近期，有關“韓國股民掃貨中國資產”的消息引發廣泛關注。

韓國證券存托結算院（KSD）發布的最新數據顯示，截至7月15日，韓國投資者年內對A股和港股的累計交易額已超54億美元（約合388億元人民幣），中國市場成為其第二大海外投資目的地，僅次于美國市場。

這則消息進一步引發了市場關于中國資產重估的討論。景順最新發布的2025全球主權資產管理研究報告顯示，不僅是韓國投資者，全球多只主權財富基金正增加對中國資產配置。約60%的中東主權財富基金計劃未來五年增配中國資產，亞太、非洲、北美地區主權基金也紛紛表態將加大中國市場投資。

外資青睞紅利股、成長股

Wind（萬得）數據顯示，截至7月21日，A股中有3449只個股出現了外資機構身影，外資機構合計持股市值約為23977.57億元。

具體來看，Wind數據顯示，截至2025年6月30日，寧德時代（SZ300750，股價287.02元，市值1.31萬億元）被40家外資機構持有，持股數量達6.07億股，持股市值1530.78億元，占公司總市值比例達到13.3117%；貴州茅臺（SH600519，股價1475.50元，市值1.85萬億元）被81家外資機構持有，持股數量為7286.62萬股，對應市值1027.06億元，占公司總市值比例達到5.80%。

此外，美的集團（SZ000333，股價73.50元，市值5640億元）、招商銀行（SH600036，股價45.12元，市值1.14萬億元）等也獲外資布局。例如，招商銀行被68家外資機構持有，持股13.66億股，持股市值601.49億元，占公司總市值比例達到5.41%。

《每日經濟新聞》記者了解到，從持股的類型來看，經營良好的紅利股、代表新興產業發展方向的上市公司深得外資青睞。例如，長江電力（SH600900，股價29.18元，市值7140億元）作為典型的紅利股，公司依托穩定的水電運營業務，具備持續且可觀的盈利能力，多年來保持著穩定的分紅，上市后累計派現26次，派現總額高達2092億元，最新股息率高達3.21%，成為外資尋求穩定現金回報的重要標的。

新興成長領域，多家細分領域龍頭獲得認可。例如，寧德時代作為新能源動力電池行業的領軍企業，契合中國經濟轉型升級的大趨勢，也獲得外資重點布局。

此外，最新數據顯示，7月16日，雙環傳動（SZ002472，股價33.75元，市值286.10億元）、思源電氣（SZ002080，股價78.76元，市值613.07億元）、宏發股份（SH600885，股價23.62元，市值344.79億元）3只股票，境外投資者持股比例超24%，這三家公司也都是成長股的代表。

2024年，雙環傳動新能源汽車齒輪業務實現營收33.70億元，同比增長51.21%，占公司總營收比重提升至38.38%。思源電氣緊抓新型電力系統發展機遇，今年上半年凈利潤同比增長45.7%。2024年，宏發股份繼電器業務整體市場份額較2023年增長1.7個百分點，位居全球第一。

對此，有業內分析指出，以上數據說明，外資對成長股的布局并非盲目，而是精準鎖定了那些在細分領域具備核心競爭力、業績增長勢頭強勁且市場份額持續提升的企業，這些企業的高成長性與發展潛力，正是吸引外資重倉持有并推動其持股比例逼近上限的關鍵原因。

A股、港股估值有吸引力

對于外資持續加倉中國資產的趨勢，《每日經濟新聞》記者了解到，市場普遍認為，中國經濟的穩步復蘇是核心因素之一，多項經濟指標逐步向好，為資本市場的穩定發展提供了堅實基礎。同時，中國不斷推進改革開放，資本市場的國際化程度日益提高，為外資進入提供了更多便利，近期中國資本市場無論從估值邏輯還是資金面方面都發生了積極變化。

瑞銀證券中國股票策略分析師孟磊表示，預計今年A股企業盈利可能逐季溫和復蘇，任何增量的財政、貨幣及房地產政策或能在一定程度上提振市場信心，推動A股市場估值提升。此外，中長期資金的持續入市在中期為估值的結構性重構提供上行動能。

中金公司（SH601995，股價36.79元，市值1776億元）發表的研報也指出，A股資金面正在發生變化。其中，國際貨幣秩序重構引發資產變局，人民幣資產相對受益是變化之一。

中金公司在研報中進一步指出，具體而言，本次國際貨幣體系主要的變化方向是碎片化和多元化，促使全球資金流向再布局，其中碎片化意味著以前在全球范圍內的配置型資金轉為“各回各家”。新貨幣秩序下，美元步入下行周期，美債作為安全資產不再“安全”，全球投資者對美債需求下降，利率中樞可能結構性上行，這意味著美債利率對非美市場定價的“錨”作用下降，高利率對人民幣資產的壓制作用也可能減弱。

中金公司的研報還表示，如果以美債收益率計算股權風險溢價，目前，A股和港股的風險溢價都處于歷史低位，如果美債不再是定價錨，那么中國股票在定價方面的壓力將大幅緩解，若以國債收益率計算股權風險溢價，當前A股和港股的估值仍然具備較強的吸引力。

中金公司同時強調，多元化驅動全球資金再平衡，或有部分資金回流中國資本市場，港股作為離岸人民幣資產有望直接受益。隨著內資對港股的影響力上升，A股和港股相關系數持續上升至歷史高位，A股H股溢價也處于近5年來的低位，如果港股價值重估，也將對A股有較強的外溢效應。