěn)定幣　滬港數(shù)字資產(chǎn)市場(chǎng)聯(lián)通引憧憬

（香港文匯報(bào) 記者 倪巍晨 上海報(bào)道）繼中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)潘功勝6月18日在「2025陸家嘴論壇」上首次提及「穩(wěn)定幣」話題后，上海市國(guó)資委黨委近日召開中心組學(xué)習(xí)會(huì)，主題聚焦「加密貨幣與穩(wěn)定幣的發(fā)展趨勢(shì)及應(yīng)對(duì)策略」。上海市國(guó)資委黨委書記、主任賀青要求，加強(qiáng)對(duì)數(shù)字貨幣的研究探索，堅(jiān)持產(chǎn)數(shù)融合，探索區(qū)塊鏈技術(shù)在跨境貿(mào)易、供應(yīng)鏈金融、資產(chǎn)數(shù)字化等領(lǐng)域的運(yùn)用。有受訪專家指，滬港均是國(guó)家重要的金融中心城市，在穩(wěn)定幣、加密貨幣方面具有天然協(xié)同優(yōu)勢(shì)，從服務(wù)國(guó)家金融發(fā)展大局角度，兩地可探索發(fā)行錨定人民幣的離岸穩(wěn)定幣，并研究中國(guó)央行數(shù)字貨幣與各類合規(guī)穩(wěn)定幣間的互操作性，「建議兩地在合規(guī)框架下，研究數(shù)字資產(chǎn)市場(chǎng)的互聯(lián)互通」。

此次學(xué)習(xí)會(huì)邀請(qǐng)國(guó)泰海通政策和產(chǎn)業(yè)研究院政策組首席李明亮作專題輔導(dǎo)報(bào)告，講述了加密貨幣及穩(wěn)定幣的發(fā)展歷史、類型特點(diǎn)，闡釋了全球各地區(qū)穩(wěn)定幣的發(fā)展戰(zhàn)略與監(jiān)管體系，分析了穩(wěn)定幣發(fā)展面臨的機(jī)遇和挑戰(zhàn)，并就數(shù)字貨幣發(fā)展提出了建議。

賀青在會(huì)上指出，要保持對(duì)新興技術(shù)的敏銳感知，加強(qiáng)對(duì)數(shù)字貨幣的研究探索。堅(jiān)持產(chǎn)數(shù)融合，探索區(qū)塊鏈技術(shù)在跨境貿(mào)易、供應(yīng)鏈金融、資產(chǎn)數(shù)字化等領(lǐng)域的運(yùn)用；進(jìn)一步推動(dòng)科技、金融、產(chǎn)業(yè)深度融合，更好發(fā)揮國(guó)資國(guó)企在科技創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)控制、安全支撐的重要作用，為上海「五個(gè)中心」（國(guó)際經(jīng)濟(jì)中心、金融中心、貿(mào)易中心、航運(yùn)中心和科技創(chuàng)新中心）建設(shè)作出新的更大貢獻(xiàn)。

借穩(wěn)定幣研人民幣國(guó)際化新路徑

上海金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室特聘研究員鄧宇提醒，當(dāng)前以央行數(shù)字貨幣、穩(wěn)定幣為代表的新興貨幣形態(tài)，為促進(jìn)國(guó)際貨幣體系多元化帶來新的技術(shù)創(chuàng)新，并從底層邏輯推動(dòng)國(guó)際貨幣體系的變革。目前掛鉤美元的穩(wěn)定幣占據(jù)全球市場(chǎng)主要份額，上海作為國(guó)際金融中心城市，研究學(xué)習(xí)穩(wěn)定幣以及在未來可能的參與方式，不僅有助于把握穩(wěn)定幣前沿創(chuàng)新，主動(dòng)適應(yīng)新型貨幣形態(tài)變化，也有望通過推行穩(wěn)定幣研究或開發(fā)，參與數(shù)字資產(chǎn)和數(shù)字經(jīng)濟(jì)創(chuàng)新，包括央行數(shù)字貨幣、穩(wěn)定幣等在內(nèi)的新模式，為人民幣國(guó)際化提供新的路徑模式。

著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝認(rèn)為，全球范圍內(nèi)央行數(shù)字貨幣和穩(wěn)定幣的研發(fā)與應(yīng)用正蓬勃發(fā)展，部分國(guó)家和地區(qū)出臺(tái)了監(jiān)管框架。盡管內(nèi)地對(duì)加密貨幣交易持嚴(yán)監(jiān)管態(tài)度，但上海作為國(guó)際金融中心，須對(duì)全球金融前沿保持高度敏銳感知，以便在未來全球數(shù)字經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)中不落于人后。另一方面，當(dāng)前美元的主導(dǎo)地位面臨挑戰(zhàn)，錨定法幣的穩(wěn)定幣，是未來跨境支付及貿(mào)易結(jié)算的重要工具，上海探索穩(wěn)定幣在跨境貿(mào)易中的應(yīng)用，有助于提升人民幣國(guó)際使用效率和影響力。此外，上海正致力于「五個(gè)中心」建設(shè)，數(shù)字貨幣、區(qū)塊鏈技術(shù)與上述中心建設(shè)緊密相關(guān)。

上海正致力于國(guó)際經(jīng)濟(jì)中心、金融中心、貿(mào)易中心、航運(yùn)中心和科技創(chuàng)新中心建設(shè)，數(shù)字貨幣、區(qū)塊鏈技術(shù)與上述中心建設(shè)緊密相關(guān)。圖為上海浦東陸家嘴。 （資料圖片）

傳遞國(guó)企參與數(shù)字貨幣應(yīng)用信號(hào)

從會(huì)議內(nèi)容看，上海國(guó)資委傳遞了兩大關(guān)鍵信號(hào)。宋清輝分析，一方面，上海將探索通過國(guó)有資本和國(guó)企，以審慎可控方式參與數(shù)字貨幣相關(guān)技術(shù)的研發(fā)和應(yīng)用實(shí)踐；另一方面，上海不會(huì)被動(dòng)應(yīng)對(duì)數(shù)字貨幣發(fā)展，而是通過積極參與、主導(dǎo)相關(guān)技術(shù)和標(biāo)準(zhǔn)研究，掌握未來數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主動(dòng)權(quán)。

宋清輝建議，在穩(wěn)定幣發(fā)展方面，上海可從五方面發(fā)力。一是聚焦穩(wěn)定幣在提升支付效率、縮短跨境支付鏈條方面的潛力，優(yōu)先探索其在跨境貿(mào)易、供應(yīng)鏈金融、B2B大額結(jié)算等領(lǐng)域的應(yīng)用。二是在國(guó)家金融管理部門指導(dǎo)下，建立金融科技監(jiān)管沙盒機(jī)制，允許符合條件的機(jī)構(gòu)在受控環(huán)境下進(jìn)行穩(wěn)定幣相關(guān)技術(shù)和應(yīng)用試點(diǎn)。三是積極參與國(guó)際組織和多邊機(jī)構(gòu)關(guān)于穩(wěn)定幣的監(jiān)管框架、技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)和互操性的討論和制定。四是探索由國(guó)資國(guó)企牽頭或參與建設(shè)運(yùn)營(yíng)的、基于區(qū)塊鏈的跨境支付基礎(chǔ)設(shè)施或穩(wěn)定幣發(fā)行試點(diǎn)。五是上海可探索穩(wěn)定幣與數(shù)字人民幣的協(xié)同發(fā)展路徑，包括研究基于數(shù)字人民幣的離岸穩(wěn)定幣，或數(shù)字人民幣在跨境結(jié)算中如何與現(xiàn)有穩(wěn)定幣體系的兼容互補(bǔ)。

產(chǎn)數(shù)融合服務(wù)貨幣國(guó)際化戰(zhàn)略

數(shù)字人民幣將著眼國(guó)家戰(zhàn)略，穩(wěn)定幣則更立足于金融創(chuàng)新。申萬宏源資產(chǎn)配置策略首席分析師金倩婧認(rèn)為，數(shù)字人民幣發(fā)展將更多聚焦服務(wù)國(guó)家戰(zhàn)略，以防未來遭遇美國(guó)SWIFT支付系統(tǒng)制裁時(shí)能實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)貿(mào)易的平穩(wěn)運(yùn)行。穩(wěn)定幣、數(shù)字人民幣等結(jié)合，有助于推進(jìn)金融創(chuàng)新和人民幣國(guó)際化，提升人民幣資產(chǎn)的潛在吸引力。

此外，市場(chǎng)分析指，上海國(guó)資委主任賀青在總結(jié)講話中強(qiáng)調(diào)「產(chǎn)數(shù)融合」，即探索區(qū)塊鏈技術(shù)在「跨境貿(mào)易、供應(yīng)鏈金融、資產(chǎn)數(shù)字化」等領(lǐng)域的運(yùn)用，表明上海的這次探索，驅(qū)動(dòng)力源于國(guó)家級(jí)的產(chǎn)業(yè)升級(jí)和貨幣國(guó)際化戰(zhàn)略，而非滿足民間的投機(jī)需求，旨在尋找人民幣資產(chǎn)進(jìn)入全球數(shù)字化價(jià)值網(wǎng)絡(luò)的合規(guī)通道。

專家倡推數(shù)字人民幣與合規(guī)穩(wěn)定幣互通

滬港可探索數(shù)字資產(chǎn)市場(chǎng)互聯(lián)互通。 （資料圖片）

上月召開的陸家嘴論壇期間，上海與香港財(cái)經(jīng)官員代表兩地簽署了《滬港國(guó)際金融中心協(xié)同發(fā)展行動(dòng)方案》。受訪分析師指出，滬港均是國(guó)家重要的金融中心城市，在穩(wěn)定幣、加密貨幣方面具有天然協(xié)同優(yōu)勢(shì)，從服務(wù)國(guó)家金融發(fā)展大局角度，兩地可探索發(fā)行錨定人民幣的離岸穩(wěn)定幣，并研究中國(guó)央行數(shù)字貨幣與各類合規(guī)穩(wěn)定幣間的互操作性，「建議兩地在合規(guī)框架下，研究數(shù)字資產(chǎn)市場(chǎng)的互聯(lián)互通」。

滬港協(xié)同發(fā)展服務(wù)國(guó)家金融戰(zhàn)略

滬港在穩(wěn)定幣、加密貨幣領(lǐng)域的發(fā)展側(cè)重各有不同，但具備天然協(xié)同發(fā)展優(yōu)勢(shì)。內(nèi)地經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝分析，上海在穩(wěn)定幣、加密貨幣領(lǐng)域更強(qiáng)調(diào)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、內(nèi)部可控和金融穩(wěn)定，其重點(diǎn)在于區(qū)塊鏈技術(shù)應(yīng)用，以及數(shù)字人民幣的推廣和應(yīng)用；對(duì)于穩(wěn)定幣的探索，目前主要圍繞錨定法幣、合規(guī)可控的模式，通過提升現(xiàn)有金融體系效率，服務(wù)人民幣國(guó)際化和數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展。香港則聚焦國(guó)際化、市場(chǎng)化和金融創(chuàng)新，其《穩(wěn)定幣條例》的制定及后續(xù)生效，表明香港正致力于建立明確的監(jiān)管框架，以吸引合規(guī)穩(wěn)定幣的發(fā)行與交易，進(jìn)而營(yíng)建全球虛擬資產(chǎn)和穩(wěn)定幣的國(guó)際門戶。

在宋清輝看來，滬港可通過協(xié)同發(fā)展，實(shí)現(xiàn)數(shù)字人民幣和香港合規(guī)離岸穩(wěn)定幣之間的有效銜接及互通，更好服務(wù)國(guó)家金融戰(zhàn)略大局。具體看，上海聚焦服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，通過區(qū)塊鏈技術(shù)和數(shù)字人民幣，提升內(nèi)地金融效率，探索人民幣跨境使用的內(nèi)部路徑。香港作為中國(guó)的對(duì)外窗口和離岸樞紐，應(yīng)積極構(gòu)建符合國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)的虛擬資產(chǎn)和穩(wěn)定幣監(jiān)管體系，吸引國(guó)際資本和技術(shù)，進(jìn)一步探索人民幣離岸穩(wěn)定幣的國(guó)際應(yīng)用。

在跨境貿(mào)易或支付方面加強(qiáng)合作

香港在穩(wěn)定幣監(jiān)管方面已走在前列。上海金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室特聘研究員鄧宇指出，從香港《穩(wěn)定幣條例》內(nèi)容看，監(jiān)管部門提出了核心監(jiān)管要求，包括牌照制度、資本門檻及儲(chǔ)備管理，其較高的準(zhǔn)入門檻能確保監(jiān)管透明度及合規(guī)運(yùn)營(yíng)。滬港協(xié)同推動(dòng)穩(wěn)定幣健康發(fā)展具有前瞻性。未來兩地在監(jiān)管協(xié)調(diào)、監(jiān)管制度建設(shè)，以及「監(jiān)管沙盒」試點(diǎn)等方面有探討空間，可以邀約金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)參與其中的研討和后續(xù)研發(fā)測(cè)驗(yàn)試點(diǎn)，通過積累經(jīng)驗(yàn)持續(xù)完善監(jiān)管制度，包括在跨境貿(mào)易或支付等方面的合作。

著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家 宋清輝

宋清輝說，香港可充分發(fā)揮其離岸市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)，探索發(fā)行錨定人民幣的離岸穩(wěn)定幣，上海應(yīng)在跨境貿(mào)易、供應(yīng)鏈金融等領(lǐng)域，提供技術(shù)研發(fā)和應(yīng)用場(chǎng)景對(duì)接方面的支持，共同探索人民幣穩(wěn)定幣在內(nèi)地與香港、內(nèi)地與國(guó)際間的應(yīng)用。另一方面，滬港可協(xié)同探索中國(guó)央行數(shù)字貨幣與各類合規(guī)穩(wěn)定幣之間的互操作性，構(gòu)建高效安全的跨境支付結(jié)算網(wǎng)絡(luò)，并共同推動(dòng)和采納一套統(tǒng)一或兼容的區(qū)塊鏈技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)及協(xié)議，確保兩地?cái)?shù)字金融基礎(chǔ)設(shè)施的順暢連接與信息共享，并在合規(guī)框架下，探索兩地?cái)?shù)字資產(chǎn)市場(chǎng)的互聯(lián)互通模式。

內(nèi)地多市官宣探索穩(wěn)定幣

穩(wěn)定幣的話題已進(jìn)入內(nèi)地不少地方政府的政策研究視野。圖為虛擬貨幣。 （資料圖片）

香港文匯報(bào)記者留意到，穩(wěn)定幣的話題已進(jìn)入內(nèi)地不少地方政府的政策研究視野。除上海市國(guó)資委近日圍繞穩(wěn)定幣發(fā)展和趨勢(shì)召開學(xué)習(xí)會(huì)外，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，包括江蘇省無錫市、四川省成都市、山東省青島市近期亦官宣探索穩(wěn)定幣。

江蘇省無錫市近日召開重點(diǎn)改革任務(wù)專題推進(jìn)會(huì)提出，探索穩(wěn)定幣賦能外貿(mào)發(fā)展的實(shí)踐路徑。據(jù)成都發(fā)布消息，6月26日，成都市錦江區(qū)區(qū)長(zhǎng)繆曉波走訪某金融科技機(jī)構(gòu)并召開座談會(huì)，探索春熙路商圈穩(wěn)定幣與數(shù)字人民幣結(jié)合運(yùn)用路徑。7月10日，山東省青島市嶗山區(qū)工商聯(lián)組織全體機(jī)關(guān)干部參加穩(wěn)定幣相關(guān)培訓(xùn)。

雄安新區(qū)可作數(shù)字人民幣試驗(yàn)田

內(nèi)地經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝表示，內(nèi)地還有不少城市已經(jīng)具備研究和探索穩(wěn)定幣、加密貨幣的潛力。比如，作為粵港澳大灣區(qū)核心引擎及社會(huì)主義先行示范區(qū)，深圳在金融科技、創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)、跨境貿(mào)易方面具獨(dú)特優(yōu)勢(shì)，且也是數(shù)字人民幣重要試點(diǎn)城市。未來深圳可聚焦跨境貿(mào)易結(jié)算、大灣區(qū)金融互聯(lián)互通，以及在數(shù)字貿(mào)易、數(shù)字資產(chǎn)方面的探索，并利用與香港的緊密聯(lián)系，探索人民幣穩(wěn)定幣在區(qū)域內(nèi)的應(yīng)用。

北京是國(guó)家的金融管理中心和科技創(chuàng)新中心，擁有眾多金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)、大型金融機(jī)構(gòu)總部，及頂尖科研院所。宋清輝認(rèn)為，未來北京應(yīng)更多側(cè)重宏觀政策研究、監(jiān)管沙盒設(shè)計(jì)、國(guó)家級(jí)金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，以及推動(dòng)數(shù)字貨幣在高端技術(shù)產(chǎn)業(yè)、知識(shí)產(chǎn)權(quán)交易等領(lǐng)域的應(yīng)用探索。

此外，雄安新區(qū)是未來之城和創(chuàng)新發(fā)展高地，憑借創(chuàng)新靈活的體制機(jī)制，未來可進(jìn)行「一張白紙」式的數(shù)字城市和數(shù)字經(jīng)濟(jì)規(guī)劃，在數(shù)字城市治理、數(shù)字身份、智能合約賦能產(chǎn)業(yè)發(fā)展等方面進(jìn)行前瞻探索，亦可作為數(shù)字人民幣和穩(wěn)定幣應(yīng)用場(chǎng)景的綜合性試驗(yàn)田。

多地發(fā)聲：警惕借穩(wěn)定幣等新概念非法集資

近期「穩(wěn)定幣」概念被熱炒。一些不法分子利用投資者的「炒幣」心態(tài)，包裝所謂的「穩(wěn)定幣」，將其作為非法集資、詐騙等違法犯罪活動(dòng)的工具。針對(duì)這一新情況，北京市互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)協(xié)會(huì)和深圳市地方金融管理局相繼發(fā)布警示，呼吁投資者充分認(rèn)識(shí)「穩(wěn)定幣」等數(shù)字貨幣及相關(guān)創(chuàng)新概念的高度復(fù)雜性和波動(dòng)性，樹立正確貨幣觀念和理性投資理念。

北京市互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)協(xié)會(huì)日前發(fā)布的「警惕利用『穩(wěn)定幣』等新型概念進(jìn)行非法集資的風(fēng)險(xiǎn)提示」稱，近期一些不法機(jī)構(gòu)與個(gè)人假借「金融創(chuàng)新、區(qū)塊鏈技術(shù)、數(shù)字經(jīng)濟(jì)、數(shù)字資產(chǎn)」等噱頭，利用社會(huì)公眾對(duì)新型金融概念認(rèn)知尚不深入的特點(diǎn)，通過發(fā)行或炒作所謂「虛擬貨幣、數(shù)字資產(chǎn)、穩(wěn)定幣投資項(xiàng)目」等方式，承諾高額回報(bào)，誘導(dǎo)公眾投入資金參與交易炒作。

該協(xié)會(huì)呼吁，投資者務(wù)必認(rèn)清本質(zhì)，高度警惕任何承諾高額回報(bào)、保本付息的投資項(xiàng)目；在進(jìn)行投資理財(cái)前，務(wù)必通過國(guó)家金融管理部門官方渠道核實(shí)相關(guān)機(jī)構(gòu)及產(chǎn)品的合法資質(zhì)，選擇持牌正規(guī)金融機(jī)構(gòu)。

編造虛擬貨幣投資項(xiàng)目行騙

深圳市地方金融管理局近日也發(fā)布「關(guān)于警惕以穩(wěn)定幣等名義實(shí)施非法集資的風(fēng)險(xiǎn)提示」，揭露不法分子利用「金融創(chuàng)新、數(shù)字資產(chǎn)」等為噱頭，實(shí)施非法集資、賭博、詐騙、傳銷、洗錢等違法犯罪活動(dòng)的套路。深圳市防范和打擊非法金融活動(dòng)專責(zé)小組辦公室亦指，不法機(jī)構(gòu)未經(jīng)國(guó)家金融管理部門依法許可，或者違反國(guó)家金融管理規(guī)定，利用穩(wěn)定幣等新概念進(jìn)行炒作，編造所謂的「虛擬貨幣、虛擬資產(chǎn)、數(shù)字資產(chǎn)」等投資項(xiàng)目，公開虛假宣傳并吸收公眾資金，滋生非法集資、賭博、詐騙、傳銷、洗錢等違法犯罪活動(dòng)。

申萬宏源資產(chǎn)配置策略首席分析師金倩婧認(rèn)為，作為一種新興技術(shù)和資產(chǎn)，不應(yīng)忽視區(qū)塊鏈和穩(wěn)定幣的潛在風(fēng)險(xiǎn)。加密貨幣的匿名性、去中心化特征，或成為不法分子的利用工具；與此同時(shí)，部分區(qū)塊鏈項(xiàng)目存在欺詐行為，盲目投資或引致重大資金損失，且區(qū)塊鏈項(xiàng)目?jī)?nèi)部的高收益項(xiàng)目也可能存在欺詐嫌疑。

近日，內(nèi)地一家名為「DGCX鑫慷嘉」的投資理財(cái)平臺(tái)「跑路」事件引發(fā)廣泛關(guān)注，包括北京商報(bào)等多家媒體報(bào)道，該平臺(tái)爆雷導(dǎo)致約200萬投資者血本無歸，130億元人民幣資金去向不明。從業(yè)務(wù)模式看，「鑫慷嘉」盜用海外持牌交易所名義，打著虛擬貨幣投資旗號(hào)，利用高額收益吸引消費(fèi)者，其宣傳的單日收益率高達(dá)1%。原標(biāo)題：上海國(guó)資委集體學(xué)習(xí)穩(wěn)定幣　滬港數(shù)字資產(chǎn)市場(chǎng)聯(lián)通引憧憬

（來源：香港文匯報(bào)A02：要聞 2025/07/12）