加密貨幣市場異動！

在7月18日集體走高后，19日，加密貨幣市場集體回調(diào)。CoinGlass行情數(shù)據(jù)顯示，比特幣一度從超120000美元/枚跌至116788美元/枚左右，截至發(fā)稿，比特幣價格在118280美元/枚左右，24小時內(nèi)跌幅近2%。同時，多數(shù)加密貨幣均出現(xiàn)回調(diào)。其中，以太坊跌近2%，SUI跌超8%，XRP跌超5%，ADA跌超6%。

CoinGlass數(shù)據(jù)顯示，過去24小時內(nèi)，加密貨幣市場超14萬人爆倉，爆倉總金額超4億美元。

消息面上，當(dāng)?shù)貢r間7月18日，美國總統(tǒng)特朗普在白宮正式簽署《指導(dǎo)與建立美國穩(wěn)定幣國家創(chuàng)新法案》（簡稱《天才法案》），標(biāo)志著美國首次正式確立數(shù)字穩(wěn)定幣的監(jiān)管框架。

特朗普在講話中表示，他已簽署行政令，設(shè)立聯(lián)邦“戰(zhàn)略比特幣儲備”和“國家數(shù)字資產(chǎn)儲備”。同時，特朗普重申他“絕不會允許在美國設(shè)立中央銀行數(shù)字貨幣”。

根據(jù)《天才法案》，美國聯(lián)邦儲備委員會和美國財政部下屬貨幣監(jiān)理署分別負(fù)責(zé)對大型銀行和非銀行機(jī)構(gòu)發(fā)行穩(wěn)定幣的監(jiān)管。發(fā)行支付型穩(wěn)定幣需要至少有1比1的儲備資產(chǎn)支持，相關(guān)資產(chǎn)可以是美元、活期存款、美國國債、依回購合約所得資金、逆回購合約、投資公司所發(fā)行證券和其他聯(lián)邦政府所發(fā)行流動性資產(chǎn)等。在滿足技術(shù)和監(jiān)管等要求后，外國支付型穩(wěn)定幣可以在美國買賣和使用。該法案還要求美國財政部長牽頭對非支付型穩(wěn)定幣進(jìn)行研究，并在該法實施后一年內(nèi)向國會提交報告。

穩(wěn)定幣被設(shè)計為加密資產(chǎn)與傳統(tǒng)貨幣體系之間的媒介，通過追蹤法定貨幣的價值，以一對一的方式用相對安全的資產(chǎn)作為支撐。國際清算銀行在其年度經(jīng)濟(jì)報告中說，穩(wěn)定幣具有三大缺陷：一是沒有中央銀行背書；二是缺乏對非法使用的足夠防范措施；三是沒有生成貸款的資金靈活性。

美國駐巴格達(dá)外交設(shè)施發(fā)生“可控爆炸”

當(dāng)?shù)貢r間7月19日，美國駐伊拉克巴格達(dá)大使館在其社交媒體賬戶發(fā)文稱，當(dāng)天上午8時30分，美方下屬外交設(shè)施——巴格達(dá)外交支持中心發(fā)生一起“可控爆炸”事件。聲明稱，美方已就相關(guān)情況通報伊拉克政府。

聲明中未透露更多具體細(xì)節(jié)，也未說明此次“可控爆炸”的原因。

特朗普稱伊朗應(yīng)在新地點重建核設(shè)施

當(dāng)?shù)貢r間7月19日，美國總統(tǒng)特朗普在其社交平臺“真實社交”上發(fā)文稱，伊朗的三個核設(shè)施已被“完全摧毀”。要使這些設(shè)施重新投入使用，將需要數(shù)年時間；若伊朗有意重建，與其修復(fù)被毀舊址，不如在三個新地點重新開始，這樣對其更為有利。

橡膠系品種震蕩走強

本周商品市場做多情緒較濃，帶動橡膠系品種整體顯著走強。其中，天然橡膠期貨（RU）價格持續(xù)上漲，合成橡膠期貨（BR）價格先跌后漲，走勢有所分化。

對于本周橡膠板塊整體走強，國投期貨分析師胡華釬認(rèn)為，本輪漲勢以宏觀驅(qū)動為主、基本面驅(qū)動為輔。具體來看，一方面，政策面大力釋放“反內(nèi)卷”信號，金融市場預(yù)期轉(zhuǎn)好；另一方面，外部環(huán)境持續(xù)改善，貿(mào)易摩擦緩和，橡膠市場的悲觀情緒得到進(jìn)一步修復(fù)。同時，下游需求逐步回暖，隨著此前停產(chǎn)檢修的輪胎企業(yè)陸續(xù)恢復(fù)正常生產(chǎn)，行業(yè)開工率持續(xù)回升。此外，國內(nèi)外產(chǎn)區(qū)多雨天氣加劇了短期供應(yīng)擾動，泰國橡膠價格明顯上漲，也對期貨價格形成一定支撐。

在中銀期貨首席研究員彭程看來，當(dāng)前橡膠下游需求處于新舊動能轉(zhuǎn)換期，半鋼胎開工率偏低，全鋼胎開工率同比和環(huán)比持續(xù)上升。“本周國內(nèi)輪胎企業(yè)半鋼胎開工率為75.62%，環(huán)比上升3.07個百分點，同比下降3.12個百分點；本周山東輪胎企業(yè)全鋼胎開工率為65.08%，環(huán)比上升0.54個百分點，同比上升12.19個百分點。全鋼胎開工率穩(wěn)中有升或源于重卡市場轉(zhuǎn)暖?！?她稱。

根據(jù)第一商用車網(wǎng)數(shù)據(jù)，2025年6月，我國重卡市場總銷量在9.2萬輛左右（批發(fā)口徑），環(huán)比小幅上漲4%，與去年同期的7.14萬輛相比上漲約29%，整體需求保持韌性。

BR方面，廣發(fā)期貨研究所副總經(jīng)理張曉珍認(rèn)為，本周走勢可分為兩個階段?！扒鞍胫苁芄?yīng)增加的預(yù)期影響，BR價格下跌；后半周隨著商品市場整體走強以及RU價格強勢上漲，加上成本支撐仍存，BR價格反彈。”她稱。

盡管本周橡膠系品種表現(xiàn)偏強，但基本面的潛在隱憂依然存在。胡華釬表示，一方面，美國的關(guān)稅政策尚未最終落地，6月中國輪胎出口量同比、環(huán)比均出現(xiàn)下滑，反映出貿(mào)易摩擦升級帶來的負(fù)面影響開始顯現(xiàn)；另一方面，隨著中國汽車行業(yè)“反內(nèi)卷”措施陸續(xù)落地，下半年國內(nèi)汽車市場需求可能走弱，這將壓制下游需求。

從供應(yīng)來看，當(dāng)前全球天然橡膠已進(jìn)入高產(chǎn)期，國內(nèi)合成橡膠檢修裝置也在陸續(xù)重啟，開工率逐步回升，整體供應(yīng)壓力依然存在。同時，中國橡膠進(jìn)口量同比持續(xù)大幅增長，港口庫存和社會庫存緩慢增加，去化壓力較大。

“從基本面來看，橡膠系品種進(jìn)一步上漲的動力不足?！焙A釬說。

展望后市，胡華釬認(rèn)為，需重點關(guān)注宏觀政策是否會出現(xiàn)超預(yù)期利多，比如美聯(lián)儲是否提前開啟降息周期、貿(mào)易摩擦能否緩和、“反內(nèi)卷”能否擴(kuò)大到能源化工板塊等。

針對合成橡膠，張曉珍表示，短期成本支撐仍存，但隨著供應(yīng)提升，供需將逐步轉(zhuǎn)向?qū)捤桑瑑r格進(jìn)一步上行的基本面驅(qū)動不足?！岸唐诙《┫鹉z有多套裝置計劃重啟，同時，下游輪胎開工率上行空間有限，供需寬松態(tài)勢將壓制BR價格的上漲高度?！彼f。

彭程認(rèn)為，盡管供需形勢短期偏緊，但需謹(jǐn)慎評估橡膠系品種的反彈高度。

“7月和8月是北半球的臺風(fēng)季，原料端出膠可能慢于去年同期，但供應(yīng)環(huán)比抬升的季節(jié)性規(guī)律不容忽視。需求方面，美國關(guān)稅政策仍存在不確定性，猶如‘達(dá)摩克利斯之劍’懸在輪胎出口市場上方。”彭程表示，行業(yè)“反內(nèi)卷”勢在必行，這些因素在中長期仍會壓制橡膠系品種的價格。

受訪人士普遍表示，未來交易者還需密切關(guān)注臺風(fēng)天氣對產(chǎn)區(qū)供應(yīng)的擾動、歐盟EUDR政策等潛在的風(fēng)險因素。整體而言，橡膠系品種正處于宏觀驅(qū)動與基本面隱憂的博弈之中

本文源自期貨日報