文/金立成

作者簡介：金立成是一位奮斗在一線的創業者，更是一名活躍在二級市場的投資者，還是一個躬身紅塵的修行者（道家），金巴巴財策創始人，財經專欄作家，擁有18年專業投資經驗，著有雪球叢書《聰明投資課——一個獨立投資人的心路歷程》，專注于投資教育和家庭、家族財富頂層設計與咨詢。

（本文2000字左右，閱讀大概需要4分鐘，這是“立成說投資”第645篇原創文章）

以下內容為正文：

經過管理層密集發布各種利好政策后，投資者的信心重新開始逐步回歸了，尤其是首次提出以“投資者為本”的口號，備受廣大投資者們的褒揚。希望后面有一系列能夠落地的配套措施，如此，“活躍資本市場”就不再是一句空談了。

今日大盤整體表現不錯，繼續走出了一根放量上漲的大陽線，若單從技術上分析，這基本就是短期市場底部確立的信號了。當然了，在大熊市里很容易出現這樣的大陽線走勢，投資經驗豐富的投資者自然是見怪不怪了。

最終上證指數收盤漲幅高達3.03%，一鼓作氣收復2900點的失地，走出“三連陽”的逼空形態；深證成指收漲2.00%，創業板指收漲1.45%；兩市個股漲多跌少，有逾4800家個股上漲，超百余股出現漲停。今日兩市成交額突破9000億元，創下近幾個月的新高，北向資金今日凈買入超62億。

兩市除了創業板的走勢相對比較拉胯以外，其他板塊的整體表現還是不錯的。今日“中特估”行情開始密集大爆發，央企與國企再次上演漲停潮的局面，這又是之前“熟悉的味道”了。中國國企ETF大漲8.31%，國企共贏ETF以7.38%次之，央企共贏ETF、油氣ETF漲幅超過6%，港股“中鋁國際”今日更是飆漲78.4%，漲勢如虹，驚艷了不少投資者。

筆者在昨日的文章里特別提出，“中特估”行情才剛剛開始而已，目前還遠遠沒有到結束的時候。不出意外的話，短期來看，“中特估”板塊很可能會是本輪反彈的核心主線。押中了這一板塊的投資者可以繼續保持戰略耐心與信心，“吃大肉”的行情還在后面呢。

A股的特色走勢非常明顯，每一輪市場出現底部反彈時，都會有一個“主線”行情。如果沒有記錯的話，在2022年市場暴跌時，當時的反彈“主線”板塊是新能源，在短短的一個月左右的時間里，新能源板塊個股漲幅超50%以上的比比皆是，股價出現翻倍的個股也不在少數。那么這次管理層尤其重視的“中特估”板塊，到底會如何演繹呢？投資者可以拭目以待。

當然了，在大盤指數持續反彈的過程中，短期會有不少個股的漲幅跑不贏指數和熱門投資板塊的，這是非常正常的市場現象，這時候就非常考驗投資者的持股耐心與信心了。有些投資者容易耐不住寂寞，看見自己沒有押注的股票紛紛大漲，于是開始眼紅，在低位賣掉暫時落后的持倉后，開始追漲那些在短期表現不錯的板塊。這種換股投資策略要非常謹慎才行，非常考驗投資者的水平，搞得不好，容易“兩頭打臉”的。

“眾見其利者，非利也！”當市場開始兌現各種“利好”因素時，這時候的“利好”已經落地，開始變為“利空”了。看不見的隱性“利好”才是真正的“利好”。在本輪“中特估”行情還未啟動之前就已經布局的投資者，才是真正的投資高手。

以上市公司比亞迪為例，比亞迪股價大幅度上漲的行情是從2020年開始的，那時候的比亞迪的經營業績是非常慘淡的，但隱性的“利好”只有細心的投資者才能挖掘出來，公開信息里并沒有直接答案。比亞迪爆發式增長的業績在2022年開始落地兌現后，股價卻從高位開始逐步下跌，一路不回頭，套牢了不少投資者。

被套牢后，有不少投資者就開始納悶了，為什么比亞迪公司業績那么好，但股價卻在持續下跌呢，說好了的價值投資去哪里了呢？當然了，自2022年開始股神巴菲特是在一路減持比亞迪的，在這里不得不佩服巴菲特精準高位減持的投資水平。當時筆者仍然記得，市場里有不少投資者還在嘲笑巴菲特已經老了，看樣子“姜還是老的辣”嘛！

資本市場玩的是什么呢？玩是價值的提前發現，考驗的是投資者超前的投資眼光與戰略布局的能力。

所謂投資，其實并不是單純理解為買進有良好業績支撐的企業，而是提前買進那些未來經營業績能實現大規模擴張的企業，一家企業股價能否大幅度上漲邏輯在于這家企業在未來能否持續擴大市場規模。但這種“擴張式”的增長，并不能提前反映在滯后的“財報”上，而是要求投資者有敏銳的眼光才能提前發掘出來。

正因為如此，投資這項技能才顯得比較難，這需要投資者要有精準的企業商業價值判斷力和宏觀經濟的戰略分析能力。單純從財報的視角，是很難做好投資的。這也是為什么不少專業搞“會計”的，很可能并不是一個優秀投資者的原因所在。

回頭來看，在近期大盤出現連續大跌之際，筆者多次在公開市場里提出“春節紅包”行情不會缺席，反復給投資者信心按摩。當前的市場反饋已經驗證了筆者的判斷，做出這種判斷并不是單純“拍腦袋”想出來的，而是有一套市場分析邏輯和框架的。

目前大盤連續上漲，上證指數距離3000點并不遙遠，由于市場跑得太快，恐怕有些投資者才剛緩過神來，還仍然沉浸在“大空頭”的氣氛里無法自拔，但“春節紅包”已經在開始發了。后知后覺的投資者在資本市場里是很難賺到錢的。

雖然當前投資者的信心開始逐漸恢復，但之前的投資分析，筆者并不是非常看好2024年上半年的市場行情的。后續在市場處于逐步反彈的過程中，投資者仍然要把“倉位管理”放在第一位，切記不要總是打滿投資預期，更不能“一把梭哈”，有些投資者的“爆倉”慘案才剛過去不久，一定要引以為戒。