老錢6月份就提出三大觀點：

1、現在是多頭壓力最小的時候。

2、現在是一輪好行情。

3、現在轉變理念是第一要緊的事，要從防守反擊轉為主動出擊。

今天，三大指數盤中均創出年內新高！全市場成交量逼近2萬億！從2015到2025年，10年了，彈指一揮間，我們究竟在等待什么？

不就在等一句話：你快回來，牛市！遺憾的是，很多人始終不相信這一刻已經到來！或者說：看到了，但內心是拒絕的，甚至是焦慮的！昨天，就有朋友留言說上周賣飛了中國電建！

回顧6月份以來的盤面，我們可以感受到市場在下一盤大棋！

從銀行股為代表的單兵作戰，到大金融為代表的多兵種作戰，再到創新藥、穩定幣、算力硬件為代表的大兵團作戰，最終演變成全面反攻。

在7月14日觀點中，老錢特別強調：中字頭已然成為滬指沖擊3674點的有力幫手！

短短一個星期后，再來看中字頭表現！一切都是最好的安排！

在雅下水電站超級工程的刺激下，中字頭為代表的大基建全面走強！在去落后產能和反內卷的政策催化下，中字頭為代表的大周期品種集體爆發！集“天時、地利、人和”于一身，此時不動，更待何時？

技術上，三大指數繼續放量上漲。上證收出22個點的中陽線，再創年內新高。在5日均線之上走出了加速上漲的趨勢，短線以5日線為強弱分水嶺，在沒有跌破5日均線之前，繼續看多做多。

從布林通道來看，指數運行已超出上軌，短線有拉回布林中軌的需求，從乖離來看，日線乖離率也在加大，同樣孕育調整要求。

量能方面，短線依舊是量價齊升的健康結構，滿足了5/10日均量，站穩5/10天均線，短線不看空。

缺口方面，3517-3518和3536-3542的兩個缺口都沒有回補，雖說缺口不補，意味著強勢特征，但反過來看，在3600點和3674這兩個重要壓力之前出現缺口，并加速不一定是好事，短線有加速趕頂的嫌疑。

繼上證和創指之后，深成指也創出年內新高，突破了重要整數壓力11000，壓力突破因為是放量的，這個位置的突破應該是真突破，所以11000也由之前的壓力轉化成了支撐，突破回踩也成為二次進場的買點。

今天滬深兩市成交量較昨日放量1931億！大資金開始進場掃貨！

1、外匯局最新發聲：1—5月股權性質來華直接投資凈流入311億美元，同比增長16%；來華證券投資凈流入約330億美元，逆轉了去年下半年的凈流出態勢。

上半年外資凈增持境內股票和基金101億美元，扭轉了過去兩年總體凈減持的態勢，尤其是在5、6月份凈增持規模增加至188億美元。不得不佩服外資的敏銳嗅覺，又一次成功抄底。花旗表示：如果增長保持韌勁、物價出現改善，中國資產的吸引力會進一步增加。

也證明一點：外資看多中國資產，不止是口頭說說，的確在行動。

2、人社部：持續推動擴大基本養老保險基金委托投資規模！

除了外資外，內資也在加快入市步伐！二季度公募的股票持倉市值為7.2萬億元，較一季度末的6.92萬億元增加約2800億元，說明公募小幅加倉了。險資也在加大買入力度，一旦滬指站上3600點，突破3674點，接下來就是場外散戶進場，儲蓄資金入市。買盤力量源源不斷！

這一切和2015年何其相似！2015年大金融和一帶一路雙引擎驅動，政策驅動疊加流動性寬松，滬指一波漲到5178點，但2015年行情有太多的遺憾！來也匆匆，去也匆匆，融資規模激增，場外配資泛濫，散戶瘋狂入市，大量場外資金轉投股市。由于缺乏業績支撐導致大量泡沫，最終在監管收緊下，演變成一場鬧劇！但2025年不是2015年。2025年是慢牛，輪動牛，希望是全民共享的牛，皆大歡喜的牛。

昨天老錢提到：1.2萬億的雅下水電工程，將加速海外資金回流大A，將為長線資金入市壯膽，將使得踏空資金加快進場，將讓散戶挺起腰桿直面3674點。

這一次，我們不再是那群天天羨慕美股上漲的散戶，還是那句話：今日大A，怎能不愛？

說到這里，也有人會質疑：今天兩市2700只個股下跌，兩市漲跌中位數為-0.05%，不少人今天還是虧損呢。這樣的大A，怎么愛？

當初銀行連續上漲的時候，有抱怨“賺指數不賺錢”；現在銀行跌了，抱怨還是有！老錢在7月20日給出的建議是：不知道買什么，或者買不對方向，就配置ETF，以免踏空！

除了雅江水電站1.2萬億超級工程帶來的大基建機會外，反內卷帶來的供給端機會需要加以重視！

近期工信部在國新辦發布會上表示，鋼鐵、有色、石化等十大重點行業穩增長工作方案即將出臺，推動重點行業著力調結構、優供給、淘汰落后產能。此外，今日多晶硅、純堿、焦炭、焦煤、工業硅、玻璃多個品種主力合約漲停。商品期貨集體漲停，這在近幾年都是比較罕見的現象，反內卷、穩增長的政策預期越來越濃。

在“反內卷”的政策預期下，供給端存在收緊的預期，需求端的穩增長政策持續出新，國內經濟在轉型內循環的背景下，注意大眾商品期股聯動帶來的機會。

需要注意的是：超級水電概念炒作一旦出現分歧，創新藥、機器人、AI、大金融（穩定幣）、軍工等熱點方向仍存在著反復活躍之空間，仍可留意在熱點輪動中尋找低吸機會。

大利好

這類股有望接力爆發

墨脫水電站持續爆發后，“反內卷”+“軍工”有望接力走強！

墨脫水電站1.2萬億基建支撐了水泥等上游周期品的需求預期，也給反內卷有力支撐。“軍工”高景氣進一步強化，北化股份、建設工業三連板！

今天，我們投研團隊圍繞“反內卷+軍工”方向精選了兩只核心標的，資金持續放量上攻，有望接力雅下成為市場新風口：

公司一：光伏設備+硅能源，光伏板塊的核心標的，低位放量啟動，資金介入明顯，后市爆發空間大！

公司二：軍工+無人機+國企改革，近期小碎步反彈，機構抱團，短線或將加速上攻！

（特約發布，不構成投資建議）