2023年醫(yī)療領(lǐng)域可謂冰火兩重天。

從一級市場看，大部分項(xiàng)目融資極其困難，機(jī)構(gòu)投資階段向兩端聚集，特別是中后期階段融到資的項(xiàng)目更大，頭部項(xiàng)目資金聚集明顯，此外機(jī)構(gòu)抱團(tuán)投確定性高的少數(shù)項(xiàng)目是一個(gè)趨勢。

從二級市場看，2023 年醫(yī)藥行業(yè)表現(xiàn)整體呈現(xiàn)先抑后揚(yáng)的態(tài)勢。上半年，醫(yī)藥行業(yè)基本與滬深 300 指數(shù) 同步，7 月份隨著醫(yī)療反腐對市場影響的加劇，行業(yè)快速下探，10 月底-11 月初伴隨 GLP-1 海外熱賣，以及秋冬流感季的到來，醫(yī)藥指數(shù)走勢轉(zhuǎn)強(qiáng)。整體來看，2023 年醫(yī)藥板塊走勢強(qiáng)于 滬深 300。

從細(xì)分行業(yè)看，2023 年 1-11 月，四個(gè)子行業(yè)實(shí)現(xiàn)正收益，并跑贏醫(yī)藥指數(shù)，分別為化學(xué)原料 藥，生物醫(yī)藥，中成藥以及化學(xué)制劑，漲幅分別為 27.47%，20.31%，13.30%和 11.68%。中藥 飲片，醫(yī)療器械，醫(yī)療服務(wù)以及醫(yī)藥流通行業(yè)實(shí)現(xiàn)負(fù)收益，跌幅分別為 12%，7.16%，6.40%和 0.53%。

從公司整體發(fā)展看，Wind 數(shù)據(jù)顯示，2023 年 1-9 月，中信醫(yī)藥板塊實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 18695 億元，同比增長 0.91%，實(shí)現(xiàn)利潤總額約 1983 億元，同比下滑 17.06%，收入與上年同期基本持平，但利潤總 額下滑較快，整體經(jīng)營情況仍然較差。

2023 年前三季度醫(yī)藥上市公司毛利率為 33.61%，較 2022 年進(jìn)一步下滑；但在帶量采購和 醫(yī)療反腐政策的影響下，行業(yè)銷售費(fèi)用率持續(xù)下降，前三季度行業(yè)整體銷售凈利率為 8.81%, 高于 2019 年水平。

從整體情況看，一二級市場投資人更加傾向于確定性機(jī)會(huì)，使得估值普遍下探，但部分投資人看來，一些項(xiàng)目仍然存在可以下調(diào)的泡沫。估值低估，或許是投資最好的階段。

良醫(yī)財(cái)經(jīng)統(tǒng)計(jì)了過去一年較為熱門，且在明年或?qū)⒋嬖跈C(jī)會(huì)的賽道，以饗讀者。

??? 主筆/ 茯苓

?? 文章架構(gòu)師/ 立立

出品/ 良醫(yī)財(cái)經(jīng)

01

趨勢一：手術(shù)機(jī)器人

價(jià)格貴就是最大的破局點(diǎn)

機(jī)器人被譽(yù)為制造業(yè)皇冠頂端的明珠。近年來，醫(yī)療機(jī)器人的技術(shù)研究和產(chǎn)品開發(fā)持續(xù)推進(jìn)，手術(shù)機(jī)器人已成為醫(yī)療機(jī)器人范疇中占比最大也是最重要的產(chǎn)品。

手術(shù)主要源自外科，從技術(shù)進(jìn)化的邏輯來看，手動(dòng)化到自動(dòng)化再到智能化是大趨勢。外科學(xué)在過去20年完成了從開放式手術(shù)到微創(chuàng)手術(shù)的變革，大約10年前開始從微創(chuàng)向數(shù)字化、智能化方向邁進(jìn)，而數(shù)字化、智能化外科的主要載體就是手術(shù)機(jī)器人，如同輔助駕駛已經(jīng)被大眾接受，手術(shù)機(jī)器人也將成為醫(yī)生的左膀右臂。

近幾年，隨著技術(shù)的支撐，手術(shù)機(jī)器人再一次走到了舞臺中央。

比如，血管介入手術(shù)機(jī)器人、國產(chǎn)腔鏡手術(shù)機(jī)器人等細(xì)分賽道手術(shù)機(jī)器人均在過去一年實(shí)現(xiàn)了突破，打破了海外壟斷的現(xiàn)象，填補(bǔ)了國內(nèi)市場的空白。

從當(dāng)前市場情況看，達(dá)芬奇手術(shù)機(jī)器人仍然是市場的主流。根據(jù)西南證券研究數(shù)據(jù)推算，平均每例達(dá)芬奇手術(shù)的“機(jī)器人設(shè)備及附件費(fèi)用”約為4.4萬元，其中“開機(jī)費(fèi)”占1.8萬元。

這也揭露了當(dāng)前手術(shù)機(jī)器人市場的一大問題：價(jià)格昂貴。

目前，國內(nèi)絕大部分機(jī)器人輔助手術(shù)（RAS）費(fèi)用由患者自付，一般采用“腹腔鏡手術(shù)費(fèi)用+機(jī)器人設(shè)備及附件費(fèi)用”的組合模式。

通常，中國醫(yī)院采購一臺達(dá)芬奇手術(shù)機(jī)器人的價(jià)格約2000-3000萬元，另需支付專用耗材費(fèi)用和平均150萬元每年的維護(hù)費(fèi)用。“設(shè)備采購+維護(hù)費(fèi)+專用耗材費(fèi)用”這三部分支出構(gòu)成了“機(jī)器人設(shè)備及附件費(fèi)用”，這筆費(fèi)用最終都由患者負(fù)擔(dān)。

在國外，RAS費(fèi)用在不少地區(qū)都有醫(yī)保覆蓋；而在中國，RAS費(fèi)用不在大部分省市的醫(yī)保報(bào)銷目錄內(nèi)。

從長遠(yuǎn)來看，借助醫(yī)保報(bào)銷促進(jìn)現(xiàn)有獲批上市的手術(shù)機(jī)器人全面普及是可能路徑之一，但這無疑會(huì)增加國家醫(yī)保基金的壓力，并且要實(shí)現(xiàn)手術(shù)機(jī)器人在各地所有術(shù)式費(fèi)用的全面覆蓋，難度較大。

在一、二線經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)，醫(yī)保基金也只能覆蓋屈指可數(shù)的幾類常見機(jī)器人手術(shù)；而在三、四線城市經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)地區(qū)，推動(dòng)醫(yī)保基金覆蓋機(jī)器人手術(shù)費(fèi)用，更是由于費(fèi)用昂貴而舉步維艱。

02

趨勢二：醫(yī)療大模型

大多停留在品宣稿和過氣顯卡里

如果談及2013年最火的醫(yī)療領(lǐng)域，非醫(yī)療大模型莫屬，從年中開始，從大廠到創(chuàng)業(yè)公司紛紛下廠試水大模型。

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，業(yè)內(nèi)有近50家醫(yī)療大模型產(chǎn)品，如商湯科技推出的大醫(yī)、深睿醫(yī)療推出的Deepwise MetAI、醫(yī)聯(lián)推出的MedGPT、智云推出的ClouDGPT、云從推出的從容、春雨醫(yī)生推出的春雨慧問、京東推出的京醫(yī)千詢、聯(lián)影醫(yī)療推出的全病程智醫(yī)診療大模型、科大訊飛推出的星火醫(yī)療大模型、微脈推出的CareGPT、騰訊推出的騰訊醫(yī)療大模型等等。

與通用領(lǐng)域相比，醫(yī)療領(lǐng)域的大模型雖有相似之處，但在模型的設(shè)計(jì)、訓(xùn)練、應(yīng)用等環(huán)節(jié)方面均有天壤之別。

在產(chǎn)品密集發(fā)布后，企業(yè)迎來了第一個(gè)問題：如何進(jìn)行商業(yè)化變現(xiàn)。換句話說：產(chǎn)品賣給誰？

不同于通用模型，醫(yī)療模型的落地更難。原因在于：數(shù)據(jù)難以打通、對行業(yè)專業(yè)性要求更高。最關(guān)鍵的是，醫(yī)療大模型最為新鮮事物，沒有納入公立醫(yī)院的考核體系。此外，當(dāng)前，醫(yī)院仍然是掌握數(shù)據(jù)的主體，想要讓大模型更聰明，就需要不斷訓(xùn)練數(shù)據(jù)。一般而言，大模型公司只掌握了技術(shù)能力，卻缺乏數(shù)據(jù)。醫(yī)院也很難公開數(shù)據(jù)給企業(yè)，這其中也存在數(shù)據(jù)安全問題。

除了這些問題，最大的問題還是效果。

過去，醫(yī)療影像類似的賽道進(jìn)入公立醫(yī)院，先是行業(yè)發(fā)展，然后政策支持。此外，醫(yī)療影像能切實(shí)給醫(yī)院帶去加分項(xiàng)。

但大模型發(fā)展尚屬早期階段，想要發(fā)揮效能，還需一定時(shí)日。

AI醫(yī)療的商業(yè)化破解，仍然是當(dāng)前發(fā)展路上的較大絆腳石。

03

趨勢三：商業(yè)化出海

也有被退回的窘境

就在10月末，國內(nèi)的創(chuàng)新藥一哥恒瑞醫(yī)藥的一則出海消息打破了原創(chuàng)藥行業(yè)的沉默。恒瑞宣布，與德國默克公司就其自主研發(fā)的PARP1抑制劑HRS-1167達(dá)成獨(dú)家許可協(xié)議，這是恒瑞醫(yī)藥首次與全球大型跨國企業(yè)達(dá)成戰(zhàn)略合作。

據(jù)悉，根據(jù)協(xié)議條款，恒瑞將獲得1.6億歐元的首付款、高至9000萬歐元的技術(shù)轉(zhuǎn)移費(fèi)和行權(quán)費(fèi)，以及研發(fā)里程碑付款、銷售里程碑付款——以上潛在的付款總額可能高達(dá)14億歐元。

寒潮下的上海，圍繞新藥研發(fā)的討論格外火熱。尤其是上月恒瑞創(chuàng)新藥的成功“出海”，無疑給予2023年末的醫(yī)藥領(lǐng)域新的興奮點(diǎn)。

近幾年， “出海”已經(jīng)成為創(chuàng)新藥企里少有的、比集采更確定的事。一個(gè)關(guān)鍵的原因在于，通過出海，可以讓國內(nèi)的藥企盡快實(shí)現(xiàn)商業(yè)化。一般而言，藥企出海可以采用兩種方式，一種就是傳統(tǒng)的在海外開展臨床實(shí)驗(yàn)然后申報(bào)產(chǎn)品上市，這種模式周期長，投入大。另一種則是藥企普遍的選擇——權(quán)益許可（License out）。即與海外企業(yè)合作的方式，對某項(xiàng)專利和技術(shù)的海外銷售權(quán)進(jìn)行“出租”，這樣操作可以降低新藥研發(fā)風(fēng)險(xiǎn)，并借助海外企業(yè)的銷售網(wǎng)絡(luò)，快速融入海外市場。

另一方面，也可以躲過國內(nèi)激烈的競爭格局。

從國內(nèi)市場看，一些熱門領(lǐng)域的研發(fā)，常出現(xiàn)扎堆現(xiàn)象。熱門靶點(diǎn)的研發(fā)，十幾個(gè)、二十幾個(gè)廠商申報(bào)，即便順利通過臨床，但是同類型產(chǎn)品太多，后來者居上的可能性并不高。

同質(zhì)性較為嚴(yán)重，適應(yīng)癥集中，使得國內(nèi)市場出現(xiàn)了擁擠現(xiàn)象。想要更好發(fā)展，出海成為一個(gè)不錯(cuò)的選擇。

今年上半年，License out交易可查總額已達(dá)143億美元，為2022年同期三倍，單項(xiàng)最高交易金額達(dá)20億美元。根據(jù)醫(yī)藥魔方NextPharma醫(yī)藥交易數(shù)據(jù)庫顯示，2023年上半年，國內(nèi)創(chuàng)新藥License out成績突出。27起License out交易涉及國內(nèi)24家企業(yè)，總交易金額超124億美元。

出海雖好，但B面，是被退回的窘境。此前，百濟(jì)神州宣布已與諾華簽訂了終止合作協(xié)議，即諾華退還PD-1藥物替雷利珠單抗在美國、歐盟成員國等國家/地區(qū)的全球化開發(fā)、生產(chǎn)和商業(yè)化權(quán)益。這并非個(gè)案，信達(dá)生物、基石藥業(yè)都曾有過相似遭遇。

當(dāng)然，海外廠商放棄PD-1，并不一定是產(chǎn)品不好，關(guān)鍵還是商業(yè)化價(jià)值不高。想要實(shí)現(xiàn)出海，還是要看自身的產(chǎn)品能力。技術(shù)是最核心的關(guān)鍵。

04

趨勢四：AI制藥

尚無一款進(jìn)入臨床Ⅲ期

有研究顯示，從藥物“發(fā)現(xiàn)”到臨床前階段平均需要6年。2023年6月，由波士頓咨詢公司（BCG）和全球性慈善基金會(huì)惠康（Wellcome）共同撰寫的一份報(bào)告稱，AI（人工智能）可以在藥物研發(fā)直至臨床前階段節(jié)省至少25-50%的時(shí)間和成本。全球范圍內(nèi)的生命科學(xué)類AI企業(yè)們近年來身體力行，將數(shù)以百億的資金投入其中。

據(jù)蛋殼研究院不完全統(tǒng)計(jì)：截至2023年10月31日，AI Biotech參與在全球進(jìn)入臨床的管線至少116項(xiàng)，較2020年已跨越兩個(gè)數(shù)量級。

但是，新藥研發(fā)背后的風(fēng)險(xiǎn)并不會(huì)因?yàn)槭情T新技術(shù)便作出讓步。逾百項(xiàng)管線中，已有16款停止研發(fā)或從官網(wǎng)撤下，1款藥物被降低了臨床試驗(yàn)優(yōu)先級。余下的99條管線距離完成臨床試驗(yàn)尚有時(shí)日，超過一半的管線處于臨床Ⅰ期，超過1/3的管線處于臨床Ⅱ期。

有幸進(jìn)入臨床Ⅲ期的管線總計(jì)五款，成功走到上市的藥物兩款。不過，這些藥物要么是Licence-in后再引入AI調(diào)整；要么主要沿著傳統(tǒng)路徑研發(fā)或是老藥新用，AI發(fā)揮的作用過小或介入的路徑不明。

換句話說，以AI為主要驅(qū)動(dòng)力研發(fā)的藥物，目前尚無一款進(jìn)入臨床Ⅲ期。

AI制藥并非橫空出世，它是上世紀(jì)80年代傳統(tǒng)計(jì)算機(jī)輔助藥物設(shè)計(jì)（Computer Aided Drug Design，簡稱“CADD”）的延伸和進(jìn)化，逐漸發(fā)展為人工智能藥物研發(fā)（AIDD）。

根據(jù)AI咨詢機(jī)構(gòu)Deep Pharma Intelligence研究，人工智能制藥公司可以依據(jù)AI技術(shù)平臺的不同，分為擁有特定人工智能工具或系統(tǒng)的AI制藥公司，和擁有端到端人工智能平臺的AI制藥公司。

不過大多數(shù)從業(yè)者都認(rèn)為，AI僅僅是工具，并不能真正促使新藥研發(fā)的落地。

AI只是加速賦能。能夠創(chuàng)新地提出新想法來的，還是人。

目前，AI制藥公司大致分為三類：

一類是把AI技術(shù)做成軟件，提供垂類軟件服務(wù)的企業(yè)，可稱為AI+SaaS；一類是AI+Biotech公司，公司有自己的藥物管線（pipeline，指藥企一批正處開發(fā)階段的藥物，包括臨床前、臨床研究等），在研發(fā)過程中有AI加持；第三類是AI+自動(dòng)化，形成一個(gè)共性技術(shù)平臺，是多個(gè)技術(shù)的集成，支持藥物研發(fā)甚至賦能其他行業(yè)的研發(fā)。

05

趨勢五：創(chuàng)新藥研發(fā)

中國藥企加速轉(zhuǎn)型升級

過去一年，創(chuàng)新藥的研發(fā)仍然是整個(gè)醫(yī)療健康賽道的C位。從過去買國外專利，到如今向國際藥企銷售創(chuàng)新藥，買與賣的角色轉(zhuǎn)變背后，是中國藥企加速轉(zhuǎn)型升級。

我國生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)正加速從仿制藥向創(chuàng)新藥轉(zhuǎn)變，以ADC（抗體藥物偶聯(lián)物）、CAR-T（嵌合抗原受體T細(xì)胞免疫療法）、PD-1（程序性死亡受體1）等為代表的先進(jìn)療法，正成為中國藥企角力全球生物醫(yī)藥前沿的重要賽道。

當(dāng)前，創(chuàng)新藥企的突圍之路并非一帆風(fēng)順——新藥創(chuàng)收乏力、市場開拓遇阻、市場資金退潮等正成為它們共同的困境。如何營造良好生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新生態(tài)，加快關(guān)鍵要素供給等，是業(yè)內(nèi)普遍關(guān)注的課題。

業(yè)內(nèi)素有“花10年時(shí)間，投入10億美元，研發(fā)一款新藥”的說法。在未盈利階段，創(chuàng)新藥企大多通過融資進(jìn)行過渡，從某種方面看，這也使得生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)高度依賴風(fēng)險(xiǎn)投資參與。

統(tǒng)計(jì)顯示，2023年1～8月，我國生物醫(yī)藥領(lǐng)域投融資事件數(shù)量達(dá)142起，比2022年同期有較大降幅。這意味著，風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)同期在生物醫(yī)藥領(lǐng)域的投資表現(xiàn)謹(jǐn)慎。

2023年，中國股權(quán)投資行業(yè)發(fā)生了較大的變化，募資端的緊張，也讓VC/PE們在投資時(shí)更珍惜子彈。作為當(dāng)前市場上為數(shù)不多的確定性機(jī)會(huì)，生物醫(yī)療，尤其是新藥研發(fā)仍然備受投資人的關(guān)注，但2023年，投資人更加關(guān)注不過分擁擠的賽道，此外在投資時(shí)，更關(guān)注企業(yè)未來的盈利能力、估值水平，以及技術(shù)實(shí)力。

在投資退出方面，由于生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的高風(fēng)險(xiǎn)特質(zhì)，初創(chuàng)企業(yè)想要獲取資金往往難以獲得銀行貸款，只能通過直接融資。這種情況下，企業(yè)上市成為許多投資人退出的主要通道。但是，過去一年，港股流動(dòng)性不如預(yù)期，美股上市仍然艱難，A股上市審核趨嚴(yán)，都導(dǎo)致企業(yè)想要上市難度增加。這些問題使得VC.PE更加敏感，在出資時(shí)更加謹(jǐn)慎。

為了應(yīng)對融資難，一些生物醫(yī)藥企業(yè)不得不砍掉研發(fā)線，減少非核心部門員工數(shù)量“節(jié)流”。生物醫(yī)藥雖然是確定性機(jī)會(huì)，但仍然面對較大的生存挑戰(zhàn)。

06

趨勢六：中藥材新增長

盡量減少中間的炒作環(huán)節(jié)

漲價(jià)是中藥材 2023 年的關(guān)鍵詞,中藥材正在經(jīng)歷“幾十年一遇”的漲價(jià)潮。即使經(jīng)過幾個(gè)月的回落，目前中藥材整體價(jià)格仍然居于歷史高位。

從發(fā)展角度看，在經(jīng)過了幾年疫情的影響后，越來越多的消費(fèi)者通過中醫(yī)進(jìn)行健康管理，中醫(yī)的興起也使得中藥材在過去一年實(shí)現(xiàn)了飛速的增長。

10月份，酸棗仁、貓爪草、甘草、白術(shù)等中藥材價(jià)格上漲引發(fā)關(guān)注，其中酸棗仁的價(jià)格已漲至每公斤千元。

不只是少數(shù)幾味中藥上漲，中國中藥藥材基地甘肅隴南統(tǒng)計(jì)部門的調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，截至今年8月，隴南黨參150元/公斤，同比增長1.2倍；大黃32元/公斤，同比增長33.3%；當(dāng)歸280元/公斤，同比增長4.6倍；黃芪22元/公斤，同比增長29.4%；紅芪26元/公斤，同比增長18.2%；桔梗43元/公斤，同比增長26.5%；半夏120元/公斤，同比增長60%；天麻120元/公斤，同比增長41.2%；柴胡120元/公斤，同比增長64.4%；苦參20元/公斤，同比增長42.9%。

除了需求旺盛之外，薄弱的生產(chǎn)端卻無法支撐增長的市場需求，導(dǎo)致供需失衡，從而引發(fā)價(jià)格普漲。這是本次漲價(jià)最主要的原因。

2022 年貴州大旱，茯苓主產(chǎn)地幾乎絕收。近 3 年連續(xù)的高溫大旱，淺根系的品種如砂仁、佛手、草果、八角茴香、覆盆子、五味子也大幅減產(chǎn)。

事實(shí)上，價(jià)格異動(dòng)，對于中藥材行業(yè)的發(fā)展并不利，未來，打造中藥全產(chǎn)業(yè)鏈質(zhì)量管控體系，建立中藥材質(zhì)量追溯體系，深入產(chǎn)地建立藥材基地，促進(jìn)產(chǎn)銷直接對接，盡量減少中間的炒作環(huán)節(jié)，才是有序發(fā)展的方向。

07

趨勢七：數(shù)字化轉(zhuǎn)型/改革

數(shù)據(jù)是內(nèi)核

縱觀醫(yī)療產(chǎn)業(yè)發(fā)展長河，信息和數(shù)據(jù)一直是其發(fā)展的核心.

11月9日，國家衛(wèi)健委印發(fā)“十四五”全民健康信息化規(guī)劃的通知稱，到2025年，初步建設(shè)形成統(tǒng)一權(quán)威、互聯(lián)互通的全民健康信息平臺支撐保障體系，基本實(shí)現(xiàn)公立醫(yī)療衛(wèi)生機(jī)構(gòu)與全民健康信息平臺聯(lián)通全覆蓋。

醫(yī)療衛(wèi)生行業(yè)一直以來都是智先生科技關(guān)注的重點(diǎn)行業(yè)之一，樹立了一批標(biāo)桿案例，提供數(shù)字化運(yùn)維中臺、DRG/DIP院內(nèi)綜合管理平臺、醫(yī)保合規(guī)智能檢測系統(tǒng)、區(qū)域疫情聯(lián)防聯(lián)控平臺、掌上醫(yī)院等產(chǎn)品和解決方案，以數(shù)字化手段持續(xù)賦能醫(yī)療服務(wù)，讓每一個(gè)醫(yī)療機(jī)構(gòu)、用戶都能夠感受到數(shù)字化帶來的便利。

雖然前景廣闊，但是醫(yī)療產(chǎn)業(yè)的數(shù)字化的轉(zhuǎn)型仍然存在著不小的挑戰(zhàn)：

第一、支付與報(bào)銷模式。中國的醫(yī)療體系龐大且復(fù)雜。醫(yī)療保健報(bào)銷模式很難被打破，在制度上創(chuàng)新難度極大，在一定程度上阻礙了醫(yī)療數(shù)字化的進(jìn)程。

第二、信任與監(jiān)管。當(dāng)談到某些數(shù)字健康解決方案時(shí)，特別是那些實(shí)施人工智能和機(jī)器學(xué)習(xí)的解決方案，醫(yī)療保健專業(yè)人員和患者都對完全信任這項(xiàng)技術(shù)猶豫不決，特別是在涉及關(guān)鍵決策過程時(shí)。盡管公眾輿論逐漸認(rèn)識到人工智能的功能和積極潛力，特別是隨著ChatGPT等人工智能平臺的普及，但許多人仍然對醫(yī)療保健領(lǐng)域基于人工智能的解決方案持懷疑態(tài)度。

使這一挑戰(zhàn)更加復(fù)雜的是，圍繞人工智能及其與數(shù)字醫(yī)療保健的集成的監(jiān)管環(huán)境在一定程度上落后于該領(lǐng)域的發(fā)展，這抑制了進(jìn)一步的創(chuàng)新，并且在建立公眾信任方面幾乎沒有采取任何措施。

08

趨勢八：銀發(fā)經(jīng)濟(jì)

智慧康養(yǎng)也遇到同樣的困局

隨著老年人口數(shù)量不斷擴(kuò)大，老年人口的消費(fèi)潛力也在持續(xù)攀升。銀發(fā)群體正加速推動(dòng)“銀發(fā)經(jīng)濟(jì)”成為新經(jīng)濟(jì)賽道。據(jù)工信部公布的數(shù)據(jù)顯示，預(yù)計(jì)2030年我國養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)市場規(guī)模將超過20萬億元。從資本市場看，不少A股上市公司紛紛入場，探索多元化的養(yǎng)老服務(wù)新業(yè)態(tài)，持續(xù)為“銀發(fā)經(jīng)濟(jì)”注入新動(dòng)能。

截至2022年底，我國有64萬余家企業(yè)名稱或經(jīng)營范圍含“養(yǎng)老”“老年”等字樣，其中5年內(nèi)成立的企業(yè)占57%左右。老年適用品市場呈現(xiàn)出日益繁榮的景象。

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，僅2023年第二季度，國內(nèi)銀發(fā)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域有14家相關(guān)企業(yè)獲得融資。已披露具體融資金額的資本事件募集資金共約為30億元。相關(guān)賽道包括家居智慧養(yǎng)老、養(yǎng)老服務(wù)運(yùn)營、養(yǎng)老金融、老年健康食品、AI健康智能、老年游等。

不過，時(shí)至如今，各方參與者仍然面臨著規(guī)模商業(yè)化的難題。

隨著人口老齡化的不斷加劇，社區(qū)康復(fù)和居家康復(fù)的需求日益凸顯，但挑戰(zhàn)不容忽視。一是支付能力和支付意愿有限，在居家康復(fù)中，尤其是老年人群的個(gè)人的支付能力和意愿都非常有限。此外，專業(yè)人才匱乏及人力成本居高不下也是居家康復(fù)實(shí)施過程中的難題。

當(dāng)前的智慧康養(yǎng)，有一點(diǎn)類似當(dāng)年在線診療的困局。

抱負(fù)遠(yuǎn)大、前景光明、需求確定，但無人買單。只要涉及付費(fèi)問題，消費(fèi)者興趣銳減。但對于企業(yè)而言，智慧康養(yǎng)不是做公益，商業(yè)變現(xiàn)是必須直面的問題。

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良醫(yī)財(cái)經(jīng)的思考：

踏實(shí)產(chǎn)品，波峰才能行至遠(yuǎn)方

最近幾年，硬科技的火爆替代了模式創(chuàng)新的熱鬧，對利潤的追求替代了對市場規(guī)模的盲目，對技術(shù)的追求替代了對賽道的癡迷。但唯一不變的，似乎只有醫(yī)療健康賽道。成為“黃金坑”和“避險(xiǎn)資本”，始終是投資人們布局的大方向。

但波動(dòng)的市場環(huán)境，讓醫(yī)療行業(yè)也有起有伏，一級市場融資難，二級市場股價(jià)跌，都讓參與者信心銳減。不過可以肯定的是，走到波谷，就即將迎來上升。

對于那些有產(chǎn)品能力，技術(shù)具備競爭力，企業(yè)未來成長性佳的醫(yī)療項(xiàng)目，永遠(yuǎn)是市場上被追尋的核心標(biāo)的。

在波谷時(shí)，不妨靜下心來，做好產(chǎn)品，方能在波峰中行進(jìn)地更加穩(wěn)定。

只有一條是確定性的，未來的錢，只會(huì)流向會(huì)賺錢的企業(yè)。