最近，支付寶基金模塊更新了主動型基金分析指標。

這次，終于讓我不再需要在天天基金和支付寶基金這兩個app之間來回切換做對比，就能大致判斷一支主動型基金過去表現到底如何了？

這樣，我們也能清晰地在統計數據上迅速了解它們的勝率，知曉風險并測算一筆投資是否足夠合理有效。

下面，就讓我們一起從“收益能力、抗風險波動和投資性價比”這3個分析指標，來用數據說話，迅速判斷基金優劣。

01

收益能力

收益能力，是統計這支主動型基金的盈利性指標，它是衡量基金經理通過自己的獨特眼光戰勝市場的能力依據。

巴菲特曾經在2005年，喊話設置一個賭局。

老巴下注50萬美元，賭任何一位華爾街的投資專家，自行選擇大于4只以上對沖基金，然后等上10年，看是基金經理選擇標的整體收益更高，還是標普500指數表現更好。

結果，這場賭局最終只有一個叫泰德塞德斯的基金經理參與，而且到了十年賭局還差半年的時候，標普500指數已經實現了翻番，年化收益達到了7.1%；

而反觀泰德同學一頓操作猛如虎，手下的多支基金最高年化仍舊只有5%；最低的那支甚至還不到0.5%，連活期利息都趕不上。

顯然，無論國內外，基金經理從數量上來說，可以用4個字形容：不計其數；

但十年跑下來，真正可以戰勝市場的也依然可以用4個字形容：寥寥無幾。

可見，收益能力能趕上指數的基金經理是真正的“出類拔萃”。

國內可以對標標普500指數的指數是滬深300指數，滬深300指數過去5年的年化收益約為10.2%，而支付寶基金模塊中“收益能力”指標的參考標的正是滬深300指數。

我們以張坤的易方達藍籌精選混合為例，它在該項指標的表現為57.61%，意味著在過去1年里，有57%的日子，其收益率跑贏了滬深300指數；同時，它在該項目中還超過了92%的同類。

不得不說，張坤領銜下的易方達藍籌精選混合“收益能力”驚人。

同樣的，你也可以在各個你目前已經持有或加入自選的主動基金里去查看該項指標，去判斷它們的“收益能力”到底如何？

02

抗風險波動

一支基金有杰出的收益能力就可以投資了嗎？

不是的，富國天惠成長混合基金主理人，被譽為15年23倍的投資界大神朱少醒在2020年底時坦言：

盡管自己所負責的基金在2020年階段性漲幅達到58%，但仍舊有一些客戶并沒賺到錢，甚至還虧錢。

不賺錢、虧錢的原因，歸結起來依舊是四個字：追漲殺跌。

但，追漲殺跌是“果”，什么才是追漲殺跌的“因”呢？

答案是：波動。

是的，當一支基金上漲5%的時候，投資者會竊喜，說不定回家吃晚飯路過熟食店，會忍不住加個葷菜。

但當基金跌回成本，再往下跌幅超過5%時，整個人就開始不太好了；

跌10%，開始縮衣節食；

跌15%，都沒有勇氣打開支付寶看基金了；

跌幅倘若超過20%，如果資金量過于龐大，投資者甚至夜不能寐。

只有把基金贖回，雖然心痛，但才終于得以睡個安穩好覺。

是的，投資者最難承受的，就是波動。

所以，波動，是普通投資者追漲殺跌的“因”。

依舊以張坤的易方達藍籌精選混合為例，它近1年的抗風險波動指標，最大回撤為22.48%，而同期滬深300指數則為17.81%；

另一個輔助指標波動率也高達27.35%，同期滬深300指數則是23.67%。

因此，在你決定打算持有哪支基金前，請務必認識自己可以承受多大程度的回撤，能忍受多大幅度的波動。

只有這樣，你才能在你可以控制的情緒閾值以下的范圍里，持續成為情緒的主人，不做“追漲殺跌”這種日后大概率讓自己后悔的行動。

03

投資性價比

如果說第一項指標“收益能力”是進攻；

第二項指標“抗風險波動”是防御；

那么第三項指標，“投資性價比”則是綜合考慮攻防一體的指標。

這個名稱通俗易懂，它衡量的是你持有這支基金時，每承擔一份風險，可以獲得多少份收益，當然，投資性價比指標越高越好。

繼續來看張坤的易方達藍籌精選混合，它的指標數值為3.95，是指標均值2.28的1.7倍，排名也在2420個基金里排行71。

夏普比率3.95的數據已經很高了，但還有比它更高的，比如這個：

竟然高達5.7，過去一年在2420支同類基金中排名第一。

但是，這里有但是哈，一年的業績很可能是運氣。

因為如果你讓1024只猴子去挑選基金，兩兩比輸贏，10年后也必然會誕生一個每年都能獲勝的猴子。

所以，看基金統計的數據，不能只看一年。

這支基金近3年的夏普比率為1.37，雖然依舊很不錯，能擠入前10%，但終究只能算優秀，而不是卓越。

04

最后的話

收益能力（攻）、抗風險波動（防）和投資性價比（攻防一體）都是重要指標，不過研究過去數據只是統計，統計是歸納法，歸納法無法代表未來。

在投資路上，每年都可能出現黑天鵝。

所以，唯有合理的資產配置，同時持有多支收益能力、抗風險能力、投資性價比可以互補的基金，才能讓你在承受范圍內抵御風險，去追求合理的收益。

好了，今天就講到這里，

每次為你凝結一個知識結晶，

每次都和你一起有策略地成為更好自己。

我是行為心理的研究者和踐行者，

暢銷書《行為上癮》作者，我是何圣君，我的文章會定期更新。

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希望通過本文的交流只是我們彼此成就的開始，

因為人生所有的修煉都只為在更高的地方遇見你。

人不能用實力賺到超出他認知邊界的錢。

最近我在策劃一本和投資心理學相關的書，如果你是編輯，歡迎你私信我，我們一起聯合打造出一本為中國投資者擴大投資認知邊界，讓這個世界變得更好的書。