“雞爪大王”的業績迎來大漲。

以泡椒鳳爪聞名的有友食品，日前披露了2025年上半年業績預告，營收7.46億~7.98 億元，同比增加40.9%~50.8%，歸母凈利潤1.05億~1.12 億元，同比增加37.9%~47.6%。

而2022年至2024年這三年的上半年，有友食品凈利潤分別為0.61億元、0.8億元、0.76億元。也就是說2025年的半年業績，達到近幾年最佳。

“報告期內，公司市場拓展成效顯現，營收規模實現顯著增長，帶動整體盈利能力提升?！庇杏咽称愤@樣解釋本期業績預增的主要原因。

有友食品所指的“市場拓展”，主要是山姆渠道。2024年7月起，公司向山姆特供脫骨鴨掌，據山姆內部人士透露，該品類月銷售額已達3000萬元以上。嘗到甜頭后，有友食品的零食組合“酸湯雙脆”、素食“輕享時光”也相繼亮相山姆貨架，有友食品顯然是想借助山姆渠道大干一場。

01、山姆新品，半年賣了1.5億元

在山姆線下門店，《財經天下》看到，一包有友食品生產的脫骨鴨掌零售價為69.9元，凈含量600克。相比有友食品其他產品普遍在100克以下的重量來講，脫骨鴨掌很符合山姆大包裝的特點。

此外，脫骨鴨掌主打“0添加防腐劑”“0添加色素”“減鈉25%”，在健康理念上試圖迎合現代人的要求。山姆App顯示，其目前登上夏日開胃榜第一名，月銷20萬+件。

《財經天下》從山姆內部人士處獲悉，“預估脫骨鴨掌月銷售額已超3000萬元?！比绻创藬抵涤嬎悖摦a品推出至今一年時間內，或已貢獻3.6億元營業額。轉移到半年報上，7億多元的營業額中，或有近2億元來自脫骨鴨掌。脫骨鴨掌成了有友食品泡椒鳳爪后的第二個門面擔當。

不過，詳細數據還要等有友食品的半年報出來。

▲山姆售賣的有友“脫骨鴨掌”。圖源 /《財經天下》

1997年，國營餐館廚師出身的重慶人鹿有忠投資成立有友食品，主營泡椒鳳爪的生產、研發與銷售。2019年5月，有友食品成功登陸上海證券交易所，成為“泡椒鳳爪第一股”。

上市第一年，公司就面臨王牌產品泡椒鳳爪收入下滑、新品開拓受阻、營收凈利雙降的多重不利局面。數據顯示，公司收入占比超八成的泡椒鳳爪2019年營收下降5.86%，豆干、花生、竹筍也均呈下滑趨勢，鹵香火雞翅更是營收為零。

接下來2020年至2023年，情況并沒有得到好轉，公司歸母凈利潤連續3年下滑，疲態盡顯。

中國食品產業分析師朱丹蓬分析稱，泡椒鳳爪領域屬于一個紅海行業。由于進入門檻比較低，即使是小型生產企業也能參與，因此在大量低價產品的沖擊之下，泡椒鳳爪這一細分品類發展很容易碰到“天花板”，有友食品相關業務也勢必會受到沖擊。

在此背景下，2024年，有友食品開始在渠道上發力，打通山姆渠道，售賣脫骨鴨掌。2024年報顯示，公司在產品構成中，新增包括脫骨鴨掌在內的“其他泡鹵風味肉制品”一項，營收暴增840倍，達到1.5億元，占總營收比例接近13%。而截至2024年年報數據發布時，脫骨鴨掌只售賣了半年時間。

02、爭奪“山姆效應”

有友食品之外，多家零食品牌都相中了山姆這個網紅渠道。

早在2021年10月，甘源食品代工的芥末味夏威夷果仁進入山姆渠道，主打“純烘烤，非油炸”，目前山姆App顯示月銷量10萬+件。2024年3月，鹽津鋪子蛋皇鵪鶉蛋進駐山姆，主打“無抗生素”“0添加”“高蛋白”，目前山姆App顯示月銷量20萬+件。

鹽津鋪子在年報中提到，公司持續開發Costco會員系統、盒馬、大潤發、胖東來、奧樂齊等渠道，深化與鳴鳴很忙、零食有鳴、戴永紅等零食渠道的合作。其中，會員制商超、零食量販等新零售業態成為核心增量來源。

回到有友食品身上，前述山姆內部人士表示，零食企業通過山姆銷售獲得的實際凈利潤有限，像脫骨鴨掌，凈利率不到5個點，目的是主要通過山姆渠道擴大市場聲量和銷量。

多位業內人士也認為，許多消費品是以山姆作為新品試驗場和渠道跳板，形成高勢能后切入其他渠道繼續爆量。

有友食品正是這樣做的。眼見脫骨鴨掌銷量向好，公司又先后實現了第二款素菜單品“輕享時光”以及第三款貴州風味零食組合“酸湯雙脆”在山姆的順利上市。此外，其還在盒馬渠道推出烏雞鳳爪，在Costco會員店推出素食記憶（含山椒筍尖、蓮藕、海帶）、泡鳳爪（山椒味和酸菜味）產品。

據華西證券研報，截至2025年1月，山姆中國門店數達53家，較過去12個月新增6家，規劃未來三年每年新增6~7家門店，進駐城市由一、二線城市下沉至三線城市。該機構認為，山姆渠道成長具備延續性，有友食品與其形成緊密合作，仍有較大成長空間。

值得注意的是，樂觀的業績預期并沒有阻止有友食品實控人減持的步伐。今年6月23日，有友食品公告，其實控人趙英計劃于2025年7月15日至10月12日期間，通過集中競價和大宗交易方式減持不超過1283.08萬股（占總股本3%），按公告當天有友食品收盤價12.68元/股估算，其套現金額上限約為1.63億元。截至公告日，趙英持有公司5540.17萬股，占總股本12.95%。

趙英為有友食品董事長鹿有忠之妻，而鹿新為二者之女，鹿有明和鹿有貴則是鹿有忠的兄弟。

(作者 |陳大壯，編輯 |朗明，圖片來源 | 視覺中國，本內容來自財經天下WEEKLY）