人民幣突破6.4，美元為什么這么弱？

　　這幾天，人民幣兌美元的匯率持續(xù)走高，中間價(jià)已進(jìn)入6.4時(shí)代。

　　如果半年前，在7.14的匯率高點(diǎn)上換10萬美元，那現(xiàn)在已經(jīng)虧了6萬5千多人民幣。

　　今天我們聊聊人民幣為什么一直升值？美元為什么一直貶值？還有弱勢美元會產(chǎn)生什么影響？

　　這半年多來，人民幣升值的邏輯其實(shí)一直沒變，有倆原因：

　　一是國內(nèi)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)好，出口旺盛，國外需要更多的人民幣買中國貨，人民幣就會升值。

　　二是國內(nèi)貨幣政策更節(jié)制。國外央行為了刺激經(jīng)濟(jì)，大印鈔票，而且把利率降到0甚至負(fù)數(shù)，而國內(nèi)的利率水平一直正常，這樣國內(nèi)利息比國外高，就會出現(xiàn)一個(gè)利息差，本來國外錢印的就多，正愁沒地方投資，有了這個(gè)利息差，很多外資就換成人民幣，流到國內(nèi)套利。

　　前面這倆是人民幣升值的大原因，還有另外倆不大不小的原因，一是今年出國留學(xué)、旅游的人少了很多，大家都不兌換外幣，握著人民幣，人民幣供給少了，自然就升值。

　　還有前幾天美國交易所那邊，有件事出現(xiàn)了大反轉(zhuǎn)，這事助推人民幣突破了6.5。

　　說完人民幣，再說說美元，今年不但人民幣兌美元在升值，歐元、日元、英鎊、加元、澳元都在兌美元升值。

　　這是歐元的走勢

　　這是英鎊的走勢

　　這是澳元的走勢

　　這是日元和加元的走勢

　　圖中日元和加元的標(biāo)價(jià)是1美元能換多少日元或加元，走勢向下代表著1美元能換的日元或者加元在減少，所以日元和加元是在升值。
去年3月下旬，因?yàn)槊拦扇蹟?，美元流?dòng)性枯竭，導(dǎo)致美元猛地升值了一下，美元指數(shù)上了四年高點(diǎn)，報(bào)102.88點(diǎn)。

　　但后來美聯(lián)儲開始無上限量化寬松，美股穩(wěn)住之后，美元指數(shù)掉頭向下，現(xiàn)在已經(jīng)跌破90點(diǎn)，在不到10個(gè)月的時(shí)間，跌了12.8%。

　　美元指數(shù)為什么跌的這么厲害？美元為啥對所有貨幣都貶值？

　　先簡單科普一下美元指數(shù)，對外匯感興趣就一定要知道美元指數(shù)。

　　美元指數(shù)是衡量美元價(jià)值的一個(gè)最最常用的指標(biāo)。美元指數(shù)有好幾個(gè)，其中認(rèn)可度最高、交易量最大的是美國洲際交易所的美元指數(shù) - DXY，我們就說說這個(gè)DXY。

　　布雷頓森林體系解體之后，美元對各國貨幣的匯率就不固定了，開始各種波動(dòng)，因?yàn)槊涝獙θ赵档耐瑫r(shí)可能對英鎊貶值，對馬克升值時(shí)又對法郎貶值，所以美元整體上是升值了還是貶值了很難搞清楚，為了弄明白美元整體是漲了還是跌了，美元指數(shù)應(yīng)運(yùn)而生。

　　美元指數(shù)簡單說就是把歐元、日元、英鎊、加元、瑞典克朗和瑞士法郎這6種貨幣按比例放到一個(gè)籃子里，然后計(jì)算美元相對這個(gè)貨幣籃子的匯率波動(dòng)。

　　這個(gè)指數(shù)是1973年編制的，籃子里的貨幣都來自美國那時(shí)的貿(mào)易伙伴，比例也是按照這些國家跟美國的貿(mào)易額確定的，因?yàn)橹忻涝谏鲜兰o(jì)七十年代幾乎沒多少貿(mào)易，所以籃子里沒人民幣。

　　美元指數(shù)的漲跌其實(shí)代表了美元的強(qiáng)弱，美元指數(shù)在100以上，美元就很強(qiáng)勢，這是從上世紀(jì)70年代到現(xiàn)在的美元指數(shù)走勢，這根紅線是100。可以看到美元總是周期性的走強(qiáng)然后走弱，這個(gè)強(qiáng)弱周期其實(shí)也是美國在全球薅羊毛的周期。

　　回到美元指數(shù)最近為什么一直跌這個(gè)問題。概括起來有四個(gè)原因：

　　第一美元印的太多了。美聯(lián)儲的印錢速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了包括歐央行和日本央行在內(nèi)的幾乎全球所有央行，美國M2增速也遠(yuǎn)快于歐元區(qū)和日本，美元印的比其他國家都多，美元自然就貶值的更厲害。

　　第二是美國經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的不行。由于眾所周知的原因，美國去年的經(jīng)濟(jì)搞的不好，不如歐洲和日本，更不如我們。

　　另外，歐洲去年7月還搞出了一個(gè)7500億歐元的歐盟復(fù)興基金。歐元最大的問題就是貨幣政策被統(tǒng)一上收歐洲央行，但財(cái)政政策卻是各個(gè)國家自己說了算。這個(gè)復(fù)興基金大大的推動(dòng)了歐盟的財(cái)政一體化，對歐元來說是個(gè)很大的利好，因?yàn)闅W元在美元指數(shù)里權(quán)重最高，歐元堅(jiān)挺了，美元指數(shù)就會大跌。

　　第三是全球風(fēng)險(xiǎn)偏好提高。先說一下什么是風(fēng)險(xiǎn)偏好，我們都知道美元是避險(xiǎn)貨幣，我們可以把美元想象成老鼠，把美國想象成鼠洞。

　　當(dāng)外部風(fēng)險(xiǎn)小時(shí)，美元就從美國跑出來，在全球覓食，追逐高收益，而一旦有點(diǎn)風(fēng)吹草動(dòng)，比如地區(qū)沖突什么的，美元就趕緊回流美國，躲避風(fēng)險(xiǎn)。

　　風(fēng)險(xiǎn)偏好提高的意思就是老鼠的膽子變大了，伴隨著全球經(jīng)濟(jì)重啟，各國經(jīng)濟(jì)逐漸走出最低點(diǎn)，眼看著未來的經(jīng)濟(jì)會一天比一天好，所以老鼠的膽子就越來越大，開始跑出美國，在全球找投資機(jī)會，美元大量流出美國，美元就開始走弱。

　　美元走軟的最后一個(gè)原因是美國和歐洲日本之間的利息差沒了。

　　美元在2020年之前強(qiáng)勢是因?yàn)槊绹睦仕皆谀菚r(shí)候比日本和歐洲高，但現(xiàn)在美聯(lián)儲已經(jīng)把美國的短期利率降到了0，10年期美國國債收益率也從2%降到了現(xiàn)在的0.93%，因?yàn)槊绹耐浡适?.6%左右，而歐洲日本還在通縮，所以剔除通脹率之后，美國的實(shí)際利率可能比歐洲和日本還低。

　　美國債券的實(shí)際收益率太低，美元就會流出美國投資到收益率高的國家。

　　前面說的這四個(gè)問題導(dǎo)致了去年美元的跌跌不休，因?yàn)檫@四個(gè)問題短期改變不了，所以強(qiáng)勢美元暫時(shí)是回不來了。

　　最后一個(gè)問題，美元一直貶值，對我們來說，是好事還是壞事呢？

　　如果美元貶值能貶到信用破產(chǎn)，把美元霸權(quán)弄沒了，那對我們可能是一件好事。但在此之前，我們作為全球美元儲備最多的國家，美元越來越不值錢，對我們來說不能算一件好事。

　　美元貶值相當(dāng)于辛苦積攢的外匯儲備在縮水。最近幾年，我們其實(shí)一直在減持美國國債，同時(shí)把出口賺到的美元換成了各種硬資產(chǎn)。

　　今年全球經(jīng)濟(jì)疲軟，各種資源的價(jià)格相對較低，國內(nèi)今年工業(yè)大宗商品的進(jìn)口激增，銅進(jìn)口暴漲了39%，鐵進(jìn)口漲了74%，原油進(jìn)口漲了9.5%。

　　另外，我們也擴(kuò)大了黃金儲備，投資了非洲和其他國家的一些黃金礦業(yè)公司。在美元越來越疲軟的當(dāng)下，把美元換成各種資源囤起來，是個(gè)很好的選擇。

　　美元貶值，人民幣升值還會帶來另外一個(gè)問題，那就是外貿(mào)不好做了。

　　我們知道人民幣升值會導(dǎo)致中國貨相對美國貨漲價(jià)，會影響中國商品的出口競爭力。

　　但今年與往年不同，雖然人民幣在下半年一路升值，但9月到11月的出口卻越來越猛，同比增幅分別達(dá)到了9.9%、11.4%和21.1%。

　　人民幣不斷地升值，出口還是增加，為什么會發(fā)生這種怪事？

　　我們今年出口好，不是因?yàn)闁|西賣的便宜，而是國外的產(chǎn)能沒恢復(fù)，生產(chǎn)跟不上，換句話說即使我們漲價(jià)了，他們也要買。

　　人民幣升值影響不到我們的出口，但人民幣升值還是影響了外貿(mào)企業(yè)的利潤。

　　外貿(mào)企業(yè)從賣貨到收錢之間一般會有兩個(gè)月左右的時(shí)間差，如果在此期間人民幣升值，假如匯率從7升到6.5，那企業(yè)每出口10萬美元的貨，就會因?yàn)閾Q匯損失5萬人民幣，有時(shí)出口的越多，換匯帶來的損失就越大，所以美元一直貶值對外貿(mào)企業(yè)來說不是個(gè)好事。

　　以上就是關(guān)于人民幣和美元的全部內(nèi)容了，如果你耐心的看到這里，記得點(diǎn)個(gè)贊。