文| 源Sight 王言

因為上游選品受到爭議，山姆突然走上輿論的風口浪尖。

最近，有網(wǎng)友表示，山姆已經(jīng)引入好麗友、衛(wèi)龍、徐福記等品牌入駐。在今年6月，"低糖好麗友派"在山姆上架。不過，對這款商品，有超過400位消費者打出了差評。而在此前，好麗友還因產(chǎn)品配料表在中國和國外存在"雙標"情況受到質(zhì)疑。

在引入好麗友等大眾品牌的同時，麥芬、蛋黃酥、楊枝甘露等受到不少好評的商品卻被山姆下架。同時，"盼盼"等品牌的產(chǎn)品在山姆上架后，名稱也被改為拼音"PANPAN"，消費者在山姆APP使用中文名搜索時，無法找到相關(guān)產(chǎn)品。

截圖來源于小紅書

有觀點稱，在山姆將部分進口商品和自有品牌替換為大眾品牌供應商的情況下，消費者會感知到品質(zhì)降級，山姆渠道的"稀缺性"有所降低，其會員體驗和價值也會被進一步稀釋。

"山姆相當于快消品買手店的概念，那主理人的品味一降再降，挨罵也是必然。"有消費者評價稱。

山姆惹怒中產(chǎn)

某種程度上，不論產(chǎn)品的品質(zhì)、性價比如何，如果在普通商超隨手可得，的確會削弱了山姆"特供"的差異化價值。

根據(jù)網(wǎng)友反饋，目前，除了引發(fā)爭議的好麗友、盼盼等品牌，山姆近期還上架了衛(wèi)龍、溜溜梅等品牌的產(chǎn)品，而這些品牌會讓會員們感到"違和"。

在小紅書等社交平臺，很多人認為，與普通賣場相比，山姆的選品愈發(fā)同質(zhì)化，其對山姆的信任度正在下降，甚至有人表示"已經(jīng)退掉會員卡，全網(wǎng)尋找山姆的原廠家"。

截圖來源于小紅書

會員口碑動搖，則可能會影響到山姆的基本盤。

過去幾年來，沃爾瑪在中國業(yè)績的增長，主要依賴于山姆的推動作用。

一方面，作為山姆利潤的重要來源，其在中國的會費收入持續(xù)增長。據(jù)沃爾瑪披露，2026財年一季度，在會員數(shù)量持續(xù)增長的情況下，中國山姆會員店的會員費收入增長超過40%。

公開數(shù)據(jù)顯示，2024年，山姆中國會員突破800萬。據(jù)聯(lián)商網(wǎng)計算，從客單價上講，大部分大賣場顧客單次消費普遍在60-100元之間，而山姆會員的單次消費更高，在800-1000元之間。此外，2024年，山姆會員費收入超20億元(按260元/年估算)，并且會員還有60%-80%的續(xù)費率。

另據(jù)《晚點》2023年的報道，500萬山姆會員最少每年付260元會費，2022年平均為山姆貢獻1800元凈利潤。

在山姆的目標客群中，城市中產(chǎn)和家庭用戶占據(jù)重要地位。此前，山姆中國首席采購官張青在接受媒體采訪時表示，山姆的定位主要是做一二線市場的中產(chǎn)家庭用戶，山姆內(nèi)部調(diào)研統(tǒng)計的情況是，當時，中國大概有7000萬這樣的中產(chǎn)家庭。

另一方面，過去幾年來山姆在中國的門店數(shù)量持續(xù)增加，但其同店銷售額還在增長。今年4月，在沃爾瑪投資者會議上，沃爾瑪中國總裁兼首席執(zhí)行官朱曉靜透露，今年預計銷售額超過5億美元的山姆店在中國將增加到8家。

去山姆鍍金

長期以來，和傳統(tǒng)商超企業(yè)長期扮演"高速公路收費員"的角色不同，山姆基于全球化的供應鏈，通過"買手"模式，為消費者提供相對富有性價比和高品質(zhì)的產(chǎn)品。

也是因此，山姆作為高勢能渠道和高端會員制賣場，代表著高品質(zhì)產(chǎn)品和嚴格的選品標準。

在此情況下，很多消費品牌紛紛以走上山姆貨架為榮。畢竟，進入山姆供應鏈，意味著其產(chǎn)品質(zhì)得到買方的認可，自身品牌形象和消費者信任度有望借此得到提升。

另一方面，山姆的大體量"包銷"模式，可以讓供應商獲得相對穩(wěn)定的回報的同時，也在產(chǎn)品的研發(fā)方面得到支持。

以山姆的大爆品瑞士卷、千層蛋糕的供應商恩喜村為例，據(jù)《晚點》報道，在與山姆合作的早期，恩喜村向山姆推薦了瑞士卷這款產(chǎn)品，山姆對產(chǎn)品配方調(diào)整后大量鋪貨，成為雙方合作后的第一個大爆品。

雙方類似的合作模式，此后被復制到了恩喜村的千層蛋糕、芝士蛋糕等單品上，恩喜村也逐步成為山姆的重要供應商。

2022年，恩喜村僅僅在山姆的銷售額就達到15億元，其中瑞士卷銷售額為6個億，榴蓮千層蛋糕銷售額為4個億。

另一方面，對于品牌商來說，在當前消費需求充滿變數(shù)的情況下，山姆是為數(shù)不多的較為穩(wěn)定，甚至存在增長空間的渠道。

此前有媒體報道，山姆中國2024年全渠道銷售額破千億元。根據(jù)最新財報估算，山姆2025年銷售額有望進一步增長。

此外，過去一年，山姆已經(jīng)在中國新開7家門店。而根據(jù)山姆的計劃，其2025年在中國市場開出8家店，如果該計劃最終實現(xiàn)，將創(chuàng)下山姆在中國有史以來最高的年度開店數(shù)量。

成本壓力

"進口食品越來越少，代工、貼牌的越來越多。"這是當前不少消費者對山姆購物體驗做出的評價。

山姆會員店內(nèi)部宣傳海報

有觀點稱，這種情況可能與山姆面臨的成本壓力有關(guān)。目前，尚不清楚山姆在中國具體的選品策略具體做了哪些調(diào)整，原因為何，但近年來，在關(guān)稅、國際貿(mào)易等因素的影響下，其定價策略和利潤空間的確面臨著一定的挑戰(zhàn)。

根據(jù)山姆母公司沃爾瑪?shù)?026財年一季報，截至2025年4月30日的單季度，實現(xiàn)凈銷售額1656億美元，同比增長2.5%；經(jīng)營利潤71.35億美元，同比增長4.3%。不過，在該季度，在關(guān)稅壓力下，沃爾瑪?shù)膬衾麧櫈?4.9億美元，同比下滑超過12%。

作為沃爾瑪國際業(yè)務的核心市場，同期，沃爾瑪中國市場實現(xiàn)凈銷售額67億美元（約合人民幣488億元），同比增長22.5%；可比銷售額增長16.8%。

財報發(fā)布后的業(yè)績會上，沃爾瑪全球首席執(zhí)行官董明倫（Doug McMillon）曾談到關(guān)稅政策的影響。其表示，所有關(guān)稅政策都給沃爾瑪帶來了成本壓力，但對中國征收更高的關(guān)稅影響最大，即使最近美國對華關(guān)稅降低，公司也無法吸收所有的壓力，因為零售行業(yè)的利潤空間較小。

在此情況下，各方預測，沃爾瑪可能會通過漲價將成本壓力轉(zhuǎn)嫁給消費者或供應商。

今年3月，沃爾瑪被曝出要求中國供應商降價，一個多月后，又有媒體報道，多名出口商均提到，在沃爾瑪?shù)攘闶劬揞^同美國總統(tǒng)特朗普會談后，已通知中國供應商恢復發(fā)送因關(guān)稅戰(zhàn)開打而暫時停運的貨物，關(guān)稅由美方買家承擔。

今年5月，美國財政部長貝森特在采訪時表示，在與董明倫的通話中，后者保證沃爾瑪會按照特朗普的要求，"咽下部分關(guān)稅"。貝森特認為，沃爾瑪會漲價，把部分關(guān)稅成本轉(zhuǎn)嫁給消費者，但不會漲太多。

從目前的情況看，沃爾瑪?shù)慕?jīng)營情況已經(jīng)在一定程度上受到了關(guān)稅政策的影響。隨著國際貿(mào)易關(guān)系的進一步調(diào)整，全球零售產(chǎn)業(yè)帶的上下游都將受到波及，這也將迫使沃爾瑪和山姆在維持價格競爭力與保障利潤空間之間重新尋找平衡點。