二季度壓力確實(shí)比較大，“最困難的階段過去了”

7月15日，泡泡瑪特發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告，披露2022上半年的收入同比增長(zhǎng)不低于30%，利潤(rùn)同比減少不高于35%。

文創(chuàng)潮注意到，這是泡泡瑪特近幾年來首次凈利潤(rùn)下滑，也很可能是它近期收入增幅最小的一個(gè)半年（具體數(shù)字要以一個(gè)月后的半年業(yè)績(jī)報(bào)告為準(zhǔn)），回顧：泡泡瑪特奧飛等利潤(rùn)都下滑，玩具行業(yè)駛?cè)肷钏畢^(qū)

業(yè)績(jī)預(yù)告發(fā)布后，泡泡瑪特多位高管進(jìn)行內(nèi)部交流，對(duì)成本上升、海外布局、IP與產(chǎn)品儲(chǔ)備等議題進(jìn)行了解答。

泡泡瑪特透露出他們?yōu)閼?yīng)對(duì)疫情和后疫情時(shí)代的部署做的努力，許多方法和觀點(diǎn)值得參考。

接下來，我們來看看他們是如何在疫情影響之下降本增效（包括清理庫存、推出新產(chǎn)品線等），還有為未來發(fā)展進(jìn)行的嘗試。

對(duì)于未來的成長(zhǎng)路徑，泡泡瑪特高管提到內(nèi)部在講的兩個(gè)關(guān)鍵詞，國際化和集團(tuán)化。前者是出海，后者是圍繞IP在積極擴(kuò)展很多新的業(yè)務(wù)。

降本：清理庫存

降本增效的關(guān)鍵之一，是減少庫存，提高周轉(zhuǎn)。

2020年12月上市后，泡泡瑪特在多條業(yè)務(wù)線展開嘗試，推出了諸多新產(chǎn)品，有的成為新爆款，有的陷入滯銷困境。

泡泡瑪特2021年末的存貨，從2020年末的2.25億元猛增到7.89億元，增幅250%，疫情前的2019年末未過億；存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)也從2020年的78天增加到128天，2019年為46天。

這意味著，泡泡瑪特2021年的存貨的增幅，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過同期的收入和利潤(rùn)；存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)相比疫情前也有大幅增加。

泡泡瑪特此前提到，2021年存貨和存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)的增加，主要是為了滿足不斷增長(zhǎng)的產(chǎn)品需求，業(yè)務(wù)及渠道的擴(kuò)張，IP數(shù)量和新品的增加，以及為2022年春節(jié)和一季度提前備貨。

2022年疫情的反復(fù)，加劇了泡泡瑪特的存貨壓力，一方面影響了它對(duì)去年舊庫存的消化節(jié)奏，另一方面導(dǎo)致二季度備貨的銷售不及預(yù)期，產(chǎn)生新庫存。

比如疫情導(dǎo)致泡泡瑪特上海地區(qū)4-5月累計(jì)關(guān)閉42家門店，基本上兩個(gè)月都處于關(guān)閉狀態(tài)，北京地區(qū)的46家門店中34家在5月份陸續(xù)關(guān)停過，這帶來12%的費(fèi)用漲幅。

疫情沖擊之下如何減少庫存？

泡泡瑪特表示，二季度采取了一些相對(duì)比較激進(jìn)的清理庫存方式，包括線上的福袋活動(dòng)等等，取得了一些成效。

文創(chuàng)潮注意到，泡泡瑪特天貓旗艦店有福袋產(chǎn)品“泡泡奇幻魔法袋”在售，分59元與99元兩檔，消費(fèi)者購買后有機(jī)會(huì)獲得限定品、孤品手辦、高單價(jià)大號(hào)手辦等。

當(dāng)然，商品池中更多的是不那么好賣的盲盒，商品頁面顯著標(biāo)注：袋內(nèi)產(chǎn)品不支持指定、不支持退還。

我們可以看到，在泡泡瑪特的天貓旗艦店，魔法袋是第四暢銷商品，僅次于59元抽盒次數(shù)、69元抽盒次數(shù)與Skullpanda密林古堡盲盒，Dimoo太空旅行盲盒與Molly的一天系列盲盒排在其后。

銷量高，而且總有些人買到“邊角料”，因此泡泡瑪特福袋的差評(píng)多了起來。目前它的天貓?jiān)u分4.2，而泡泡瑪特旗艦店內(nèi)其他商品評(píng)分多數(shù)在4.7以上。

泡泡瑪特高管坦言，“從長(zhǎng)期來看不覺得這個(gè)方式是好的，因?yàn)閷?duì)我們的產(chǎn)品、品牌各方面的損害還是比較大的。”

高管表示，從7月份開始已經(jīng)開始調(diào)整清理庫存的策略，會(huì)停止以福袋活動(dòng)為主的方法，回到過去做品牌的方式，堅(jiān)持原價(jià)銷售方式為主，然后對(duì)于庫存的清理和庫存的控制。

對(duì)于老庫存，泡泡瑪特準(zhǔn)備從兩方面去規(guī)劃清理。

一是通過海外市場(chǎng)解決一部分庫存壓力，他們觀察到國內(nèi)一些“滯銷”產(chǎn)品，在國外也可以很受歡迎。

二是直面更長(zhǎng)周期的庫存清理，在保證品牌安全的前提下，慢慢解決庫存問題。

泡泡瑪特提到自己直營(yíng)渠道的優(yōu)勢(shì)，不管是促銷還是停止促銷，都可以很有效地把控，更好地解決庫存問題。

對(duì)于新庫存，泡泡瑪特二季度開始在嘗試通過供應(yīng)鏈的柔性調(diào)節(jié)，以及提高預(yù)測(cè)的準(zhǔn)確性，來從源頭避免產(chǎn)生新庫存。“現(xiàn)在供應(yīng)鏈基本上可以實(shí)現(xiàn)平均下單2-3個(gè)月、返單1-2個(gè)月，就能夠完成出貨，避免產(chǎn)生過高的庫存壓力。”

降本：放緩開店與投資

降本的另一些做法是關(guān)停業(yè)務(wù)和裁員。

泡泡瑪特在線下方面有所收縮，比如調(diào)整了展會(huì)業(yè)務(wù)，放緩開店節(jié)奏。

泡泡瑪特來自展會(huì)的門票、傭金和產(chǎn)品銷售的收入在疫情前的2019年達(dá)到4552.2萬元，第二年接近腰斬。

由于去年和今年多場(chǎng)潮玩展延期，泡泡瑪特的展會(huì)部門經(jīng)歷了調(diào)整。對(duì)于展會(huì)，泡泡瑪特表示下半年將有一次基于微信的線上展，希望明年可以再舉辦線下展。

上半年，泡泡瑪特推動(dòng)了旗下藝術(shù)展覽inner flow，還與許多購物中心合作落地IP展。

inner flow銷售貢獻(xiàn)不大，更專注于藝術(shù)和更高審美，對(duì)于泡泡瑪特來說戰(zhàn)略意義比收入更重，會(huì)長(zhǎng)期去做。

疫情反復(fù)，導(dǎo)致泡泡瑪特大量線下門店關(guān)停，甚至上半年上海地區(qū)老店的同店同比下滑40%-50%，杭州、成都、廣 州、重慶、廈門、青島等城市的同店同比為正。

泡泡瑪特放緩開店速度，上半年開了20家店左右，下半年預(yù)計(jì)會(huì)有同樣的數(shù)量，今年還會(huì)有十幾家店的移位，優(yōu)化位置和面積。

對(duì)于戰(zhàn)略投資，泡泡瑪特更加謹(jǐn)慎。此前它投資了hitcard、Underverse、貓宇星河、兩點(diǎn)十分、貓星系、十三余等公司，回顧：泡泡瑪特投資收藏玩具Underverse。

泡泡瑪特一方面看重優(yōu)秀公司的投資回報(bào)，更看重的則是雙方的戰(zhàn)略聯(lián)動(dòng)，比如與Underverse合作手辦產(chǎn)品，潮玩集合品牌葩趣與貓宇星河的合作，IP方面與兩點(diǎn)十分的業(yè)務(wù)合作，等等。

此前，泡泡瑪特計(jì)劃將上市募集資金的27%（約15.61億港元）用于潛在投資并購以及建立戰(zhàn)略聯(lián)盟。如今，隨著大環(huán)境的變化，短期內(nèi)它不會(huì)再以特別積極的方式去投資。

其他業(yè)務(wù)線，泡泡瑪特大多保持推進(jìn)，比如員工人數(shù)和薪酬的增加，帶來它上半年50%的費(fèi)用漲幅（具體漲了多少，得以半年業(yè)績(jī)?yōu)闇?zhǔn)）。

2021年，泡泡瑪特的員工從上一年的2320人增加到4053人。

其中，行政及設(shè)計(jì)開發(fā)人員從793人增加到1617人，相應(yīng)雇員福利開支從1.3億增加到3.82億；銷售人員從1527人增加到2436人，相應(yīng)雇員福利開支從1.13億增加到2.87億元。

文創(chuàng)潮了解到，泡泡瑪特上半年有些部門遭遇人員變動(dòng)。按此次交流會(huì)的說法，泡泡瑪特這兩年吸引了非常多人才，也調(diào)整了很多不合適的空降高管。

增效：新產(chǎn)品線

上市前后，泡泡瑪特就開始了新產(chǎn)品線拓展。目前它除了盲盒，還有大娃（MEGA系列）、毛絨、棉花娃娃、BJD、小顆粒產(chǎn)品、徽章、配飾，等等。

泡泡瑪特提到MEGA的銷量，上半年它的收入已經(jīng)超過了去年全年（文創(chuàng)潮注：泡泡瑪特2021年MEGA系列實(shí)現(xiàn)收入1.78億元）。

不過，泡泡瑪特已經(jīng)下調(diào)了MEGA產(chǎn)品線的銷售預(yù)期，要降低下半年發(fā)售節(jié)奏。

“我們也看到不只是收藏藝術(shù)品在二手市場(chǎng)的疲軟，包括整個(gè)市場(chǎng)對(duì)高單價(jià)產(chǎn)品的消費(fèi)都偏謹(jǐn)慎。全年看，我們依然覺得今年是去年2-3倍的銷售收入。”

其他產(chǎn)品線，被提到比較多的是小顆粒的泡泡萌粒（POPBEAN）和主要面向男性用戶的IP衍生品共鳴GONG。

對(duì)于萌粒，泡泡瑪特表示是一個(gè)小的產(chǎn)品線，不會(huì)有特別大的收入貢獻(xiàn)。

他們希望共鳴GONG能夠有更好表現(xiàn)。這條產(chǎn)品線，從策劃到供應(yīng)鏈的磨合，花了比較長(zhǎng)的時(shí)間，工作室今年1月份成立，最近剛剛發(fā)布產(chǎn)品，今年對(duì)收入貢獻(xiàn)不大，希望明年、后年會(huì)有銷售的爆發(fā)。

銷量方面，泡泡瑪特今年目前為止賣得最好的是1月推出的Skullpanda，已經(jīng)接近去年賣得最好的單系列的銷售額。

泡泡瑪特高管坦言，上半年對(duì)大環(huán)境的預(yù)判產(chǎn)生了一些偏差，比如“4月上半月的時(shí)候，還在為五一策劃產(chǎn)品，但確實(shí)五一表現(xiàn)并不好”，后面做了調(diào)整。

現(xiàn)在，他們暫時(shí)感覺大環(huán)境慢慢在好轉(zhuǎn)，新品的節(jié)奏會(huì)回到正常狀態(tài)，差不多每個(gè)月會(huì)有兩款主打商品，今年還會(huì)有三個(gè)新的IP，在7、8、10月陸續(xù)推出。

增效：海外新市場(chǎng)

泡泡瑪特非常看好海外市場(chǎng)的發(fā)展，“去年公司的重心其實(shí)慢慢的開始逐漸向海外來轉(zhuǎn)”。

僅最近一個(gè)月，泡泡瑪特就在美國加州、韓國首爾、日本東京開設(shè)門店。

對(duì)于泡泡瑪特的出海，業(yè)界和資本市場(chǎng)的質(zhì)疑聲音不少。

泡泡瑪特高管也直言，“其實(shí)中國品牌出海不是件容易的事情”，他們希望大家不要只關(guān)注開店數(shù)、銷售額這些數(shù)字，內(nèi)部更關(guān)心從零到一的事情。

“我們?yōu)?~1的準(zhǔn)備，不管是整個(gè)跨境的物流、跨境團(tuán)隊(duì)的準(zhǔn)備、跨境選址、跨境管理、產(chǎn)品準(zhǔn)備，都付出了很多努力。現(xiàn)在海外的進(jìn)展比我們想象的要順利、成功的。”

“我們?cè)诤Ｍ獾臉I(yè)績(jī)，第一不是為了面子工程，第二我們海外的店也都是盈利的。這幾年海外的疫情對(duì)我們而言也是一件好事，我們4年多前開始布局海外，疫情拖累了我們海外的節(jié)奏，反而讓我們更穩(wěn)扎穩(wěn)打，沒有那么激進(jìn)的推進(jìn)海外。”

泡泡瑪特的海外用戶，年齡段分布比國內(nèi)要稍微大一些。性別比方面，女性65%；男性35%。

除了門店，泡泡瑪特為海外的線上渠道也做了調(diào)整，包括亞馬遜等渠道。

團(tuán)隊(duì)方面，泡泡瑪特在推動(dòng)國內(nèi)團(tuán)隊(duì)去更多地參與到海外市場(chǎng)，包括業(yè)務(wù)框架的調(diào)整，比如把美國業(yè)務(wù)單拎出來，看是否讓國內(nèi)的團(tuán)隊(duì)轉(zhuǎn)去做美國市場(chǎng)，把它獨(dú)立在于海外業(yè)務(wù)之外，更快速推動(dòng)國際化。

最困難的階段已經(jīng)過去

對(duì)于二季度，泡泡瑪特高管表示確實(shí)很難，但最困難的階段已經(jīng)過去。

比起前面幾年經(jīng)歷的事，現(xiàn)在的波動(dòng)不算什么，“我們經(jīng)歷過公司賬上的錢幾乎快發(fā)不出工資的情況”（以下內(nèi)容摘自泡泡瑪特COO司德內(nèi)部分享）。

“在最早沒有發(fā)現(xiàn)潮流玩具的時(shí)候，很多商業(yè)模式談不通，然后我們?nèi)ジ鱾€(gè)重要合作伙伴溝通，出現(xiàn)了問題”

“2016年去跟那些工廠老板談我們想做潮流玩具，你給我點(diǎn)產(chǎn)能幫我生產(chǎn)的時(shí)候，其實(shí)大家沒有人知道我們是誰，沒有人知道潮流玩具是什么”

“我們整個(gè)7月門店增長(zhǎng)其實(shí)已經(jīng)開始轉(zhuǎn)正，表里邊有綠色有紅色，到了7月基本上很多都是紅色了，整個(gè)情況在好轉(zhuǎn)，我們也看到消費(fèi)信心在陸陸續(xù)續(xù)回升”

“我們之前一直說雖然上市了，好像公司變大了，變得很厲害了，但依然想保持一個(gè)創(chuàng)業(yè)公司的精神。我覺得創(chuàng)業(yè)公司非常重要的一點(diǎn)是能夠及時(shí)地看清楚方向，及時(shí)地做調(diào)整。”