上周國際市場風云變幻，美股財報季開啟，一則美國總統特朗普將解雇美聯儲主席鮑威爾的報道引發軒然大波。美股走勢分化，道指周跌0.07%，納指周漲1.51%，標普500指數周漲0.59%。歐洲三大股指漲跌互現。英國富時100指數周漲0.57%，德國DAX 30指數周漲0.14%，法國CAC 40指數周跌0.08%。

本周看點頗多，歐美經濟體7月采購經理人指數PMI將發布，外界將尋找特朗普關稅政策的影響。歐洲央行決議將是另一個亮點，預計在連續七次降息后利率將保持不變。在亞洲，市場關注日本上議院選舉，這可能會挑戰石破茂首相的職位，并影響與美國的貿易談判。新執政聯盟可能會推動積極的財政寬松和減稅，使其央行實現政策正常化的道路變得復雜。

明星科技股財報來襲

美聯儲發布的最新經濟狀況褐皮書顯示，5-7月期間美國經濟略有增長，然而不確定性令企業決策趨于謹慎，關稅影響下物價壓力或在夏末顯現。

未來一周，7月份美國制造業和服務業PMI將受到外界關注。市場仍在試圖評估特朗普關稅政策對經濟造成的損害程度，盡管最近的數據表明，到目前為止經濟表現相對較好，對價格的影響也有限。荷蘭銀行認為，由于美國關稅制度的最終形態仍懸而未決，最近溫和的通脹趨勢顯然無助于減少特朗普貿易政策對通脹最終影響的不確定性。

其他值得關注的指標包括6月新屋銷售、成屋銷售、耐用品訂單月率，初請失業金人數等。

在8月1日對等關稅生效的最后期限之前，外界將繼續等待美國與其他經濟體關稅協議的任何消息。

財報季進入第二周，谷歌母公司Alphabet和特斯拉將率先拉開明星科技股的業績序幕，Verizon、可口可樂、 菲利普莫里斯和IBM的財報也將受到投資者的關注。

原油與黃金

國際油價窄幅震蕩，貿易形勢不確定性抵消了歐盟、美國對俄羅斯新一輪制裁可能減少石油供應的擔憂。WTI原油近月合約周跌1.62%，報67.34美元/桶，布倫特原油近月合約周跌1.53%，報69.28美元/桶。

歐盟就針對俄羅斯第18輪制裁方案達成協議，將對俄羅斯原油設定比平均市場價格低15%的浮動價格上限，旨在改善七國集團自2022年12月以來試圖實施的60美元上限有效性。凱投宏觀分析師在一份報告中表示：“對美國和歐洲向俄羅斯石油實施的新制裁，市場反應平淡。這反映出投資者懷疑特朗普會兌現他的威脅，以及新的歐洲制裁不會比以前的嘗試更有效。我們預計今年需求基本面疲軟將再次顯現，并將推動布倫特原油價格在年底降至每桶60美元。”

市場的注意力可能也將集中在特朗普政府與全球貿易伙伴之間的談判上，以進一步了解需求趨勢。XS拉丁美洲金融市場分析師迪吉亞科莫（Antonio Di Giacomo）表示：“投資者仍然關注供需雙方的任何結構性轉變。”

國際金價窄幅震蕩，市場等待打破平衡的新催化劑。紐約商品交易所7月交割的COMEX黃金期貨周跌0.09%，報3353.00美元/盎司。

近期美國經濟指標普遍保持穩定，支持美聯儲對恢復貨幣政策寬松的猶豫。OANDA高級市場分析師王凱文（Kelvin Wong）表示：“ 這些數據仍在支持美國經濟的韌性，市場參與者仍在考慮一種情況，即美聯儲不會非常溫和。”

短線向下調整的壓力似乎也有限。渣打銀行全球研究部貴金屬分析師庫珀（Suki Cooper）表示：“對美國債務增長和進一步關稅更新的擔憂可能會使黃金成為關注焦點，目前金價似乎得到了很好的支撐。”

歐央行料按兵不動

本周歐洲央行將召開議息會議。市場普遍預期，在連續七次降息后，這一次歐央行將按下暫停鍵。

歐央行可能會盡量避免對9月的下次會議發出信號，市場參與者將尋找有關何時可能再次降息的任何線索。加拿大皇家銀行資本市場表示：“由于再次面臨相當大的關稅不確定性，我們認為歐洲央行將在7月份的會議上盡量少發出暗示，直到未來的美歐貿易關系更加明確。”

數據方面，法國、德國和歐元區7月份采購經理人指數PMI將于周四公布，這將為面臨關稅威脅的歐洲制造業和服務業的活動現狀提供參考。此外，德國GfK消費者信心指數、Ifo經濟景氣指數，以及意大利消費者和商業信心以及法國消費者信心指數也值得關注。

英國國家統計局公布的數據顯示，6月份英國年通貨膨脹率為3.6%，高于5月份的3.4%，這可能使英國央行政策制定者在經濟疲軟的情況下保持謹慎。

英國央行行長貝利上周表示，隨著跨大西洋貿易面臨關稅考驗，主要經濟體必須共同努力解決不平衡問題，否則將面臨不穩定的沖擊。

由于對英國財政健康的擔憂，英國政府債券收益率持續上升，英國6月公共財政數據也將受到關注。天達投顧經濟學家亨德森（Ellie Henderson）表示：“隨著工黨政府最近在福利法案和冬季燃料支付問題上出現180度大轉彎，人們都在談論財政黑洞，公共財政的釋放可能會比平時受到更多關注。”

本周看點