11月28 日，拼多多發布公告，第三季度營收 688.4 億元，同比增長94%，上年同期 355.04億元；第三季度凈利潤170.3億元，同比增長37%。財報公布后，拼多多美股股價飆升，一度漲超18%。

北京時間11月29日晚間，美股拼多多一度漲超4%，市值到達1921 億美元，一度超越阿里巴巴，相當于四個京東，成為美股市值最大中概股。

對此，馬云稱，請大家多提建設性意見和建議，特別是創新想法。他相信今天的阿里人大家都在看都在聽，更堅信阿里會變，阿里會改。所有偉大的公司都誕生在冬天里。AI電商時代剛剛開始，對誰都是機會，也是挑戰。

馬云表示，要祝賀拼多多過去幾年的決策，執行和努力。“誰都牛過，但能為了明天后天牛而改革的人，并且愿意付出任何代價和犧牲的組織才令人尊重。回到我們的使命和愿景，阿里人，加油！”

基于抓住下沉市場、低價、社交裂變、微信支持等原因，拼多多成立不到3年就成功上市，阿里京東則用了10多年；4年半時間GMV破萬億元，而阿里、京東分別用了14年和19年。時至今日，阿里已經走過了24個年頭，而拼多多從創立到迎頭趕上，只用了8年時間。

2016年創業初期，正如拼多多創始人黃崢接受采訪時曾表示，他們這個團隊可能跟阿里團隊差了20年，他覺得他們也許有機會在新的流量分布形式，新的用戶交互形式，和新的國際化的情況下，能夠做出一個不一樣的阿里。

前有字節跳動營收超越騰訊，后有拼多多市值反超阿里，曾經互聯網江湖第二陣營的新勢力逐漸趕超BAT，成為新時代下的互聯網霸主。這是踩中移動互聯網浪潮，在AI時代抓住短視頻和直播電商紅利，順應市場大環境積極進行全球化布局的結果。事實再次證明，只有時代下的馬云，沒有馬云的時代，任何企業都是如此。

拼多多市值超越阿里，我們先看拼多多趕上了一個怎樣的時代？

第一，后疫情時代的全球經濟下行壓力巨大，居民收入水平的降低反映在消費上，就是希望用最少的錢去消費，甚至去降低自身對消費品質的標準，這就出現了所謂的消費降級。拼多多在與亞馬遜、淘寶和京東競爭的核心優勢就是“便宜”，占據了后疫情時代電商消費的有利地位。

第二，國內流量增長紅利陷入瓶頸，電商巨頭想要實現破局增長的關鍵在于“出海”，反觀阿里的全球化布局并不如意，不斷被亞馬遜掣肘，而京東的物流優勢又難以發揮，拼多多“便宜”的平臺定位恰恰成為全球化最有利的優勢。

拼多多在2022年9月推出“海外版拼多多”Temu，截止今年9月，Temu在美國、英國、法國、德國、澳大利亞前三季度的下載量均排名第一，全球排名第二，顯現出巨大的增長潛力。市場也開始給予Temu估值，大概在430億美元左右。

第三，萬億電商賽道隨著技術創新和模式創新正裂變出越來越多的新物種，比如搜索電商、直播電商、興趣電商、社交電商、垂直電商等等。每一個新物種的出現都是一次流量再分配的機會，玩家越多就必將蠶食淘寶的生存空間，甚至出現顛覆者。

第四，阿里經歷了長達多年的政策監管期，從旗下螞蟻集團上市暫停，到被壟斷罰款182.28億元，再加上財報營收缺乏亮點，阿里巴巴市值持續下挫，這就給了拼多多反超的機會。

阿里也意識到股價持續暴跌的現狀，于是在完成監管合規之后便有了一系列大動作。首先是啟動“1+6+N”組織變革計劃，各大事業部尋求獨立上市，隨后讓善于資本運作的蔡崇信替換掉擅長業務管理的張勇，馬云也選擇再次出山向廣大投資人注入信心。

我們可以理解為當前阿里的市值表現是短期內差強人意的市場預期，或者是去除泡沫后的理性回歸。但如果真要靠財力說話，同一時期，阿里的淘天集團收入976.54億元，同比增長4%；京東集團收入2476.98億元，同比增長1.7%。雖然拼多多營收增速領先，但其收入體量尚與淘寶、京東等仍有不小的差距。

經過二十多年的發展，阿里已經發展為一個成熟的產業生態，搭建起一個橫跨電商、云計算、物流、金融、大文娛、零售等行業的商業帝國，一旦分拆獨立上市，市值累加后也是一個巨大的體量。

反觀拼多多，從主站到多多買菜，再到今天的Temu，始終在業務拓展上保持克制，把所有的火力都集中專注于電商主業上，避免業務多元化帶來的內耗。他們清楚地知道，借助曾經本土化作戰的經驗，將流量獲取能力與供應鏈管理能力發揮到極致，開啟全球化才是拼多多的核心戰略。